深度报告-20220209-国信证券-机械行业2022年02月策略_高景气培育钻石行业复盘及梳理_29页_2mb

报告摘要

证券研究报告—深度报告总结

核心内容

本报告为2022年2月机械行业投资策略报告，整体对机械行业持超配态度，并对培育钻石行业进行重点复盘。报告指出，尽管1月机械行业整体表现不佳，但部分细分行业仍保持高景气度，尤其是培育钻石行业，显示出强劲的增长潜力和投资价值。

主要观点

培育钻石行业高景气持续：
- 培育钻石行业自2021年4月至10月经历显著增长，2021年12月印度培育钻石毛坯钻进口额同比+104.70%，裸钻出口额同比+64.95%，行业整体保持供不应求态势。
- 培育钻石价格锚定天然钻石定价，2021年以来价格稳定，且在天然钻石涨价背景下，相对价格比例有所下降。
- 培育钻石零售品牌快速扩张，消费者认知度显著提升，市场接受度提高。
- 培育钻石在珠宝消费饰品领域广泛应用，满足多样化、定制化需求。
行业投资策略：
- 重点推荐组合包括：华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达、浙江鼎力、联赢激光、杭可科技、黄河旋风、中兵红箭等。
- “小而美”组合包括：信测标准、容知日新、力量钻石、克来机电、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、江苏神通等。
- 推荐方向包括：检测服务、上游核心零部件、产品型公司、专用/通用装备行业等。
机械行业整体表现：
- 1月机械行业（中信分类）指数下跌11.64%，跑输沪深300指数4.02个pct。
- 行业TTM市盈率和市净率下降，整体处于历史较低水平。
- 新能源汽车装备、冷链装备、光伏装备等子行业涨幅靠前。

关键信息

1. 行业重点推荐组合表现

重点推荐组合：华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达、浙江鼎力、联赢激光、杭可科技、黄河旋风、中兵红箭。
“小而美”组合：信测标准、容知日新、力量钻石、克来机电、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、江苏神通。

2. 行业数据

培育钻石行业：
- 2021年印度培育钻石毛坯钻进口额同比+157%，裸钻出口额同比+116%。
- 2021年12月毛坯钻进口额达1.32亿美元，裸钻出口额达1.03亿美元。
- 培育钻石渗透率持续提升，预计未来将有更大增长空间。
机械行业：
- 1月机械行业（中信分类）指数下跌11.64%，跑输沪深300指数。
- 行业TTM市盈率下降，但部分子行业如新能源汽车装备、冷链装备、光伏装备表现较好。

3. 重点公司表现

中兵红箭：预计全年归母净利润4.50-4.90亿元，同比增长63.90%-78.47%。
黄河旋风：预计全年归母净利润0.41亿元，同比扭亏为盈。
力量钻石：预计全年归母净利润2.32-2.45亿元，同比增长217.14%-234.95%。
行业估值：重点推荐公司估值普遍处于合理区间，部分公司PE（TTM）下降，但成长性突出。

风险提示

宏观经济下行风险
原材料涨价风险
汇率大幅波动风险
疫情反复冲击风险

附录

图表目录：
- 图1：机械行业按特性分类及示例
- 图2：2021年印度培育钻石毛坯钻进口额同比+157%
- 图3：2021年印度培育钻石裸钻出口额同比+116%
- 图4：印度培育钻石单月毛坯钻进口额加速提升
- 图5：印度培育钻石单月裸钻出口额稳定增长
- 图6：印度培育钻/天然钻渗透率不断提升
- 图7：美国部分培育钻石品牌
- 图8：北欧部分培育钻石品牌
- 图9：Courbet蔻尔珘饰品所用培育钻石颜色为D到F，净度FL以上
- 图10：2022年1月1.00-1.49克拉高品级圆形裸钻均价同比上涨5.07%
- 图11：2022年1月1克拉RapNet钻石指数较上月上涨6.9%
- 图12：不同克拉高品级圆形裸钻均价累计变动情况
- 图13：培育钻石价格整体保持稳定，天然钻石涨价下相对价格比例有所下降
- 图14：中兵红箭预计全年归母净利润4.50-4.90亿元
- 图15：中兵红箭21H1实现营业收入13.56亿元
- 图16：黄河旋风预计2021年归母净利润为0.41亿元
- 图17：黄河旋风扣非归母净利润逐季改善
- 图18：力量钻石营业收入稳定增长
- 图19：力量钻石预计21年归母净利润2.32-2.45亿元
- 图20：培育钻石板块股价涨幅变动复盘
- 图21：机械行业（中信分类）单月涨跌幅
- 图22：机械行业（中信分类）单年/月涨跌幅全行业排名
- 图23：中信一级行业1月单月涨跌幅排名
- 图24：机械行业（中信分类）近10年PE（TTM）/PB
- 图25：机械行业（中信分类）近3年PE（TTM）/PB
- 图26：机械子行业2022年1月单月涨跌幅排名
- 图27：机械子行业2021年1月-12月涨跌幅排名
- 图28：机械行业2022年至今涨跌幅前后五名
- 图29：机械行业1月涨跌幅前后五名
- 图30：制造业PMI指数情况
- 图31：2022年1月高技术制造业PMI为51.90%
- 图32：2022年1月装备制造业PMI为50.30%
- 图33：印度培育钻石毛坯钻进口额（百万美元）持续上涨
- 图34：印度培育钻石裸钻出口额（百万美元）持续上涨
- 图35：印度培育钻石单月毛坯钻进口额（百万美元）
- 图36：印度培育钻石单月裸钻出口额（百万美元）
- 图37：2021年12月挖掘机产量同比-18.00%
- 图38：2021年1-12月挖掘机产量同比+5.40%
- 图39：2021年12月挖掘机主要企业销量同比-23.80%
- 图40：2021年1-12月挖掘机主要企业销量同比+4.63%