20180924-中泰证券-通信行业周报_研发费用调整利好通信板块_频谱规划强化5G预期_15页_1mb

报告摘要

中泰通信行业周报（0917-0921）总结

核心内容

本周中泰通信行业周报指出，研发费用调整对通信板块形成利好，尤其是研发投入高的公司受益显著。同时，5G频谱规划和相关技术发展进一步强化了市场对5G产业链的预期，成为投资关注的焦点。此外，华为和阿里在芯片领域的布局，推动了AI和物联网的发展，显示出中国在相关技术领域具备弯道超车的机会。周报还分析了通信板块的市场走势、个股表现、估值情况及投资建议。

主要观点

研发费用调整利好通信板块：
- 国家出台政策，提高研究开发费用税前加计扣除比例，对通信行业研发投入高的公司形成利好。
- 测算显示，减税对通信板块净利润的改善达5.37%，其中主设备商、运营商、北斗、云计算等细分行业受益最大。
5G发展预期增强：
- 工信部召开专题会推进5G毫米波频段频率规划，为明年下半年5G产业链成熟奠定基础。
- 5G频谱方案和运营商规划的公开将促进市场预期一致，影响行业发展方向。
- 下周即将召开的国际信息通信展可能进一步催化5G频谱确定。
芯片布局推动AI与物联网发展：
- 华为推出“云AI”芯片，阿里成立独立芯片企业“平头哥半导体有限公司”，推动AI、物联网与云计算的发展。
- 芯片作为算力核心，未来在AI和物联网领域将发挥更大作用，中国企业有望在这一领域实现突破。

关键信息

市场回顾

沪深300上涨5.19%，创业板上涨3.26%，通信板块上涨1.49%，表现弱于大盘。
通信（中信）指数成分股换手率1.68%，高于沪深300成分股换手率0.41%，显示板块活跃度较高。
本周涨幅前五的公司：汇源通信（28.95%）、九有股份（22.47%）、北讯集团（22.29%）、拓维信息（11.65%）、鑫茂科技（8.33%）。
跌幅前五的公司：三维通信（-5.54%）、新海宜（-4.19%）、华测导航（-4.12%）、创意信息（-4.09%）、烽火通信（-3.56%）。

投资建议

建议重点关注5G主题，核心标的包括光迅科技、烽火通信、中兴通讯。
其他关注点包括：
- 新易盛、飞荣达、信维通信、东山精密等在5G基站射频配套布局的公司。
- 中际旭创、浪潮信息、星网锐捷等受益于云计算和流量增长的公司。
- 网宿科技、宝信软件、光环新网等受益于IDC及配套发展的公司。
- 深信服、亿联网络等超融合产品化稀缺标的。
- 海格通信、北斗星通、合众思壮、振芯科技等受益于北斗导航发展的公司。

风险提示

贸易争端悬而未决。
5G投资不及预期。
云计算发展不及预期。
市场系统性风险。

本周重点报告回顾

从云数据中心看服务器与处理器

服务器是数据中心成本的主要部分，云、5G、AI等技术推动未来5年服务器增长。
定制化多节点云服务器增长显著，白牌服务器厂商崛起。
x86架构主导市场，ARM等精简指令架构在云计算和物联网领域有竞争优势。
超融合架构契合部分中小客户的需求，推动私有云市场发展。
投资建议关注浪潮信息、中科曙光、深信服、紫光股份等公司。

本周重点公告与新闻

公司公告

拓邦股份：控股股东武永强质押5.78%股份。
通鼎互联：控股股东通鼎集团解除及质押部分股份。
麦捷科技：控股股东张美蓉解除质押部分股份。
光环新网：拟购买科信盛彩公司85%股权，募集配套资金。
信维通信、华力创通：回购并注销部分限制性股票。
中际旭创、梦网集团：解除限售股份。
网宿科技：厦门秦淮科技有限公司取得营业执照。
凯乐科技：转让长信畅中40%股权。
光迅科技：高管减持股份。
创意信息：董事王晓伟减持股份。

重要新闻

苹果拿下全球手机62%的利润：
- 第二季度全球手机利润增长4%，中国品牌贡献近五分之一。
- 苹果占62%利润，华为、OPPO、vivo、小米分列第二至第五位。
- 中国品牌利润增长迅速，尤其是小米（747%）和华为（107%）。
5G手机即将推出，厂商寻求散热新方案：
- 5G手机将面临散热挑战，华为、三星、OPPO、Vivo、小米等厂商采用不同散热方案。
- 热管方案更具竞争力，成本较低。
物联网进入新阶段，将成为5G重要发力点：
- 物联网连接数预计在2020年达到260亿，市场规模达1.9万亿美元。
- 物联网平台成为竞争高地，各国政府支持其发展。
上海铁塔与上海电力战略合作：
- 促进通信与电力设施的共建共享，提升资源利用效率。
中国电信投入8亿元补贴物联网发展：
- 从“端、管、云、用”四方面推动物联网发展，降低终端成本。
韦乐平：物联网将成为5G重要发力点：
- 物联网连接数将大幅增长，推动移动通信技术革命。
华为、中兴通讯等设备商期待5G商用：
- 华为和中兴通讯已为5G商用部署做好准备，未来将推动5G网络建设。
诺基亚贝尔实现5G单用户下行峰值速率1.6Gbps：
- 验证了5G设备的商用能力，为网络建设提供技术参考。
阿里推动LoRa产业：
- 启动“达尔文计划”，推动LoRa生态建设，助力物联网发展。