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原油市场分析总结

核心内容概述

2022年11月25日的原油市场分析指出，当前国际原油市场呈现震荡格局，短期内价格走势尚未明确。WTI因感恩节休市一天，Brent 12月原油期货小幅下跌，SC2301原油期货也出现下跌。整体来看，原油趋势强度为0，表明市场处于中性状态，既无明显看多也无明显看空信号。

主要观点

1. 市场震荡

   • 内外盘油价维持震荡，未出现强势反弹。
   • SC近月多个合约月差转弱，外盘近端月差明显下跌。
   • 技术性破位已出现，但基本面尚未进入二次趋势下跌窗口。

2. 需求与供应因素

   • 亚太地区原油库存偏低，需求格局分化，若主营炼厂未大幅降负，后期采购需求可能回升。
   • 欧盟要求成员国提高储气率至90%，以避免供应中断和需求激增。
   • 美国汽油和柴油价格飙升，但其石油出口蓬勃发展，预计对欧洲的出口将增加。
   • 印度计划从美国和圭亚那增加石油采购。

3. 政策与市场预期

   • 欧盟搁置能源危机措施以解决天然气价格上限问题，正式表决推迟至12月中旬。
   • 欧盟多数国家支持将俄油价格限制在65-70美元/桶，但波兰坚持30美元/桶，爱沙尼亚保留否决权。
   • 欧佩克+成员国表示将执行近期决定，如有必要，可采取更多措施维持市场平衡。

4. 投资建议

   • 当前不宜追空，建议观望。
   • 原油仍有阶段性反弹的可能，但四季度重心回升幅度或低于预期。
   • 原油价格重心预计从100美元/桶下修至95美元/桶。

关键信息

• 价格表现：Brent 12月原油期货收跌0.07美元/桶，报85.34美元/桶；SC2301原油期货收跌1.50元/桶，或0.26%，报574.10元/桶。
• 趋势强度：原油趋势强度为0，表示市场处于中性状态。
• 风险因素：全球经济通缩格局提前出现、海外经济提前进入衰退、欧债危机级别的风险事件等，可能导致油价加速下跌。
• 政策影响：欧洲央行表示将大幅加息，进一步加剧市场不确定性。
• 市场预期：四季度油价重心回升幅度或低于预期，但仍有反弹可能。

总结

当前原油市场处于震荡状态，短期内价格走势难以预测。尽管技术面出现破位，但基本面尚未明确进入下跌趋势。亚太地区需求偏弱，但若主营炼厂未大幅降负，后期采购需求或回升。OPEC+12月4日会议临近，可能带来护盘动作，影响油价走势。市场风险偏好较三季度有所改善，油价重心可能维持在高位。然而，全球经济通缩、海外经济衰退等风险因素仍需警惕，可能对油价形成下行压力。因此，短期建议观望，不宜追空，等待进一步市场信号。