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动力煤早报总结（2025年4月18日）

核心内容

本报告为宝城期货投资咨询部发布的动力煤早报，内容涵盖动力煤现货的短期、中期及日内市场观点，分析了影响价格走势的主要因素，并附有免责声明和联系方式。

主要观点

日内观点：震荡

动力煤现货价格在日内维持震荡态势，表明市场短期内缺乏明显方向性驱动。

短期观点：弱稳运行

短期内，动力煤市场仍面临供应端压力，价格预计保持弱稳状态，整体波动有限。

中期观点：低位运行

中期内，动力煤价格在持续下跌后，上下游市场暂时陷入僵持，预计价格仍将维持低位运行。

关键信息

供应端压力

• 4月以来，大秦线春检导致日煤炭运量下降，北港煤炭库存开始去化。
• 部分企业减少外煤采购，进口煤数量有所下滑，反映出国内煤炭供需相对宽松。

需求端疲软

• 北方供暖基本结束，进入电煤需求的季节性淡季。
• 长江枯水期接近尾声，水电替代效应将在5、6月份增强，进一步压制动力煤需求。

外部因素影响

• 中美关税摩擦升级，美国将中国商品关税调增至145%，中国亦采取多项反制措施，对动力煤部分非电终端产成品的出口造成压力。
• 国家气候中心预测显示，4月14日至29日，我国大部地区气温偏高，西南地区南部降水偏多，为后续水电发力提供条件。

价格驱动逻辑

• 利多因素：春检导致运力下降、非电需求短期改善、部分企业减少外煤采购。
• 利空因素：电煤需求进入淡季、水电替代效应增强、中美关税摩擦带来的出口压力。

市场展望

综合来看，动力煤市场短期内缺乏明显上涨动力，价格在震荡中维持低位。中期内，随着季节性淡季的持续和水电替代效应的增强，动力煤价格预计将继续承压运行，整体走势偏弱。

免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，宝城期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。客户应独立判断并谨慎决策。

联系方式

• 作者：涂伟华
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com
• 公司：宝城期货有限公司
• 资质：证监许可【2011】1778号

附注

• 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌幅判断标准：跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱；涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期观点不区分。