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报告摘要

沥青周报总结（20230224）

核心内容

本周沥青市场整体维持弱势震荡，主要受炼厂出货与高利润之间的博弈影响。期货价格小幅下跌，现货价格在部分区域有所调整，市场交投氛围整体偏冷，但部分区域因天气好转及备货需求，出现小幅回升。

主要观点

期货走势：
沥青期货Bu2306本周收于3772元/吨，较上周下跌10元/吨。12-6价差为-128元/吨，华东地区基差略偏高，裂解价差波动较小。整体期货库存较低，显示市场供应压力相对可控。
现货价格与供应情况：
- 中石化价格：本周大部分地区持稳。
- 地炼报价：山东地区有所走跌，华东地区则因金陵石化提产及扬子石化间歇生产，供应明显增加，但需求冷清。
- 东北地区：供应基本持稳，个别地炼计划复产，但终端未复工，高价备货需求谨慎。
- 西北地区：中石化炼厂价格上调50元/吨，供应有所增加，部分贸易商开始囤货。
- 华北地区：河北凯意、伦特检修，供应减少，但鑫海大装置转产沥青，预计下周供应增加。
- 华南西南地区：中石化及中石油价格持稳，个别地炼价格下调，需求清淡。
出货情况：
- 本周54家炼厂周度出货量达44.8万吨，环比增加13.9%。
- 山东与华东出货明显增加，部分炼厂低价出货，业者囤货意愿尚可。
- 3月排产环比大幅增加约80万吨，供应压力仍存，建议继续关注空利润策略。
库存变化：
- 厂库去库，社会库累库：反映市场供应与需求的不匹配。
- 区域库存：
  - 西北：库存维持稳定。
  - 东北：库存无明显变化。
  - 华北山东：库存小幅上升。
  - 长三角：库存下降，主力炼厂发船较多。
  - 华南：库存小幅上升，刚需释放有限。
- 全国总库存：截至2月24日，总库存为7.407万吨，较上周减少0.344万吨。
产量数据：
- 本周96家炼厂周度产量48万吨，环比增加0.3万吨。
- 地炼产量减少3万吨，中石化产量增加3.1万吨。
- 2023年1月全国沥青产量为185.39万吨，累计同比增速为-23.32%。
市场动态：
- 检修情况：2023年第8周（20230216-20230222），中国沥青样本装置检修量为63.66万吨，环比下降0.11%。
- 需求端：终端需求不温不火，备货意愿一般，部分区域出现零散低价成交。

关键信息

价格走势：
- 中石化价格持稳，地炼报价部分下跌。
- 华东地区基差略偏高，裂解价差小幅波动。
- 东北地区马油升贴水为-3.5美元/桶，华南西南地区为-4美元/桶。
区域分析：
- 华东：供应增加，但需求冷清，交投氛围一般。
- 山东：齐鲁石化复产，部分炼厂间歇降产，供应处于高位。
- 东北：供应稳定，终端未复工，高价备货需求谨慎。
- 西北：中石化炼厂提产，供应增加，贸易商开始囤货。
- 华南：个别地炼价格下调，需求清淡，炼厂出货一般。
- 西南：云南石化产量增加，下游终端需求不温不火。
市场展望：
- 3月排产大幅增加，供应压力仍存，建议继续关注空利润策略。
- 原油端走势对沥青市场有一定影响，需持续跟踪。
- 需求端表现疲软，市场交投氛围一般，库存压力可控。