20160703-兴业证券-A股市场交易策略_向上是阻力更小的路径_21页_2mb

2016年A股市场交易策略总结

核心内容

2016年6月，兴业证券分析师团队发布多份报告，强调英国脱欧事件对A股市场的影响以“利空”为主，但主要体现在情绪和心理层面，而实际利好则包括人民币国际地位提升、流动性改善及政策红利释放。团队认为，市场在风险释放后，将进入“吃饭”行情，尤其在7、8月，将出现结构性机会和热点板块的集中表现。

主要观点

1. 风险释放后，市场进入“吃饭”行情：

   • 英国脱欧后，全球风险资产反弹，A股也表现出较强的韧性，表明市场仍为做多力量主导。
   • 7、8月是“黄金窗口”，具备较高的性价比和“正能量”。
   • 二季度经济数据下滑，三季度财政政策有望发力，同时通胀、汇率等因素不会对货币政策构成制约，政策将进入“蜜月期”。

2. 行业配置建议：

   • “强者恒强”板块：如新能源、OLED、稀土、次新股等，建议存量做波段，寻找新热点。
   • “超跌反弹”板块：如医药、传媒、计算机、通信、军工、国企改革等，建议寻找安全边际与短期催化剂的结合点。
   • 券商板块：作为风险偏好改善的受益者，具备“指数加强版”的特征，有望成为资金集中配置的对象。

3. 主题投资机会：

   • 新能源与智能汽车：产业链上游如电池原材料、中游如三元电池、下游如充电设施，均有望受益于政策和市场需求。
   • OLED产业链：受益于智能手机应用和政策支持，推荐关注有机材料中间体生产商和AMOLED驱动IC生产商。
   • 量子通信：随着相关项目落地，行业将进入爆发期，推荐关注具备技术优势和产业化经验的公司。

关键信息

• 市场情绪：英国脱欧虽带来短期风险偏好下降，但市场整体反应积极，显示做多力量主导。
• 政策红利：停复牌和退市制度完善、深港通等政策将修复风险偏好。
• 商品期货：黑色系商品价格大幅上涨，主要受人民币贬值、流动性改善及供给侧改革影响。
• 资金面：多数绝对收益产品仓位不高，7、8月有加仓动力，市场将进入“吃饭”行情。
• 估值与盈利：A股估值处于低位，盈利预期向好，中报超预期将成为市场做多的重要动力。
• 海外市场：VIX指数和标普500指数联动，美元指数与人民币汇率波动，显示全球市场联动性增强。

投资建议

• “强者恒强”板块：围绕已有重仓股做波段，寻找新热点。
• “超跌反弹”板块：关注安全边际与短期催化剂的结合点，如医药、传媒、计算机等。
• 券商板块：作为风险偏好改善的受益者，有望成为资金集中配置对象。
• 主题投资：关注新能源、OLED、量子通信等具备景气向上和催化事件的板块。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

联系方式

• 分析师：王德伦、张启尧、吴峰、李彦霖、翁恬、周琳、韩亦佳、王亦奕、张兆、张忆东。
• 联系方式：021-38565610，wangdl@xyzq.com.cn。
• 销售经理：邓亚萍、罗龙飞、盛英君、杨忱、冯诚、顾超、王政、王溪、李远帆、胡岩、何嘉等。
• 邮箱与电话：详见表格。
• 地址：上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼20层。

风险提示

• 投资者需注意市场波动和政策变化。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

附图与数据来源

• 图表1：全球资产表现。
• 图表2：全球汇率表现。
• 图表3：人民币贬值传导至“黑色系”期货价格。
• 图表4：企业ROIC高于加权贷款成本。
• 图表5：人民币汇率趋势。
• 图表6：一季度企业盈利边际改善。
• 图表7：CPI预期趋势。
• 图表8：新能源汽车产业链。
• 图表9：OLED市场规模。
• 图表10：量子通信产业发展。
• 图表11：重点推荐股票池。
• 图表12：A股市场回顾。
• 图表13：资金面跟踪。
• 图表14：盈利和估值分析。
• 图表15：海外市场跟踪。

信息披露

• 公司在知晓范围内履行信息披露义务。
• 客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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