20240311-金石期货-棉花期货周报_美棉上涨带动有限_下游需求不足上行受阻_17页_1mb

棉花期货周报分析总结

• 国际方面：美国失业数据创新高，为美联储降息提供空间，叠加美元指数下跌，美棉价格获得支撑。3月USDA报告中性偏多，显示供需偏紧格局，美棉05合约下跌0.3%。但需求端抑制作用显现，产业链负反馈持续，预期国际棉价维持短多长空的双向宽幅震荡。

• 国内方面：郑棉呈现先窄幅震荡后筑底回升，05合约上涨3.1%，总体支撑来自开机率高位和刚需补库需求。现货312B价格回调，基差缩窄至1026元/吨，进口利润大幅亏损，进口棉价差扩大，棉纱进口利润继续亏损。

• 基本面分析：国际市场干旱区扩大，美棉出口仍偏向中国，但点价卖单增加显示看空情绪；国内新棉加工基本结束，产量同比减少，下游订单不及预期，需求复苏薄弱。

• 展望：短期国际和国内棉价预计震荡，国内郑棉短期偏强，但需密切监测需求落地和纺企累库情况，长期可能受需求抑制影响。