20260728-中邮证券-基础化工_非电利用战略地位升级_200万吨绿氢锚定替代新空间_4页_537kb

行业分析总结：基础化工行业周报（2026.07.13-2026.07.19）

核心内容

本报告由中邮证券研究所发布，分析了当前基础化工行业在可再生能源发展背景下的战略定位与投资机会。报告指出，随着《可再生能源发展"十五五"规划》的出台，非电利用被提升至战略突破层面，成为行业发展的新增长点。基础化工作为高耗能行业，将在可再生能源替代和碳合规方面迎来重大机遇与挑战。

主要观点

1. 行业指数表现

   • 当前收盘点位为4029.0
   • 52周最高为5235.06
   • 52周最低为3727.14

2. 非电利用战略地位提升

   • 《规划》明确以“扩量提质、可靠替代”为主线，非电利用从补充角色升级为战略突破口。
   • 2030年可再生能源非电利用总规模将较2025年增长1.5倍，折合约1.5亿吨标准煤。
   • 绿色氢氨醇制氢目标从2025年的25万吨增至2030年的200万吨。

3. 四大非电利用方向

   • 绿色氢氨醇：因地制宜建设生产基地，优先绑定下游工业消纳。
   • 风光供热供暖：支持工业侧与居民侧就近利用风光能源，提升新能源就地消纳能力。
   • 生物质能多元利用：推动生物质发电向供热转型，发展生物天然气、生物柴油等非电利用方式。
   • 地热能供暖制冷：推广浅层与中深层地热能的集群化、梯级利用。

4. 投资建议

   • 建议关注具备氢氨醇一体化项目技术能力的企业。
   • 随着碳市场扩容，高排放行业将面临更严格的碳合规要求，行业格局将加速调整，利好具备规模优势与碳合规能力的龙头企业。

关键信息

• 政策导向：非电利用成为可再生能源发展的重要突破口。
• 行业趋势：基础化工行业将加速向可再生能源替代转型。
• 技术路径：绿色氢氨醇、风光供热、生物质能、地热能是主要非电利用方向。
• 投资逻辑：碳市场制度完善将推动行业洗牌，龙头企业将受益。
• 风险提示：
  • 政策推行力度不及预期
  • 技术商业化落地进展滞后

投资评级说明

分析师信息

• 刘海荣
  SAC 登记编号: S1340525120006
  Email: liuhairong@cnpsec.com

• 曾佳晨
  SAC 登记编号: S1340525120007
  Email: cengjiachen@cnpsec.com

公司简介

• 中邮证券：成立于2002年9月，注册资本61.68亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
• 经营范围：涵盖证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、融资融券、基金销售、承销保荐等。
• 分支机构：截至2025年10月，全国设有58家分支机构，包括29家分公司和29家营业部。
• 客户规模：服务经纪客户超260万人。

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