20260913-中泰期货-原油周度思考第313期_原油加速上行_短期或将面临情绪拐点_77页_3mb

原油周度思考总结 - 第313期

核心内容概览

本周国际原油价格加速上涨，短期或将面临情绪拐点。多头逻辑包括全球库存持续去化、美伊冲突导致霍尔木兹海峡封锁、炼厂利润高位支撑需求。空头逻辑则涉及OPEC+产量提升空间、海湾国家积极恢复出口、OPEC提产缓慢及宏观经济长期转弱预期。

本周重点事件回顾

基本面

1. EIA将2026年全球石油需求预测下调至1.026亿桶/日，2027年上调至1.05亿桶/日。
2. 美国API原油库存降幅超预期，连续第六周增加。
3. 欧佩克将2027年全球石油需求增长预测上调至236万桶/日，2026年下调至38万桶/日。
4. 美国原油产量创新高，炼厂利润高位，支撑原油需求。
5. 伊朗石油装载量下降，与美国冲突加剧，伊朗表示准备进行更激烈战争。

宏观经济

1. 中国8月CPI年率0.8%，预期0.8%，前值0.50%。
2. 美国ADP就业人数周度变动1.2万人，初请失业金人数20.6万人。
3. 美国8月PPI月率0.4%，年率5.4%。
4. 美国8月CPI月率0.4%，核心CPI年率2.4%。
5. 美国9月密歇根大学消费者信心指数初值47.8，低于预期。

地缘冲突

1. 沙特阿美吉赞石油设施遭袭，沙特表示不采取报复行动。
2. 伊朗表示准备进行更激烈战争，可能对美国采取升级打击。
3. 海湾国家外长计划与伊朗外长会面，争取霍尔木兹海峡航运管理协议。

机构预测

1. 高盛预计若中东局势加剧，油价可能升至120美元。
2. EIA将2026年WTI原油价格预期上调至84.65美元/桶，2027年上调至69.74美元/桶。
3. 布伦特原油价格预期上调至91.01美元/桶，2027年上调至73.74美元/桶。

下周核心指标日历

价格基础数据

• 周度变化：布伦特+8.33美元，WTI+8.57美元，SC+127.7元。
• 周变化幅度：布伦特+9%，WTI+9%，SC+19%。
• 月度变化：布伦特+15.7美元，WTI+16.85美元，SC+249.1元。
• 月度环比：布伦特+18%，WTI+20%，SC+44%。
• 年度变化：布伦特+37.12美元，WTI+36.38美元，SC+323.7元。
• 年度同比：布伦特+55%，WTI+57%，SC+66%。

世界原油供需预测

欧佩克供需平衡

• 2026年：世界总需求105.8百万桶/日，供应102.6百万桶/日，供需差-3.2百万桶/日。
• 2027年：世界总需求108.2百万桶/日，供应109.88百万桶/日，供需差+1.68百万桶/日。

EIA供需预测

• 2026年：世界供应100.62百万桶/日，需求102.59百万桶/日，供需差-1.97百万桶/日。
• 2027年：世界供应109.88百万桶/日，需求104.98百万桶/日，供需差+4.90百万桶/日。

主要油种供需趋势

• 全球需求：预计2026年需求为105.8百万桶/日，2027年为108.2百万桶/日。
• 全球供应：预计2026年供应为100.62百万桶/日，2027年为109.88百万桶/日。
• 供需差：2026年为-1.97百万桶/日，2027年为+4.90百万桶/日。

策略综述

• 多头逻辑：全球库存去化、霍尔木兹海峡封锁、炼厂利润高位。
• 空头逻辑：OPEC+产量提升空间、海湾国家恢复出口、OPEC提产缓慢、宏观经济转弱预期。
• 短期展望：油价偏强，若冲突不升级，维持高位；若局势缓和，地缘溢价可能回落。
• 长期影响：高价对需求的抑制将逐步显现，供需差变化将影响价格走势。

数据来源

• 金十数据
• 中泰期货
• Wind
• 隆众
• 彭博
• EIA
• IEA
• 美联储
• 消费者信心指数数据

请务必阅读正文之后的声明部分。