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动力煤市场总结（2015年第14期）

核心内容

2015年7月13日至27日期间，动力煤市场整体处于低迷状态，供需矛盾依然突出，价格持续下行。尽管部分区域出现小幅企稳迹象，但整体市场仍面临较大的下行压力。分析师毛隽认为，煤炭市场在短期内难以摆脱供大于求的格局，预计八月份可能出现旺季降价，期货市场存在波段性反弹机会，但整体以震荡筑底为主。

主要观点

• 煤炭需求低迷：由于南方水电运行良好，火电需求持续疲软，导致全国重点发电企业日均耗煤量大幅下降，仅为285万吨，同比下降47万吨。
• 电厂库存下降：沿海电厂为应对用电不足，大幅压缩库存，采购欲望减弱，派船数量减少。
• 进口煤价格优势减弱：内贸煤炭价格持续低位，内外贸差价缩小，进口煤采购意愿降低，有助于内贸煤市场改善。
• 铁路运价上调：8月1日，国内铁路货物运输价上调，增加煤炭运输成本，但买方市场下难以转移成本，加剧企业经营压力。
• 煤炭企业盈利能力下滑：2015年上半年，22家上市煤企业绩或降50%，中煤能源和神华等企业均出现亏损或销量大幅下降。
• 国际煤价持续下行：全球煤炭市场供大于求，国际主要港口如澳大利亚纽卡斯尔港、欧洲ARA三港等动力煤价格持续走低，部分煤企面临退出市场的风险。
• 市场前景不乐观：分析师认为，短期内煤炭市场仍不乐观，价格低位运行，下游需求疲软，供需失衡难以改善。

关键信息

国内市场动态

• 动力煤价格：本期环渤海动力煤价格指数（BSPI）收于417元/吨，与上期持平。主要港口动力煤平仓价在4500K至5800K范围内波动，价格区间为315-465元/吨不等。
• 神华降价促销：神华对部分煤种降价促销，北方港平仓价为344元/吨，反映大型煤企销售压力增大，挺价失败。
• 内蒙古煤价企稳：内蒙古地区煤价在7月份出现企稳，部分煤种小幅上涨，对下游市场形成一定支撑。
• 用电情况：全国1-6月全社会用电量同比增长1.3%，但第二产业用电量同比下降0.5%，火电需求疲软。
• 出口与进口数据：1-6月中国煤炭进口量9987万吨，同比下降37.5%；出口量234万吨，同比下降25.9%。
• 运价指数：7月17日，海运煤炭运价综合指数OCFI报收630.14点，环比下行1.19%；部分航线运价小幅下降。

国际市场动态

• 国际煤价持续下跌：澳大利亚纽卡斯尔港、理查兹港及欧洲ARA三港动力煤价格指数均出现下跌，跌幅在1.36%至4.00%之间。
• 菲律宾煤电依赖度高：近70%电力来自煤电，未来4年新增煤电项目达3398兆瓦，煤电比重仍较高。
• 德国淘汰褐煤发电：德国计划在2021年前淘汰所有褐煤发电厂，推动绿色发展。
• 越南永新一期热电项目：由中国企业投资建设，预计2018年底投产，是越南最大工程之一。
• 波罗的海运价指数上涨：干散货运价指数触及年内新高，显示部分资源运输需求强劲。

总结

2015年下半年，动力煤市场整体仍处于供大于求的格局，价格持续低位运行，市场需求疲软。国内大型煤炭企业如神华、中煤能源等面临销售压力，部分企业已开始降价促销。进口煤价格优势减弱，对内贸煤市场形成一定支撑。国际煤价也因需求疲软和供应过剩而持续下行，部分国家如英国和德国正逐步淘汰煤炭产业，推动绿色能源发展。尽管部分区域如内蒙古煤价企稳，但整体市场仍不乐观，预计八月份可能出现旺季降价，期货市场存在波段性反弹机会，但整体仍以震荡筑底为主。