20260310-国元期货-大类资产配置月报_地缘扰动下的均衡增配与进攻性布局_15页_1mb

大类资产配置与市场展望总结

核心内容概述

本报告围绕2026年3月全球及中国大类资产的表现与展望，提出投资配置建议，涵盖权益、债券及大宗商品三大板块。报告指出，全球市场在地缘政治冲突与宏观政策变化的双重影响下，资产配置逻辑正从避险向滞胀过渡，同时强调“十五五”政策预期及国内经济基本面的支撑作用。

主要观点

全球大类资产排序

• 股票 > 商品 > 债券：2026年2月，全球股市分化显著，商品价格因地缘冲突而回升，债券市场则整体震荡偏强。
• 权益市场：全球股市分化，A股结构性行情显著，中盘与中小盘表现更强，周期与成长板块领涨。
• 债券市场：10年期国债收益率下行，信用债表现优于利率债，短端品种更受青睐。
• 大宗商品：原油、贵金属、有色及农产品或震荡上行，黑色金属则面临库存压力，可能震荡偏弱。

国内外宏观环境

• 国际局势：美伊冲突升级，战争可能持续时间较长，带动原油价格和通胀预期上升，黄金和大宗商品成为避险与抗通胀标的。
• 美联储政策：鹰派候选人被提名，首次降息预期延后，市场对货币政策收紧的预期增强。
• 国内政策：延续“稳中求进”基调，聚焦内需、科技自立、新质生产力等方向，“十五五”规划将推动资本市场主线清晰化。
• 经济基本面：2025年GDP增长5%，出口回暖，但固定资产投资及房地产市场仍面临压力，工业生产稳中有升。

关键信息

投资建议

• 股指：建议多头标配中证500，关注受益于地缘博弈与政策导向的行业，如有色、煤炭、化工、新能源、农业、航运等。
• 债券：建议低配短端个券，配置1-3年中短端信用债，5-10年利率债可适度做波段，关注TS国债期货。
• 大宗商品：
  • 多头超配：原油、化工产业链
  • 多头标配：黄金、有色、农产品
  • 空头标配：铁矿石等黑色金属

风险提示

• 美伊局势超预期缓和
• 流动性超预期收紧
• 海外经济超预期回落
• 国内政策和经济不及预期
• 美元指数超预期反弹

配置策略要点

联系方式

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