20141012-中泰证券-环保_行业周报-大气监测_水利工程迎来交易性机会_11页_467kb

环保Ⅱ行业周报总结

核心内容

本报告为齐鲁证券发布的环保Ⅱ行业周报，分析了2014年10月12日前一周环保行业的市场表现、政策动向、行业要闻及投资建议，重点推荐大气监测、水务和固废处理等领域的个股。

主要观点

• 市场表现：上周沪深300周涨幅为0.64%，环保行业整体表现优于大盘，其中环保设备涨幅最大，达到12.01%。水务板块涨幅为2.02%，大气污染治理个股因雾霾天气刺激涨幅显著。
• 政策动向：三部委联合召开加快水利建设会议，提出推进172项节水供水重大水利工程，预计对水利工程形成实质性利好。同时，安徽推广PPP模式，涉及城市基础设施建设，包括供水、污水处理、垃圾处理等。
• 行业要闻：
  • 全国多地出现中度或重度雾霾，大气污染治理和检测上市公司迎来交易性机会。
  • 海南计划投资9.75亿元用于大气污染防治工程。
  • 河北三类环保项目可获财政补贴，最高不超过总投资的30%。
• 投资建议：
  • 大气监测：重点推荐先河环保、聚光科技、雪迪龙和宝馨科技。
  • 水务板块：建议关注污水治理龙头碧水源、洪城水业、瀚蓝环境、首创股份和国中水务，同时关注水利工程建设个股。
  • 固废处理：关注桑德环境、瀚蓝环境、光大国际和盛运股份。
  • 兼并投资：把握环保行业内生性兼并机会，关注综合污水处理企业如碧水源、中电环保等。

关键信息

上周表现

• 环保工程及服务周涨幅3.12%
• 水务板块周涨幅2.02%
• 环保设备周涨幅12.01%
• 仪器仪表（申万II）周涨幅2.82%
• 水务板块整体估值为27.81倍，为环保行业中最低。

行业要闻

• 雾霾天气：京津冀等地进入首轮雾霾天气，大气污染治理个股迎来交易性机会。
• 安徽PPP项目：总投资710亿元，涉及供水、污水处理、垃圾处理、交通设施和生态环境等领域。
• 世界银行贷款：向浙江4个县（市）提供2亿美元贷款用于供水、污水改善项目。
• 河北财政补贴：支持三类环保项目，奖补标准不超过总投资的30%。
• 海南大气治理：计划投资9.75亿元用于大气污染治理重点工程。

上市公司重要公告

• 津膜科技：中标神华宁煤生活水处理系统采购项目，年处理能力400万吨。
• 国祯环保：预中标陕西某生活污水处理改造项目，处理能力120吨/小时。
• 中国天楹：签署江都生活垃圾焚烧发电项目总承包合同，总价约2.8亿元。
• 万邦达：前三季度净利润同比增长1.39%-11.05%。
• 北控水务：签约永州污水处理扩建项目，2014年底完成5万吨/日建设。
• 中国水务：与镇平县政府签订污水处理BOT项目，总投资5000万元。
• 桑德国际：中标四川省巴中市通江县污水处理项目，总投资约1.5亿元。
• 三聚环保：前三季度净利润同比增长126.98%-128.61%。
• 中国天楹：前三季度净利润同比增长72%。
• 碧水源：下属子公司中标南京仙林污水处理厂项目，中标金额近9000万元。
• 国中水务：与黑龙江宁安市政府签订战略合作框架协议，计划5年内投资5亿元。

2014前三季度业绩预告

• 净利润增速靠前的公司：
  • 渤海股份：净利润同比增472.26%
  • 凯迪电力：净利润同比增120%-170%
  • 南方汇通：净利润同比增274%
  • 维尔利：净利润同比增100%
  • 雪迪龙：净利润同比增90%
  • 国电清新：净利润同比增70%
  • 宝馨科技：净利润同比增50%
  • 东江环保：净利润同比增25%
  • 宝莫股份：净利润同比增20%
  • 新纶科技：净利润同比增20%
  • 科林环保：净利润同比增20%
  • 富春环保：净利润同比降20%

投资组合

• 重点推荐：
  • 大气监测个股：先河环保、聚光科技、雪迪龙、宝馨科技
  • 污水治理龙头：碧水源、洪城水业、瀚蓝环境、首创股份、国中水务
  • 固废处理龙头：桑德环境、瀚蓝环境、光大国际、盛运股份
  • 综合污水处理：碧水源、中电环保、万邦达、首创股份
• 关注方向：
  • 水利工程建设公司
  • 环保行业内生性兼并机会

行业估值情况

• 主要污水治理企业：碧水源（PE 27.02）、万邦达（PE 45.06）、津膜科技（PE 55.60）、南方汇通（PE 68.91）
• 主要水务公司：巴安水务（PE 52.41）、中电环保（PE 39.63）、首创股份（PE 29.76）、洪城水业（PE 23.71）、国中水务（PE 45.62）、重庆水务（PE 15.39）、城投控股（PE 14.33）
• 主要固废处理公司：桑德环境（PE 26.07）、盛运股份（PE 27.53）、瀚蓝环境（PE 32.61）、东江环保（PE 45.49）
• 主要大气治理公司：国电清新（PE 42.28）、三维丝（PE 39.01）、中电远达（PE 35.55）、菲达环保（PE 28.47）、龙净环保（PE 28.47）
• 主要环保监测公司：聚光科技（PE 42.04）、先河环保（PE 59.71）、雪迪龙（PE 38.02）、天瑞仪器（PE 0.00）、宝馨科技（PE 47.32）

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

总结

环保行业在政策和市场双重推动下表现活跃，尤其是大气污染治理和水务板块。政策层面，水利工程和PPP模式推广带来重大利好，同时雾霾天气刺激了大气监测和治理相关个股的短期表现。投资建议聚焦于具备政策支持和业绩增长潜力的龙头企业，如碧水源、瀚蓝环境、桑德环境、先河环保等。行业估值整体偏低，具备较好的投资价值。