20240707-华创证券-_债券周报_每周高频跟踪_高温影响加剧_投资继续回落_13页_1mb

债券周报总结（2024年7月7日）

本周，南方高温天气影响加深，叠加回款因素，投资需求总体偏弱，但新房和二手房销售表现抢眼，同比降幅有所收窄。通胀数据方面，蔬菜价格显著上涨，环比涨幅达4%，食品价格由跌转涨，工业生产中上游开工率小幅回升，但沥青开工率停更。钢材供给收缩缓解雨季影响，螺纹钢价格上涨7%，但累库加速进一步抑制需求释放。

房地产领域，新房成交连续第二周上升，30城市成交面积环比增长21%，同比增幅扩大，但二手机会环比下降3%，仍保持高位。通胀热点聚焦蔬菜和猪肉价格回升，国际集运价格虽涨但速度放缓，工业产品如铜价因美元下跌走强，水泥价格则因需求不足继续下跌。

后续展望显示，高温雨季短期或导致经济“弱现实”持续，债券市场关注政策会议对风险偏好和信用扩张预期的影响。虽然7月高温进入施工淡季，但专项债推进不力及资金到位不足，实物工作量提升有限，当前基本面疲软仍支撑债市。

风险提示：稳增长政策预期改善可能抑制债券情绪，如果关键会议释放积极信号，市场风险偏好提升可能逆转债市走势。

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