20260707-华西证券-全球人工智能技术变革带来高端算力芯片和存储芯片需求爆发_推动电子行业利润高速增长_8页_1mb

市场 7.06-7.10 策略建议总结

一、市场一周回顾及投资建议

核心内容

上周市场主要指数涨跌互现，小市值板块表现优于中大市值板块，其中微盘股指数涨幅超过5%。创业板指数和科创板指数分别下跌4.16%和2.79%。行业方面，建材、电子和非银行金融领涨，而有色金属、汽车和综合金融则调整较大。

主要观点

• 板块分化明显：医药、农林牧渔和汽车等板块涨幅超过6%，通信、电子和建材等行业则出现超过3%的跌幅。
• 资金流向变化：股票型ETF净流入103.69亿元，债券型ETF净流出63.07亿元，跨境和另类型ETF净流出分别为49.12亿元和40.95亿元。
• TMT板块持续吸金：TMT风格ETF资金净流入显著，与融资资金流向形成分歧，表明市场对科技、媒体和通信行业的关注度持续上升。
• 融资净卖出：上周融资净卖出88.17亿元，主要集中在通信和电子行业，而基础化工和非银行金融则为净流入。

关键信息

• 投资者应避免追高，关注低位绩优股的短期企稳机会。
• 市场风格出现切换，TMT板块受资金青睐，但通信和电子板块调整压力较大。

二、宏观政策层面分析

核心内容

国家统计局数据显示，1-5月工业企业利润总额同比增长18.8%，其中5月单月增长21.1%。高技术制造业利润增长显著，贡献率达43.1%。

主要观点

• AI驱动利润增长：人工智能技术推动了高端算力芯片和存储芯片需求，带动电子行业利润增长103.9%。
• 结构性分化：利润增长主要由上游高技术产业拉动，下游消费及地产链仍面临压力。股份制企业和国有控股企业增速较快，而私营企业及外商投资企业增速落后。
• PMI数据回暖：6月制造业PMI为50.3%，重返扩张区间，非制造业和综合PMI也同步回升，显示经济边际改善。

关键信息

• 需求端改善是PMI回升的核心动力，新订单指数大幅上升，供需缺口收窄。
• 高技术制造业表现强劲，引领经济复苏。
• 小型企业PMI仍处于收缩区间，反映其经营压力较大。
• 经济内生动能仍需加强，政策将聚焦扩大内需与优化供给。

三、资金面情况

核心内容

上周资金面呈现结构性流入，股票型ETF净流入103.69亿元，债券型ETF净流出63.07亿元。TMT板块成为资金流入的主要方向。

主要观点

• TMT板块持续吸金：TMT板块资金净流入累计超过900亿元，显示出市场对科技、媒体和通信行业的偏好。
• 融资资金流出：融资净卖出88.17亿元，主要集中在通信和电子行业，而基础化工和非银行金融为净流入。

关键信息

• 融资买入额占全市场成交额的比例约为9.2%。
• 资金流向与行业表现存在明显分歧，需关注后续资金动向对市场的影响。

四、重点行业估值变化

核心内容

上周中信二级行业中，金属制品、贵金属等板块PE估值涨幅居前；通信设备、半导体等板块PE估值跌幅靠前。

主要观点

• 估值上涨行业：金属制品II、贵金属等板块市盈率周度涨幅超过10%，估值处于较高分位。
• 估值下跌行业：通信设备、半导体等板块市盈率周度跌幅显著，估值处于历史高位，存在回调压力。

关键信息

• 估值变化反映市场情绪与行业预期，投资者需结合行业基本面与估值水平进行综合判断。

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