2025-07-14-五矿期货-氧化铝周报_宏观氛围转好_低仓单驱动期价弱反弹页_34页_3mb

氧化铝周报总结

市场概况

氧化铝市场宏观氛围改善，期价弱反弹。截止7月11日，氧化铝指数周上涨2.96%至3100元/吨，持仓增加0.8万手至43万手。多头氛围及矿价上涨预期驱动期价反弹，基差贴水09合约7元/吨。

价格动态

现货价格小幅反弹：广西、贵州等地区价格上涨，氧化铝社会总库存小幅累库6.8万吨至395万吨。主要港口及在途库存为累库因素。

供需分析

供应端：国内氧化铝产量恢复至高位，本周产量178.5万吨，环比增3.7万吨。需求端：电解铝运行产能减少9.5万吨，开工率下降0.3%。供需持续分化，氧化铝产能过剩格局未改。

矿端影响

铝土矿供应维持宽松，进口矿石高位，几内亚矿价支撑在70美元/吨，进口依赖可能导致短期压力，但长期转强预期存在。

驱动因素与预测

核心驱动因素为矿价上涨预期和低仓单注册量，期价短期偏强。氧化铝价格锚定成本，矿价为核心矛盾。参考运行区间：2850-3300元/吨。

风险提示

需关注几内亚政策变动、氧化铝厂减产及仓单注册不足风险。

交易建议

建议结合整体商品情绪，逢高择机布局空单，库存分化和产能过剩风险将限制反弹空间。