20180307-华创证券-煤炭开采行业周报_国安局重拳抓安监保两会期间安全生产_持续看好焦煤补库行情_19页_1mb

行煤炭开采行业周报总结

核心内容概览

本周煤炭行业整体呈现震荡态势，动煤价格下行压力仍存，而焦煤则稳中向上。运输市场方面，水运价格进入平台期，公路运价进一步回落。行业政策方面，国家煤矿安监局开展“一通三防”专项监察，同时四部委联手推进煤炭产能置换，强化监管与淘汰落后产能。此外，山西计划去产能1600万吨，并首次新设煤矿采矿权。

主要观点

• 运输市场：

  • 水运价格进入平台期，公路运价回落，中短途运价仍处于高位。
  • 铁路调入量持续高位，港口吞吐量回落，库存压力缓解。
  • 沿海6大电厂库存已接近2015年煤价低谷水平，可用天数达26天。

• 动煤市场：

  • 动煤价格持续下滑，港口和产地价格均下调，期货价格也出现下跌。
  • 下游需求疲软，日耗进入平台期，库存压力解除，但价格下行趋势未改。
  • 动煤价格指数下行压力犹存，未来走势仍需关注需求变化和库存情况。

• 双焦市场：

  • 焦炭价格继续上涨，预计仍有550元/吨上涨空间。
  • 焦煤价格保持平稳，钢厂开始加大采购力度，独立焦化厂采购显著增加。
  • 焦煤库存与价格正相关，预计补库行情将启动。

关键信息

运输与运价

• 沿海6大电厂日耗煤量为52.47万吨/天，低于历史同期水平。
• 长途公路运价回落至2017年12月中旬水平，中短途仍处高位。
• 秦皇岛港铁路调入量为316.1万吨，港口吞吐量为292.1万吨，库存量为644万吨。

动煤市场

• 港口和产地动煤价格继续下滑，零散货下跌44元/吨，创下单周6%跌幅。
• 期货价格下跌18.8元/吨，基差为51.6元/吨。
• 6大电厂库存攀升至1354.9万吨，可用天数达26天。

双焦市场

• 焦炭价格反弹，唐山到厂二级冶金焦上涨150元/吨至1985元/吨。
• 焦煤价格平稳运行，钢厂和独立焦化厂加大采购力度。
• 焦煤库存与价格正相关，预计补库行情将启动。

行业政策

• 国家煤矿安监局开展“一通三防”专项监察，持续4个月，重点检查复产复工矿井。
• 四部委联合推进煤炭产能置换，明确关闭退出时间，强化事中事后监管。
• 山西计划去产能1600万吨，资产负债率降低1.5%-2%。
• 山西首次新设煤矿采矿权，东大煤矿项目设计产能500万吨/年。

板块及个股表现

• 煤炭开采（Ⅱ）板块跌幅4.83%，周期板块整体领跌。
• ST云维领涨，5日涨幅7.72%；兖州煤业领跌，5日跌幅12.03%。
• 周涨幅前五：ST云维、金能科技、*ST大有、*ST郑煤、*ST平能。
• 周跌幅前五：兖州煤业、潞安环能、中国神华、山西焦化、陕西煤业。

风险提示

• 钢厂的焦煤补库严重不及预期，可能影响焦煤行情。

图表与数据摘要

• 图表1：煤炭运价、运量周变动情况
• 图表2：煤炭综合运价指数
• 图表3：鄂尔多斯公路运价指数
• 图表4：主要煤炭价格指数的变动情况
• 图表5：环渤海Q5500动力煤价格指数
• 图表6：CCI煤价指数
• 图表7：动力煤价格周变动情况
• 图表8：动力煤港口价格变动
• 图表9：动力煤产地价格变动
• 图表10：动力煤活跃期货价格和基差
• 图表11：动力煤库存周变动
• 图表12：六大电厂日耗变动情况
• 图表13：六大电厂库存和可用天数
• 图表14：我国火电发电量与近5年均值对比
• 图表15：六大电厂库存与价格关系
• 图表16：港口库存与价格关系
• 图表17：焦煤期现价格变动
• 图表18：钢价与焦煤钢厂采购价关系
• 图表19：焦煤钢厂采购价与出矿价关系
• 图表20：焦炭期现价格变动
• 图表21：钢价与焦炭价格关系
• 图表22：焦煤价格与焦炭价格关系
• 图表23：焦煤活跃期货价格与基差
• 图表24：焦炭活跃期货价格与基差
• 图表25：焦煤库存周变动
• 图表26：样本钢厂焦煤库存与价格正相关
• 图表27：样本焦厂焦煤库存与价格正相关
• 图表28：港口焦煤库存与价格负相关
• 图表29：焦煤消费与近5年均值对比
• 图表30：焦炭库存周变动
• 图表31：高炉开工率
• 图表32：独立焦厂开工率
• 图表33：煤炭开采（Ⅱ）相对沪深300的表现
• 图表34：煤炭各子行业相对表现
• 图表35：行业周涨跌幅
• 图表36：周涨幅前五
• 图表37：周跌幅前五
• 图表38：周涨幅前五
• 图表39：周跌幅前五
• 图表40：本周重点公司公告

分析师信息

• 任志强：华创证券研究所所长助理，上海财经大学金融学硕士，曾任职于兴业证券，2017年加入华创证券，连续三年获得新财富最佳分析师钢铁行业第三名。
• 唐川林：高级研究员，上海交通大学硕士，曾任职于弘则研究，2017年加入华创证券研究所。

投资评级

• 行业评级：推荐
• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%

重要公告

• 金能科技：拟投资10亿元设立全资子公司，合同总额203亿元。
• 露天煤业：2017年度业绩快报显示营业总收入和利润均大幅增长。
• 陕西黑猫：使用闲置募集资金购买银行理财产品。
• *ST大有：股票可能被暂停上市，需关注2017年度净利润情况。
• *ST郑煤：预计2017年度扭亏为盈，可能撤销退市风险警示。
• 中国神华：与国电电力共同组建合资公司，神华持有42.53%股权。

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