20170630-广发证券-稀有金属行业-小金属周报_一_修供给收缩_锆价格持续上涨_11页_1mb

稀有金属行业-小金属周报（一）总结

核心内容

本报告分析了2017年6月21日至6月28日期间稀有金属行业的市场动态，重点围绕锆、钛、锰、锗及其他金属（如钽、铟、镉、铋、锑）的价格变化、供需格局及行业影响进行总结。整体来看，供给收缩成为推动部分金属价格上涨的重要因素，而市场需求疲软则导致部分金属价格下跌。

主要观点

1. 锆：供给紧缩，价格持续上涨

• 价格变动：国内文昌锆英砂提价250元至9000元/吨（年初上涨20%），下游产品价格普遍上调约3%。
• 供给因素：全球三大锆矿巨头（lluka、Tronox、RBM）相继提价并减少中国市场供应，港口库存下降9%，环保政策限制开工率，导致国内供给持续紧张。
• 趋势预测：锆英砂价格有望继续上涨。
• 相关标的：东方锆业。

2. 钛：钛精矿价格下跌，海绵钛价格持稳

• 价格变动：钛精矿价格下跌3.57%至1350元/吨，海绵钛价格维持7.1万元/吨不变（年初上涨36.5%）。
• 市场状况：钛矿市场整体偏弱，受攀西钛矿价格下滑影响，广西地区越南钛矿价格也有较大降幅。
• 趋势预测：预计短期钛矿价格将保持稳定。
• 相关标的：宝钛股份。

3. 锰：电解锰价格小幅下跌

• 价格变动：电解锰价格下跌1.74%至1.13万元/吨（年初下跌37%）。
• 市场状况：电解锰市场仍处于供大于求状态，但下游200系钢价上涨对其有一定支撑。
• 趋势预测：短期内价格波动不大。

4. 锗：技术突破推动应用

• 价格变动：锗锭价格保持7250元/千克不变。
• 技术进展：上海微系统与信息技术研究所发现，使用锗薄膜作为催化剂可在绝缘体上制备高质量单层石墨烯材料，解决金属沾污问题。
• 行业影响：技术突破可能提升锗材在高端材料领域的应用价值。

5. 其他金属：部分上涨，部分下跌

• 钽：氧化钽价格上涨4.15%至1505元/公斤。
• 铟：价格上涨1.61%至1260元/公斤。
• 镉：价格上涨4%至1.43万元/吨。
• 铋：精铋价格下跌0.36%至6.85万元/吨。
• 锑：价格下跌1.72%至5.7万元/吨。

关键信息

• 行业评级：买入
• 报告日期：2017-06-30
• 分析师：
  • 巨国贤（S0260512050006）
  • 赵鑫（S0260515090002）
• 重要公司公告：
  • 宝钛股份（600456）拟收购参股公司股权，持股比例由60%增至100%。
  • 东方锆业（002167）拟通过融资租赁业务融资不超过1亿元，以缓解流动资金压力。

风险提示

• 上游产能释放超预期
• 下游需求低于预期

市场表现

• 沪深300指数上涨1.62%至3646.17点
• 有色金属指数上涨1.60%至3541.89点

图表索引

• 图1：上周有色行业指数与大盘指数比较
• 图2：锆英砂价格及库存
• 图3：钛精矿价格
• 图4：海绵钛价格
• 图5：电解锰价格
• 图6：锗锭价格
• 图7：二氧化钽价格
• 图8：钢价格
• 图9：镉锭价格
• 图10：精钛价格
• 图11：锑价格

数据来源

• Wind
• 百川资讯
• 广发证券发展研究中心

行业投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上