20230511-国盛证券-银行业4月金融数据_信贷增量回落_存款下降或因流入理财_储蓄险等产品_3页_563kb

4月金融数据总结

一、金融运行概况

• 社融情况：4月社融存量增速（新口径）为100%，剔除政府债券后为93%，与上月持平，社融增量12.2万亿元，同比多增2729亿元。
• 信贷情况：4月新增贷款4431亿元，同比多增729亿元，其中企业中长期贷款多增但规模同比下降，居民端贷款首次负增长，显示消费、购房需求复苏乏力。
• 存款变化：4月人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元，主要为个人存款减少，或因资金流入理财产品、储蓄险等。

二、结构分析与趋势解读

1. 社融结构均衡，企业贷款贡献较多

新增社融中，贷款、政府债是主要组成部分。企业贷款6839亿元，同比多增1055亿元；企业中长期贷款增长但同比多增幅度同比收窄，短期贷款净减缩幅收窄，但票据融资同比少增显著。

2. 居民信贷需求持续走弱

居民中长期贷款（含按揭）减少1156亿元，同比多减842亿元；个人贷款整体同比下降，显示消费和房地产市场需求仍有待提振。

3. 存款流向显示资金多渠道分流

个人存款减少或为理财、现金管理类产品增长所致（4月理财现金管理类产品净增长喜人），也可能是投资理财、股市资金分流的一部分。

三、未来展望与投资建议

预计随着经济好转趋势持续，下半年强力复苏的可能性加大。当前分析指出，金融板块仍有底部分红的可能，低估值高股息“中特估”个股仍具配置价值，但需等待基本面好转提振估值判断。

四、风险提示

• 房企债务风险
• 消费复苏滞后
• 资本市场改革不及预期

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