2018-清科数据：2015年Q3天使投资受冷略放缓，“双创”到“四众”天使仍处最好时代_9页_465kb

报告摘要

清科数据：2015年Q3天使投资受冷略放缓，“双创”到“四众”天使仍处最好时代

核心内容总结

2015年第三季度，中国天使投资市场整体活跃度略有放缓，但市场资金仍较为宽裕，且呈现向早期项目倾斜的趋势。尽管二级市场波动影响了一级市场情绪，但天使投资机构在严格筛选项目的同时，仍保持相对稳定的投资节奏。同时，随着“双创”政策的深化，“四众”模式成为推动创业创新的重要途径，尤其是股权众筹在政策支持下逐步明确其法律地位，为天使投资提供了新的发展契机。

主要观点

市场整体表现：
2015年第三季度，中国天使投资机构共投资444起案例，披露金额超过5.08亿美元，环比分别下降12.6%和1.8%，但相比第一季度仍有所增长。
政策推动“四众”发展：
国务院发布《关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》，鼓励“四众”模式的发展。其中，股权众筹首次被纳入多层次资本市场体系，其法律地位得到明确。然而，监管趋严，公募股权众筹被禁止，仅部分平台具备试点资格。
资金前移趋势明显：
尽管二级市场波动，但天使投资机构仍能获得较充裕资金，尤其在早期项目上表现突出。政府引导基金在其中发挥了重要作用，推动了天使投资市场的发展。
行业投资变化：
互联网、电信及增值业务和IT行业仍为天使投资热点，合计占比超过80%。O2O概念遇冷，而智能硬件及企业服务类项目则出现显著增长。
地域分布特征：
北京仍然是天使投资最活跃的地区，案例数和金额均居全国首位。浙江和四川地区也呈现快速增长态势，尤其是宁波和杭州，因政策支持和创业氛围浓厚，吸引了大量投资。
新三板成为重要退出渠道：
随着新三板市场的成熟，越来越多的天使投资机构选择将项目挂牌退出，第三季度退出案例数量超过上半年，且涉及多个行业，预期将显著缩短退出周期。

关键信息

募资情况：
2015年第三季度，中国天使投资机构共募集23支基金，披露金额约6.77亿美元，环比增长25.5%。
投资分布：
- 案例数前三：互联网、电信及增值业务（164起），IT行业（94起），智能硬件（53起）。
- 投资金额前三：互联网、电信及增值业务（约1.56亿美元），IT行业（约1.47亿美元），智能硬件（约4,357万美元）。
行业趋势：
- O2O行业受市场寒冬影响严重，多个平台倒闭，市场泡沫显现。
- 智能硬件及ToB类企业（如SaaS）成为投资热点，显示未来企业服务类创业潜力巨大。
地域表现：
- 北京：177起投资，金额2.39亿美元。
- 上海：63起投资，金额5,782.01万美元。
- 深圳：案例数第三，但金额不及广东和浙江。
- 浙江：宁波、杭州等地因政策支持及创业氛围活跃，成为投资热点。
退出机制：
- 多数天使投资通过新三板实现退出，退出案例数量和金额均增长。
- 退出行业涵盖互联网、娱乐传媒、生物技术、电子设备等多个领域。
- 并购退出案例亦有所增加，显示出市场流动性增强。