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多空僵持，煤焦震荡运行总结

核心内容

本报告分析了2025年1月22日焦炭与焦煤的市场情况，指出当前煤焦市场处于震荡运行状态，受供需关系及政策预期影响较大。

主要观点

焦炭市场

• 期货价格：焦炭主力合约当日收盘价为1688元/吨，上涨0.84%。
• 持仓变化：主力合约持仓量为3.81万手，较前一交易日减少242手。
• 现货价格：
  • 日照港准一级湿熄焦平仓价为1470元/吨，周环比持平。
  • 青岛港准一级湿熄焦出库价为1450元/吨，周环比下跌2.03%。
• 市场态势：焦企与钢厂博弈加剧，焦化厂提涨意愿强，但下游接受度不高，产业链处于僵持状态。
• 基本面分析：供需两弱，基本面表现乏力；蒙煤进口增加削弱了焦炭的成本支撑；钢厂事故引发铁水减产担忧，市场氛围偏淡。
• 后市预期：焦炭期货维持低位偏弱运行。

焦煤市场

• 期货价格：焦煤主力合约当日收盘价为1131.5元/吨，上涨1.07%。
• 持仓变化：主力合约持仓量为52.11万手，较前一交易日增加5617手。
• 现货价格：
  • 甘其毛都口岸蒙煤报价为1240元/吨，周环比上涨2.06%。
• 市场态势：蒙煤进口维持高位，焦煤供应增加，需求稳定，基本面无明显好转。
• 后市预期：煤价上行动能需依赖政策驱动；在无政策干预情况下，春节前煤价或受基本面压制维持低位运行。

关键信息

产业资讯

• 原煤产量：2025年12月原煤产量43703.5万吨，同比下降1.0%；1-12月累计产量483178.2万吨，同比增长1.2%。
• 焦炭产量：2025年12月焦炭产量4274.3万吨，同比增长1.9%；1-12月累计产量50412.1万吨，同比增长2.9%。

炼焦煤市场

• 吕梁孝义市场：1月22日炼焦煤线上竞拍价格下降，高硫主焦煤A10.5、S2.8、G85公路挂牌4万吨，成交均价1158元/吨，较上期下降53元/吨；铁路挂牌0.385万吨，成交价1100元/吨，较上期下降105元/吨。

现货市场

期货市场

相关图表

• 焦炭库存：图4、图5、图6、图7展示了230家独立焦化厂及247家钢厂焦炭库存情况。
• 焦煤库存：图8、图9、图10、图11展示了矿口、独立焦化厂、港口及钢厂焦煤库存情况。
• 其他图表：图12、图13、图14、图15分别展示了国内钢厂生产情况、终端线螺采购量、洗煤厂生产情况及焦化厂开工情况。

后市研判

• 焦炭：受供需两弱及成本支撑弱化影响，期货维持低位偏弱运行。
• 焦煤：蒙煤进口高位及基本面无明显好转，预计春节前煤价将维持低位，上行动能依赖政策驱动。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断。

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：电话0571-87006873，邮箱tuweihua@bcqhgs.com