20220801-万联证券-食品饮料行业周观点_茅台品牌价值增近400亿_伊利新西兰黄油新产线投产_12页_1mb

食品饮料行业周观点总结（07.25-07.31）

核心内容

上周（2022年07月25日-07月31日），食品饮料板块整体表现疲软，申万食品饮料指数下跌2.75%，跑输上证综指2.24个百分点，在31个子行业中排名第30。白酒板块跌幅最大，达3.41%，其中古井贡酒、舍得酒业、水井坊跌幅居前。茅台品牌价值增长近400亿元，达到3660.28亿元，位列《中国500最具价值品牌》第15位，五粮液品牌价值增长393.03亿元，位列第16位，成为白酒行业唯一的“2022年度最佳表现品牌”。

主要观点

• 白酒板块：整体表现疲软，但品牌价值持续提升，茅台和五粮液分别增长近400亿元。茅台专卖店全面升级，强化品牌体验。五粮液品牌强度指数达AAA级，为全球最强烈酒品牌。
• 啤酒板块：百威亚太与合作伙伴研发出两项全球首创技术，推动啤酒制造智能化升级，有望在年底实现“黑灯工厂”目标。
• 乳制品：伊利集团在新西兰建设的最大黄油工厂投产，年产能翻倍至4.2万吨。
• 行业趋势：白酒消费粘性强，基本面稳健，未来仍有上涨潜力；啤酒行业向高端化、规范化发展；大众食品需求刚性，涨价逻辑有望持续验证。

关键信息

品牌价值与市场表现

• 茅台：品牌价值3660.28亿元，位列第15位，较去年上升一位，品牌价值增加392.89亿元。
• 五粮液：品牌价值3646.19亿元，位列第16位，品牌价值增长393.03亿元，增幅12.08%，连续5年实现两位数增长。

技术与产能升级

• 百威亚太：完成《啤酒包装智能拆膜解带系统》和《啤酒包装听盖智能搬运系统》研发，通过科技成果鉴定，推动“黑灯工厂”建设。
• 伊利集团：新西兰霍基蒂卡工厂新产线投产，年产能达4.2万吨草饲黄油，成为中国乳企在海外建设的最大黄油工厂。

公司动态与业绩

• 古井贡酒：上半年净利润同比增长39.17%，智能化技改项目签约，金额达1.28亿元。
• 水井坊：上半年营收超20亿元，Q2净利润同比大幅增长116.67%。
• 泸州老窖：对46名核心骨干成员进行股票激励，授予342,334股限制性股票。
• 海欣食品：上半年净利润同比增长186.56%，速冻菜肴营收大涨。

行业数据

• 中国快速消费品市场：第二季度销售额同比增长2.8%，食品类和家居清洁类增长显著，饮料类增长放缓，个人护理类下滑。
• 白酒价格运行：上半年白酒批发价格总指数上涨1.89%，下半年预计以控量挺价为主。
• 酒饮茶行业利润：1-6月酒饮茶利润总额同比增长21%。

投资建议

1. 白酒：高端白酒稳占市场，次高端白酒成长空间大，建议关注高端、次高端白酒配置机会。
2. 啤酒：行业高端化、规范化进程加速，龙头业绩亮眼，建议关注高端化啤酒企业。
3. 大众品：需求刚性强，成本推动涨价逻辑持续，建议关注乳制品、调味品、预制菜和速冻食品等大众食品龙头。

风险因素

1. 政策风险：白酒等板块受政策影响较大，消费场景限制可能带来行业调整。
2. 食品安全风险：食品安全问题可能影响消费者信任及行业表现。
3. 疫情风险：疫情防控常态化可能影响经济修复及供需平衡。
4. 经济增速不及预期风险：白酒等子板块具有一定的周期性，需警惕经济增速不及预期带来的影响。

结构化信息

品牌价值排名

重点公司动态

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司评级：
  • 买入：公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 沪深300指数

风险提示

• 投资决策应基于个人情况，不应仅依赖评级。
• 本报告为相对评级，不代表绝对推荐。
• 本报告信息来源于公开资料，不构成买卖建议。