20160131-兴业证券-兴业体育：下一个中国CAA，你准备好了吗？_25页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国体育产业的发展趋势及重点公司表现，分析了体育行业近期动态、政策变化、重要赛事安排以及体育经纪公司的现状与未来展望。报告提出“下一个中国CAA”的概念，认为中国体育经纪行业正处于成长阶段，未来有望复制CAA的成功模式，实现突破。

主要观点

• 体育产业正经历快速发展，社会对体育的关注度提升，体育健身逐渐成为主流。
• 体育经纪是推动运动员经济模式发展的重要环节，专业化的体育经纪人能够有效提升运动员的商业价值。
• CAA作为全球领先的体育经纪公司，其成功经验为国内体育经纪公司提供了借鉴。
• 国内体育经纪公司如盛力世家、道博股份、乐视体育等正在积极布局，提升品牌影响力与市场竞争力。

关键信息

本周市场表现

• 中证体育指数（399804）在2016年1月25日至1月31日期间下跌8.40%，跌幅大于沪深300指数。
• A股体育板块整体估值溢价率为407%，较历史均值溢价约9.11%。
• 国内体育个股表现分化，道博股份涨幅最大（+4.80%），而贵人鸟、莱茵体育等跌幅较大（-16.74%至-16.04%）。
• 海外体育个股中，安玛涨幅最大（+25.34%），电子艺界跌幅最大（-7.69%）。

行业动态

• 乐视体育宣布以3亿元对价收购章鱼TV，将其发展为UGC直播平台，同时控股搜达足球，构建体育竞技数据库。
• 雷曼股份独家冠名葡甲联赛，并计划每年输送10名球员赴葡甲踢球，推动中国球员国际化。
• **盈方（中国）**董事长马国力离职，前NBA中国高层杨东接任。
• 青鸟中体基金成立，总规模达60亿元，预计2018年增长至150亿元。
• 国际田联与阿迪达斯的赞助合同将提前终止，主要由于田径运动的兴奋剂丑闻及内部腐败问题。

政策动态

• 2015年12月，国家出台政策鼓励高校组建高水平足球队，推动校园足球发展。
• 2016年1月，中国足协发布新规定，取消转会手续费，降低球员自由身门槛，提升青训补偿。

未来赛事

• 2016年将举办多项国际赛事，包括第二届冬季青年奥运会、四大洲花样滑冰锦标赛、世界短距离速滑锦标赛等。

体育经纪与运动员经济

• 运动员经济是基于其商业价值和社会价值的商业模式，通过粉丝经济实现变现。
• CAA连续四年蝉联福布斯全球最有价值体育经纪公司榜首，其在体育经纪领域具有显著优势。
• 国内体育经纪公司面临人才短缺、市场化程度低等挑战，但随着体育产业的发展，市场前景广阔。
• 盛力世家、道博股份等公司正在积极布局体育IP与赛事运营，推动中国体育经纪行业的发展。

重点公司分析

• 莱茵体育：体育产业龙头之一，运营斯坦科维奇杯等赛事，与中国体育报业总社合作。
• 互动娱乐：收购西甲西班牙人球队，成为A股首家拥有海外足球队的公司。
• 雷曼股份：中国足协战略合作伙伴，运营LED体育赛事产品及“第12人”APP。
• 道博股份：收购双刃剑体育，布局大体育产业，拓展B端与C端业务。
• 华录百纳：运营欧洲篮球冠军联赛，切入冬奥会开发及中超合作。
• 国旅联合：在体育文化旅游领域积极拓展，承接冬运会冠名与赞助。
• 贵人鸟：战略投资虎扑体育，布局体育IP及赛事版权。
• 中体产业：体育总局旗下平台，体育产业龙头之一。
• 探路者：进军冰雪领域，布局体育与户外产业。
• 智美集团：打造体育健康数据平台，实现O2O融合发展。
• 博克森：专注于体育赛事版权发行与媒体服务，拥有搏击类赛事版权资源。
• 欧迅体育：主营体育市场推广与赛事策划运营。
• 体育之窗：融合场馆与版权赛事资源，打造体育运营平台。

未来展望

• 体育经纪行业将随着体育产业的快速发展迎来新的机遇，形成“人”与“赛事”双轨并行的发展模式。
• 市场化改革将推动体育资源的优化配置，为体育经纪公司提供更广阔的发展空间。
• 本土体育IP的兴起和体育经纪人才的培养将助力中国体育经纪公司走向国际。

投资建议

• 重点推荐莱茵体育、互动娱乐、雷曼股份、道博股份、华录百纳、国旅联合、贵人鸟、中体产业、探路者等公司。
• 投资评级分为推荐、中性、回避，根据公司相对大盘的涨跌幅进行判断。