20260911-弘业期货-芳烃市场周报_地缘紧张升级_芳烃连续上涨（PX_纯苯_苯乙烯）_19页_1mb

芳烃市场周报总结

核心内容概览

本周芳烃市场受到地缘政治紧张局势的显著影响，PX、纯苯和苯乙烯价格均出现上涨。市场情绪与油价走势密切相关，同时装置检修情况、库存变化及产业链利润表现也对价格走势产生重要影响。

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主要观点

1. 期现货表现

• PX、纯苯和苯乙烯价格在地缘政治风险升温与成本端上涨的双重推动下出现大幅上涨。
• 中石化9月PX挂牌价格为9600元/吨，较上周上涨600元/吨。
• 纯苯华东主流价上涨，苯乙烯现货价格也出现明显提升。

2. 供应与开工情况

• 国内PX周均产能利用率80.4%，环比上升1.06%；亚洲PX周度平均产能利用率69.41%，环比上升0.58%。
• 部分PX装置如扬子石化、海南炼化、乌鲁木齐石化仍处于检修状态，但部分装置如福海创已恢复出料。
• 苯乙烯国内总产量环比上升2.05%，产能利用率提升1.28%，但下游需求有所走弱。

3. 加工差与产业链利润

• PX和石脑油加工费上涨，MX加工费下降，价格整体上行。
• 纯苯生产利润预计为1692元/吨，环比上涨24.59%。
• 苯乙烯非一体化装置利润均值为-436元/吨，亏损收窄7%；但整体盈利仍偏弱。
• 下游方面，苯乙烯、苯胺利润提升，苯酚、己二酸亏损扩大。

4. 库存变化

• 江苏纯苯港口商业库存降至3.6万吨，环比下降20%，同比下降75%。
• 苯乙烯港口库存周内小幅去库，预计华东港口库存将维持稳定。

5. 市场展望

• 地缘局势仍是影响芳烃市场的主要因素，若局势持续紧张，价格可能继续上行。
• 供应端有增量预期，但兑现节奏尚不明确，需关注装置重启进度。
• 成本端主导市场，短期价格或继续偏强震荡，但需警惕地缘风险溢价回吐的可能性。

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关键信息汇总

PX市场

• 国内产能利用率：80.4%（环比+1.06%）
• 亚洲产能利用率：69.41%（环比+0.58%）
• 主要装置：
  • 扬子石化：89万吨，目前负荷为0%，预计9月下旬重启一条线，10月下旬重启另一条线。
  • 海南炼化：166万吨装置检修，计划9月中、10月上重启，有推迟可能。
  • 乌鲁木齐石化：100万吨装置检修两周，预计9月7日开始。
• 加工差：PX加工费上涨，MX加工费下降，价格受成本支撑。

纯苯市场

• 国内产量：42.47万吨，环比上升0.57万吨（+1.36%）
• 产能利用率：70.58%（环比+0.95%）
• 港口库存：江苏港口库存降至3.6万吨，同比大幅下降75%。
• 利润：纯苯利润预计为1692元/吨，环比上升24.59%。

苯乙烯市场

• 国内产量：32.38万吨，环比上升2.05%
• 产能利用率：64.55%（环比+1.28%）
• 下游需求：EPS需求增加，但ABS和PS需求减少，整体需求下降1.1%。
• 库存：港口库存下降6.28%，工厂库存下降6.19%。
• 利润：非一体化装置亏损收窄，但整体仍偏弱。

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未来关注重点

项目	关注点
地缘政治	霍尔木兹海峡局势、红海风险、美伊冲突及袭击事件
供应端	装置重启进度、产能利用率变化、进口增量兑现情况
库存变化	港口库存去化趋势、库存水平对价格的影响
成本端	油价波动、石脑油价格变化、PX加工费走势

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总结与展望

• 当前芳烃市场受地缘政治风险溢价与成本端推动，价格持续上涨。
• 供应端有增量预期，但装置重启节奏和实际供应兑现情况仍需观察。
• 下游需求疲软，对价格支撑有限，但低库存放大了价格弹性。
• 短期市场仍将跟随油价与石脑油价格波动，关注地缘局势和库存变化。
• 长期来看，若地缘风险缓解，价格可能回落，产业链利润有望修复。

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数据来源

• WIND
• 钢联
• 隆众数据
• 弘业期货金融研究院