20170319-光大证券-钢铁行业周报_全国中频炉产能可能会显著超市场预期_13页_1mb

全国中频炉产能可能会显著超市场预期总结

核心内容

全国中频炉产能可能显著高于市场预期，根据卓创资讯3月16日的调研数据，预估全国中频炉产能为1.71亿吨，但由于其隐蔽性强，预计实际产能可能达到2亿吨。这一数据显著高于此前市场预期的1-1.5亿吨，显示出中频炉行业存在较大潜在产能。随着政策打击力度的加深及旺季的到来，钢市有望进一步向好。

主要观点

1. 中频炉产能超预期：

   • 全国中频炉产能预估为1.71亿吨，可能达到2亿吨。
   • 中频炉的隐蔽性使其难以准确统计，因此存在产能被低估的可能性。

2. 钢市向好趋势：

   • 钢价和矿价均有所上涨，分别上涨1.13%和1.57%。
   • 高炉开工率上升，经销商库存下降，表明市场需求增加，供给减少，有助于钢市改善。

3. 政策推动去产能：

   • 发改委主任何立峰强调要扎实有效去产能，彻底清除“地条钢”产能。
   • 诸多地区短流程螺纹钢销售受阻，有利于中频炉的彻底去除。

4. 投资建议：

   • 建议超配钢铁板块，首推方大特钢、河钢股份、安阳钢铁、马钢股份、新钢股份。
   • 光大钢铁组合本周上涨0.67%，跑赢钢铁板块0.58个百分点。

关键信息

• 钢价与矿价：本周钢价上涨1.13%，其中长材上涨1.66%，扁平材上涨0.47%；矿价上涨1.57%，其中PB粉矿上涨3.05%。
• 库存变化：全国重点城市经销商库存环比下降2.52%，其中长材库存下降3.99%，板材库存微涨0.21%。
• 高炉开工率：全国163家钢厂高炉开工率为75.83%，较上周上升0.28个百分点；唐山钢厂高炉开工率为76.83%，较上周上升0.61个百分点。
• 出口与进口：2月份出口钢材575万吨，同比下降29.1%；进口铁矿砂及其精矿8349万吨，同比上涨13.42%。
• 产能利用率：2月五大品种实际产能利用率环比上升1.1%，3月计划产能利用率上升2.2%，整体呈上升趋势。
• 盈利预测：部分钢铁企业盈利预期上升，如方大特钢、河钢股份、安阳钢铁等。

行业与市场数据

• 钢材库存：2月下旬重点钢铁企业钢材库存量为1308.72万吨，环比下降7.59%。
• 出口情况：3月份计划出口/接单量上升3.1%，螺纹钢和中厚板出口量增加，冷、热轧板卷出口微降。
• 钢铁板块表现：本周申万钢铁指数上涨0.09%，跑输沪深300指数0.68个百分点。
• 股票涨跌幅：本周钢铁板块涨幅居前的个股包括方大特钢（4.08%）、钢研高纳（5.60%）、南钢股份（4.35%）等；跌幅居前的包括西宁特钢（-1.37%）、*ST 韬钢（-1.46%）等。

风险提示

• 钢铁去产能低于预期；
• 钢价波动；
• 公司经营不善。

股票推荐与盈利预测

行业动态

• 中频炉调研：全国184家中频炉钢厂调研显示，已关停95%，拆除39%。
• 企业动态：湛江钢铁盈利超预期，武钢、中钢、太钢、马钢、安钢、酒钢等六大钢企签订债转股协议。
• 市场心态：本周钢材市场心态指数为54%，较上周上升8个百分点。

总结

全国中频炉产能显著高于市场预期，显示出潜在的供给压力。然而，随着政策推动去产能和市场需求的增加，钢市有望进一步向好。钢铁板块整体小幅上涨，建议超配，重点关注方大特钢、河钢股份、安阳钢铁、马钢股份、新钢股份等个股。同时，需警惕钢铁去产能低于预期、钢价波动及公司经营不善等风险。