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兴证早评摘要

有色金属

• 铜：现货升水区间收窄，主力合约均价下滑55元/吨。供应端产量环比大增68%，需求端精铜杆企业开工率下降，供需趋松，预计铜价维持震荡偏弱。
• 铝：现货报价普遍下调，需求政策提振信心，库存处于近五年低位，预计铝价震荡偏强。
• 锌：现货价格整体小幅下跌，供应趋紧但需求待验证“金九银十”表现，短期维持震荡。
• 工业硅：供应高位难降，成本支撑明显；多晶硅库存低位驱动采购，有机硅供应压力缓和，盘面震荡偏强。
• 碳酸锂：供应端产量环比增30%，需求端采购冷清，中游需求回暖决定价格，延续震荡。

黑色金属

• 双焦：政策限产预期叠加需求走弱导致焦煤焦炭期价大幅下跌，现货价格坚挺，关注粗钢平控落地。
• 钢材：终端需求疲软，螺纹钢、热卷报价下移；铁水产量创历史新高，钢厂利润收窄，旺季成色待检验。
• 铁矿：进口铁矿发运环比下降，但铁水产量新高支撑基本面；监管加严或致短期回调，但基本面强支撑反弹。

能源化工

• 聚丙烯/PX：成本端油价偏强提供支撑；但需求复苏乏力，库存小幅累积，价格震荡运行。
• PTA/MEG：供应端维持高位，PTA累库；乙二醇库存降幅扩大；关注亚运会限产及需求端变化。
• 甲醇：国内港口持续累库，进口船货即将到港；海外装置检修有限，供需或偏弱震荡。
• 尿素：供应增量导致市场承压，出口政策调控风险存在，预计价格回调。

农产品

• 豆粕：美豆产量预期下调，价格震荡回落；国内进口拍卖支撑四季度供应，但下游采购情绪降温。
• 棕榈油/豆油：马棕库存累库压制棕榈油；豆油受美豆减产预期提振，预计维持高位震荡。