20250323-招商期货-集装箱和干散货航运市场周报_需求逐步回暖_运价中枢有望震荡上升_42页_2mb

航运市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了2025年3月17日至3月23日集装箱和干散货航运市场的运价走势、期货市场动态、航运成本、供需情况以及市场展望。整体来看，航运市场运价呈现震荡下行趋势，但部分航线出现回暖迹象，未来运价中枢有望逐步上升。

一、航运市场运价监测

集装箱运价

• SCFI：本周收于1292.8点，较上周下跌2.02%，较上月下跌14.69%，年初至今下跌47.46%。
• SCFIS：3月17日下跌3.90%。
• 主要航线表现：
  • 上海-欧洲（基本港）：1306.0美元/TEU，下跌2.68%。
  • 上海-地中海（基本港）：2195.0美元/TEU，下跌4.36%。
  • 上海-美西（基本港）：1872.0美元/FEU，下跌4.73%。
  • 上海-美东（基本港）：2866.0美元/FEU，下跌3.73%。
  • 上海-波斯湾（迪拜）：1059.0美元/TEU，上涨8.50%。
  • 上海-澳新（墨尔本）：755.0美元/FEU，上涨2.72%。
  • 上海-南美（桑托斯）：1680.0美元/FEU，下跌3.62%。
  • 上海-东南亚（新加坡）：446.0美元/TEU，持平。
  • 上海-日本关西（基本港）：304.0美元/FEU，下跌0.33%。
  • 上海-日本关东（基本港）：310.0美元/FEU，持平。

干散货运价

• BDI：收于1643点，较上周下跌1.56%。
• BCI：2676.0点，下跌6.34%。
• BPI：1375.0点，上涨0.73%。
• BSI：1012.0点，上涨8.82%。

二、航运市场周度观点

现货运价

• 集运市场整体运价下跌，但部分航线如波斯湾和澳新出现回暖。
• 干散货市场运价整体偏弱，但BPI和BSI有所上涨。

期货市场

• 欧线期货价格：EC2504收于1484.6，EC2506收于2078.9，EC2508收于2207.9，EC2510收于1586.4，EC2512收于1745.9，EC2602收于1550。
• 基差方面，强预期下基差收敛，显示市场对运价上涨的期待。

航运成本

• 燃油成本：WTI收于68.07美元/桶，新加坡IFO380为451.88美元/吨，VLSFO为509.5美元/吨，VLSFO与IFO价差为57.62美元/吨。
• 运价利润：本周欧线C1/C2/C3利润分别上涨0.35%、0.38%和0.49%。

航运需求

• 宏观层面：全球PMI为50.6，美国为52.7，欧元区为47.6，中国为50.2，日本为49.0，越南为49.2。
• 微观层面：欧线需求底部震荡，样本显示需求回暖迹象，但整体仍偏弱。

航运供给

• 集装箱船队：3月运力达3122万TEU，环比上涨0.37%，同比上涨9.64%。
• 干散货船队：3月运力达1040.29百万DWT，环比上涨0.14%，同比上涨2.9%。

市场展望

• 欧线运价：受中东局势影响，船东暂未重返苏伊士运河，但需求开始回暖，运价中枢有望震荡上升。
• BDI：短期内震荡加剧，但中国经济好转有望带动中长期上行。
• 交易策略：建议逢低做多06合约，6-10正套。

风险点

• 需求大幅下滑。
• 苏伊士运河通行受阻。

三、航运市场基本面分析

集运市场

• 运价：SCFI综合指数下跌2.02%，但部分航线如波斯湾和东南亚运价趋于稳定。
• 需求：海外对美国经济衰退的担忧影响运价表现，但越南出口数据出现反弹。
• 供给：集装箱运力持续增长，对运价形成压力。

干散货市场

• 运价：BDI、BCI、BPI、BSI均出现不同程度的波动，整体偏弱。
• 需求：11月全球主要地区铁矿石、焦煤、非焦煤贸易量均出现下降，但粮食和大豆贸易量有所波动。
• 供给：干散货船队规模持续增长，但增速放缓，对运价形成一定压力。

四、关键数据与趋势

• 美元兑人民币：本周震荡偏强，收于7.2579，上涨0.42%。
• 中国-北美航线运力：高位回落，运力指数与SCFI呈负相关。
• 中国-欧洲航线运力：保持稳定，但市场箱量逐渐宽松。
• 中国-南美航线运力：运力增长，但运价承压。
• 中国-非洲航线运力：运力增长，运价承压。

五、结论

• 集装箱和干散货航运市场运价在近期呈现震荡走势，部分航线如波斯湾和东南亚有所回暖。
• 供给端运力持续增长，但需求端有所回升，未来运价中枢有望逐步上移。
• 市场整体仍处于弱现实与强预期的博弈中，建议投资者关注06合约和6-10正套策略。
• 中东局势和苏伊士运河通行情况仍是潜在风险点，需密切关注。

研究员简介

• 吕杰：招商期货有限公司能化航运团队研究员，拥有期货从业资格（F3021174）和投资咨询资格（Z0012822）。
• 有丰富的化工品套期保值、对冲交易和期货点价经验，熟悉市场周期和供需关系。

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。
• 报告内容基于合法获取的信息，不保证其准确性或完整性。
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