20170925-华创证券-环保工程及服务行业周报_碧水源与云县签41亿合作协议_助力打造_洁净云县__13页_781kb

行业周报总结

核心内容

本周环保行业整体表现弱于大盘，环保指数下跌1.26%，而沪深300指数上涨0.17%。环保子行业中，固废、综合环保、水治理、智能监测和大气分别下跌0.32%、1.14%、1.22%、1.27%和2.43%。部分个股表现突出，如南方汇通、兴源环境、天壕环境、津膜科技和海峡环保涨幅居前，而博世科、清新环境、先河环保、博天环境和中持股份跌幅较大。

碧水源与云南省云县人民政府签署41亿元合作协议，推动乡镇“一水两污”建设、海绵城市建设、黑臭水体治理和城市地下综合管廊建设，标志着碧水源在云南水处理市场取得重要进展。

主要观点

1. 多部门部署攻坚治气方案，京津冀大气污染防治再升级

• 环保部等10个部门及京津冀地方政府联合发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。
• 该方案提出建设空气质量监测网络、整治“散乱污”企业等十余项任务，并设定PM2.5浓度下降目标。
• 京津冀及周边地区空气质量持续改善，但冬季仍是雾霾高发季节，大气治理仍是环保重点。

2. 水业巨头被低价收购，危废企业估值持续涨高

• 八月国际环保行业发生嘉科工程以28.5亿美元收购水业巨头西图的并购案，成为工程行业最大订单之一。
• 水处理行业逐渐衰退，企业开始转向亚洲市场，尤其是中国。
• 固废处理成为转型热门板块，危废行业因其高毛利率和高门槛受到青睐。

3. 投资建议：维持推荐绩优龙头股

• 短期环保设备需求提升，企业盈利增长带动环保治理需求。
• 中长期应关注高景气子行业，如危废处置、土壤修复、污水处理提标改造等。
• 推荐公司包括：大气治理和监测领域的清新环境和聚光科技；水环境治理领域的碧水源和博世科；土壤修复领域的高能环境。

关键信息

• 碧水源：与云县签订41亿元合作协议，推进水生态环境综合治理和市政基础设施建设。
• 市场表现：环保板块整体表现弱于大盘，个股涨跌分化严重。
• 行业趋势：水处理行业向未成熟市场转移，危废行业成为转型重点。
• 投资方向：推荐绩优龙头股，关注大气治理、水治理、固废处理及土壤修复领域。
• 政策支持：中央政府强化环保督察，推动大气治理和清洁取暖政策。

行业动向

行业要闻

• 李干杰发表署名文章，强调提高环境监测数据质量，推进环境监测改革。
• 京津冀及周边地区启动“蓝天保卫战”，推进北方清洁取暖，减少散煤使用。

水治理

• 碧水源与云县政府合作，投资41亿元，推进“一水两污”建设、海绵城市等项目。

固废治理

• “垃圾围城”问题严重，垃圾发电成为固废治理新宠。
• 预计2017年垃圾焚烧发电行业市场规模将达650亿元，2022年将接近1600亿元。

大气治理

• 四部委联合推进北方清洁取暖，减少燃煤热源，发展可再生能源供暖。

推荐公司及评级

风险提示

• 脱硫脱硝补贴电价下调
• 投资并购资产业绩达标和整合风险
• 应收账款回收风险

图表目录

• 图表1：环保工程及服务走势图
• 图表2：环保行业历史估值走势
• 图表3：环保子行业一周涨跌情况
• 图表4：环保个股周涨跌幅
• 图表5：环保个股涨跌幅前五
• 图表6：环保公司最新公告跟踪
• 图表7：本周环保行业个股行情回顾

分析师介绍

• 助理分析师：李响，复旦大学理学学士，曾任职于煜环环保，2015年加入华创证券研究所。

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%

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