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长城策略：多重底部支撑显现，反攻行情或已展开

核心内容

2026年8月以来，A股市场出现底部反弹迹象，整体风险偏好有所修复，成交额回升至2.5万亿附近，市场赚钱效应回暖。指数层面呈现全线上涨态势，创业板指、科创50涨幅领先，分别达到5.13%和3.99%。行业方面，结构性行情特征显著，TMT板块在短期调整后明显反弹，成为市场核心拉升力量，而大金融、部分消费行业、石油石化、钢铁等板块表现偏弱。

主要观点

1. 市场情绪改善

• A股市场自2026年8月以来出现底部反弹。
• 成交额回升至2.5万亿附近，市场风险偏好修复。
• 指数全面上涨，创业板指和科创50涨幅居前。
• 行业结构性行情明显，TMT板块成为市场核心支撑。

2. 海外市场风险边际释放

• 地缘风险有所缓和，美伊谈判取得阶段性进展，霍尔木兹海峡航运风险降低。
• 国际油价回调，海外短期通胀压力边际改善。
• 韩国股市波动较大，需持续跟踪。
• 高杠杆风险尚未完全出清，但监管层已开始采取措施。

3. 政策面支持明显

• 7月政治局会议强调稳中求进，扩内需为主要抓手。
• 政策注重存量政策效能和增量政策的务实落地。
• 重点支持“人工智能+”、整治“内卷式”竞争、新型基建投资“六张网”等产业。
• 监管层密集出台利好政策，包括股市交易新规、再融资新规等，推动资本市场向长期稳健方向转型。

4. 资金面改善

• 多路资金合力托底，包括ETF、国家队、保险资金和上市公司回购增持。
• ETF资金净流入创年内单月新高，宽基ETF和成长类ETF为主要吸金主力。
• 国家队使用专项再贷款及配套资金超500亿元，险企加大权益配置。
• 两融余额自7月初高位回落，但下降最快时段可能已过。

关键信息

投资建议

• 当前市场情绪阶段性底部可能已形成，建议关注科技板块的业绩验证。
• 资金或将从“科技报团”转向更均衡配置。
• 建议关注以下方向：
  • AI产业景气逻辑稳固，国产替代加速。
  • 周期板块盈利修复，关注上游原料和中游制造。
  • 出口高景气，关注电网设备、工程机械、船舶、家电等高端制造。
  • 适度配置业绩增速较高的非银金融头部公司。

风险提示

• 海外经济衰退风险。
• 美联储政策预期反复。
• 海外关税政策不确定性。
• 地缘冲突升级风险。
• 公司基本面变化或业绩不达预期。

证券研究报告信息

• 报告名称：《多重底部支撑显现，反攻行情或已展开》
• 发布时间：2026年8月7日
• 发布机构：长城证券股份有限公司
• 分析师：
  • 汪毅（S1070512120003）
  • 王小琳（S1070520080004）
• 团队：长城证券研究院市场策略研究团队
• 联系方式：研究员微信号分别为汪毅、王小琳、王正洁

特别声明与免责声明

• 本报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
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总结

综上所述，当前A股市场在政策、资金和情绪层面均出现积极信号，多重底部支撑显现，反攻行情或已展开。建议投资者关注科技、周期及高端制造等方向，同时警惕海外风险与公司基本面变化。