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沪铜早报-2022年6月28日总结

核心内容

2022年6月28日的沪铜早报主要分析了铜市场的短期走势及影响因素，综合基本面、基差、库存、盘面表现、主力持仓、市场预期等方面，对铜价进行了判断和操作建议。

主要观点

市场走势判断

• 铜价偏空：短期内铜价面临下跌压力，主要由于美联储加息预期增强和全球经济不确定性。
• 操作建议：沪铜2208合约在65000附近试空，建议卖出cu2208c70000期权。

市场因素分析

• 利多因素：
  • 交易所显性库存维持低位，保税区库存处于同期水平，低库存导致高升水支撑铜价。
  • 俄乌地缘政治扰动，增加市场不确定性。
• 利空因素：
  • 加工费有所企稳，铜精矿产量恢复，对铜价形成压力。
  • 高通胀可能加速，美联储释放缩表计划，加息预期增强。
  • 全球经济不乐观，高铜价可能压制下游消费。

关键信息

基本面

• 供应开始缓和，废铜政策有所放开，但制造业PMI虽回升，仍低于临界点，显示制造业总体景气水平有所改善，但偏空。

基差

• 现货价格为64370元/吨，基差为620元/吨，升水期货，对铜价形成一定支撑，偏多。

库存情况

• 国内库存：6月27日上期所铜库存增加1916吨至57153吨。
• 国际库存：LME库存减少450吨至113025吨。
• 保税区库存：处于同期水平，整体库存维持低位。

盘面表现

• 收盘价收于20均线下，20均线向下运行，显示短期趋势偏空。

主力持仓

• 主力净持仓多，但多头有所减少，整体偏多。

期现价差

• 国内外铜市场均处于升水结构，现货价格高于期货价格。

进口利润

• 进口处于盈利状态，利润为370元/吨。

供需平衡

• 2021年铜市场出现短缺，而2022年则预计出现过剩。

CFTC持仓

• 非商业净多单流出，显示市场多头情绪减弱。

风险提示

• 自然灾害：可能对铜供应造成影响，增加市场不确定性。

总结

综合来看，铜市场短期内受到加息预期和低库存的博弈影响，铜价偏空。尽管低库存和地缘政治因素提供了一定支撑，但加工费企稳、高通胀压力及全球经济前景不明朗等因素对铜价形成压制。建议投资者关注美联储政策动向及全球供需变化，谨慎操作。

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