20210704-渤海证券-A股市场投资策略周报_情绪扰动宣泄后_原有节奏回归时_9页_934kb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本周A股市场整体呈现震荡下行趋势，主要指数均出现不同程度的下跌。其中，上证综指和沪深300分别下跌3.03%和2.46%，而创业板跌幅较小，仅为0.41%。市场情绪在七一后明显回落，成交额环比减少，北上资金净流出157.99亿元，显示出外资对市场的观望态度。

主要观点

• 市场回顾
  上周市场情绪受压制，主要指数均出现回调。创业板虽突破年初高点但收上影线，显示短期压力。沪深300和上证综指跌幅较大，反映出市场整体偏弱。
  行业方面，申万28个行业中仅少数行业上涨，国防军工、采掘、非银金融、休闲服务等行业跌幅较大，均超过4%。
  成交量明显缩量，两市全周成交额为4.98万亿元，环比减少1865亿元。
  基金交易费用下调，沪深交易所自7月19日起将基金交易经手费率由0.0045%和0.00487%下调至0.004%，旨在降低投资者成本，激发市场活力。

• 6月PMI小幅回落，结构性问题有所改善
  6月PMI指数为50.9，环比回落0.1个百分点，制造业景气度仍保持扩张。供需分化有所缓解，生产指数回落0.8个百分点，新订单指数微升。
  进出口订单均回落至荣枯线以下，两者剪刀差收窄，表明外部需求有所疲软。
  价格方面，由于对大宗炒作的严监管，出厂价格和原材料购进价格均大幅回落，价格剪刀差缩小。
  小企业新订单情况有所改善，但需关注其景气度改善的持续性。

• 市场策略
  下半年业绩预期与一季度基本持平，流动性将保持稳定，市场向下风险不大。短期事件干扰不改震荡行情，待情绪宣泄后，市场将回归原有节奏。
  随着中报披露期临近，业绩将成为市场的重要驱动力。此前预期较低的个股可能更容易走出独立行情，建议关注这些机会。
  行业配置上，可关注业绩有支撑的抱团品种，以及化工等供需格局良好的周期行业。
  主题性机会方面，可关注今年涨幅不大、PEG估值相对较低的军工及科技板块（如5G、智能驾驶）。

关键信息

• 市场表现

  • 上证综指：下跌3.03%
  • 沪深300：下跌2.46%
  • 创业板：下跌0.41%
  • 市场情绪：七一后明显回落
  • 成交额：全周4.98万亿元，环比减少1865亿元
  • 北上资金：净流出157.99亿元

• 行业表现

  • 涨幅行业：电气设备、纺织服装、商业贸易、农林牧渔
  • 跌幅行业：国防军工、采掘、非银金融、休闲服务（跌幅均超4%）

• PMI数据

  • 6月PMI：50.9（环比下降0.1）
  • 生产指数：51.9（环比下降0.8）
  • 新订单指数：51.5（环比上升0.2）
  • 进出口订单：均回落至荣枯线以下，剪刀差收窄
  • 价格指数：出厂价格和原材料购进价格大幅回落，剪刀差缩小

• 政策动态

  • 央行二季度货币政策例会强调“稳中求进、稳字当头”，流动性短期将维持“价稳”状态。
  • 沪深交易所下调基金交易经手费率，旨在降低投资者成本，激发市场活力。

• 投资建议

  • 业绩驱动为主，关注中报披露期的个股表现。
  • 行业配置：抱团品种中业绩有支撑的板块，以及化工等供需格局良好的子行业。
  • 主题机会：军工及科技板块（如5G、智能驾驶）。

风险提示

• 国内经济下行压力加大
• 全球疫情发展超预期
• 宏观流动性收紧

投资评级说明

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