20251225-国金证券-12月25日信用债异常成交跟踪_8页_911kb

报告摘要

信用债异常成交跟踪总结（12月25日）

核心内容概述

本报告基于Wind数据，对12月25日信用债的异常成交情况进行跟踪分析，重点包括折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于5%的个券。分析显示，部分债券估值价格偏离较大，主要集中在地产债、城投债和非银金融行业。

主要观点

1. 折价成交债券

“24诚通控股MTN013B” 债券估值价格偏离幅度较大，为-0.37%，剩余期限28.41年，估值净价109.58元，成交规模1085万元。
“25辽成大MTN001” 估值价格偏离-0.27%，剩余期限2.99年，估值净价98.91元，成交规模11844万元。
“24诚通控股MTN005B” 估值价格偏离-0.26%，剩余期限18.12年，估值净价107.95元，成交规模3230万元。
“25铜建06” 估值价格偏离-0.25%，剩余期限4.45年，估值净价99.34元，成交规模5959万元。
“25建发01” 估值价格偏离-0.24%，剩余期限4.17年，估值净价100.50元，成交规模10041万元。
“25鲁信01” 估值价格偏离-0.14%，剩余期限4.96年，估值净价99.38元，成交规模10938万元。
“24高控Y2” 估值价格偏离-0.10%，剩余期限0.92年，估值净价101.24元，成交规模3645万元。

2. 净价上涨成交债券

“23万科01” 净价上涨幅度较大，为4.43%，剩余期限0.58年，估值净价25.66元，成交规模618万元。
“21万科04” 净价上涨幅度4.43%，剩余期限0.40年，估值净价25.66元，成交规模161万元。
“21万科06” 净价上涨幅度4.43%，剩余期限0.58年，估值净价25.66元，成交规模56万元。
“24津投22” 净价上涨幅度0.30%，剩余期限5.50年，估值净价102.91元，成交规模16413万元。
“24津城建MTN025” 净价上涨幅度0.30%，剩余期限5.52年，估值净价102.63元，成交规模4093万元。
“25华澜01” 净价上涨幅度0.23%，剩余期限4.94年，估值净价100.13元，成交规模5475万元。
“25诚通控股MTN003” 净价上涨幅度0.16%，剩余期限9.38年，估值净价98.75元，成交规模23707万元。
“25诚通控股MTN002A” 净价上涨幅度0.13%，剩余期限9.49年，估值净价96.40元，成交规模1925万元。
“24筑城02” 净价上涨幅度0.12%，剩余期限3.21年，估值净价102.95元，成交规模2058万元。
“25蒙电K1” 净价上涨幅度0.11%，剩余期限9.56年，估值净价96.49元，成交规模112万元。

3. 二永债成交情况

“24中原银行二级资本债01” 估值价格偏离0.06%，剩余期限3.55年，估值净价100.06元，成交规模6020万元。
“25广发银行二级资本债01BC” 估值价格偏离0.02%，剩余期限4.98年，估值净价99.69元，成交规模53830万元。
“25徽商银行二级资本债01” 估值价格偏离0.02%，剩余期限4.96年，估值净价99.93元，成交规模34968万元。
“25成都农商行二级资本债01” 估值价格偏离0.02%，剩余期限4.94年，估值净价99.44元，成交规模5966万元。
“25长沙银行二级资本债01” 估值价格偏离0.02%，剩余期限4.94年，估值净价99.72元，成交规模5983万元。
“25华润银行二级资本债02” 估值价格偏离0.01%，剩余期限4.88年，估值净价99.18元，成交规模992万元。
“25恒丰银行二级资本债01” 估值价格偏离0.01%，剩余期限4.88年，估值净价99.36元，成交规模17886万元。
“22光大银行二级资本债01B” 估值价格偏离0.01%，剩余期限6.68年，估值净价106.00元，成交规模6361万元。
“23工行二级资本债02A” 估值价格偏离0.01%，剩余期限2.68年，估值净价102.96元，成交规模180162万元。
“23农行二级资本债02A” 估值价格偏离0.01%，剩余期限2.72年，估值净价103.47元，成交规模59999万元。
“23建行二级资本债01A” 估值价格偏离0.01%，剩余期限2.26年，估值净价103.80元，成交规模17591万元。
“25国电K3” 估值价格偏离0.09%，剩余期限4.82年，估值净价99.40元，成交规模40万元。
“25国电K2” 估值价格偏离0.09%，剩余期限4.75年，估值净价100.44元，成交规模6016万元。
“25电建K4” 估值价格偏离0.09%，剩余期限4.73年，估值净价100.49元，成交规模2028万元。
“25国能K4” 估值价格偏离0.09%，剩余期限4.89年，估值净价99.40元，成交规模40万元。
“25国电K1” 估值价格偏离0.09%，剩余期限4.69年，估值净价100.27元，成交规模601万元。
“25国机K2” 估值价格偏离0.09%，剩余期限9.49年，估值净价97.27元，成交规模2121万元。
“25国电K5” 估值价格偏离0.09%，剩余期限4.88年，估值净价100.14元，成交规模25015万元。
“25穗投K2” 估值价格偏离0.09%，剩余期限9.61年，估值净价98.06元，成交规模978万元。
“25首集K2” 估值价格偏离0.09%，剩余期限9.02年，估值净价99.33元，成交规模993万元。
“25国机K1” 估值价格偏离0.09%，剩余期限8.33年，估值净价101.00元，成交规模2026万元。
“24铁工K2” 估值价格偏离0.10%，剩余期限8.41年，估值净价103.17元，成交规模103万元。
“24国机K3” 估值价格偏离0.10%，剩余期限8.56年，估值净价101.00元，成交规模2026万元。
“24邵新02” 估值价格偏离0.10%，剩余期限1.85年，估值净价102.45元，成交规模2038万元。
“25电网MTN025” 估值价格偏离0.09%，剩余期限14.50年，估值净价95.28元，成交规模1903万元。

4. 商金债成交情况

“25九江银行科创债” 估值价格偏离0.03%，剩余期限4.63年，估值净价98.71元，成交规模19738万元。
“25长沙银行科创债01” 估值价格偏离0.02%，剩余期限4.52年，估值净价99.34元，成交规模4967万元。
“25农行TLAC非资本债03A(BC)” 估值价格偏离0.02%，剩余期限2.94年，估值净价100.14元，成交规模4005万元。
“25交行TLAC非资本债03A(BC)” 估值价格偏离0.02%，剩余期限2.89年，估值净价99.90元，成交规模3995万元。
“25贵州银行绿色债01” 估值价格偏离0.02%，剩余期限2.55年，估值净价100.05元，成交规模20006万元。
“24赣州银行小微债” 估值价格偏离0.02%，剩余期限1.91年，估值净价100.79元，成交规模6041万元。
“25齐鲁银行科创债” 估值价格偏离0.02%，剩余期限4.71年，估值净价99.44元，成交规模7954万元。
“25柳州银行小微债01” 估值价格偏离0.02%，剩余期限2.34年，估值净价100.18元，成交规模4006万元。
“25东莞农商行债01” 估值价格偏离0.01%，剩余期限2.92年，估值净价99.81元，成交规模11974万元。
“25海南银行科创债01” 估值价格偏离0.01%，剩余期限4.98年，估值净价99.25元，成交规模5958万元。
“25兴业银行债01” 估值价格偏离0.01%，剩余期限2.93年，估值净价100.03元，成交规模26006万元。
“25东莞农商行债02” 估值价格偏离0.01%，剩余期限2.90年，估值净价99.98元，成交规模12000万元。

5. 成交收益率高于5%的个券

“23万科01” 成交收益率488.47%，剩余期限0.58年，估值净价25.66元，成交规模618万元。
“21万科04” 成交收益率680.04%，剩余期限0.40年，估值净价25.66元，成交规模161万元。
“21万科06” 成交收益率480.58%，剩余期限0.58年，估值净价25.66元，成交规模56万元。
“23产融K1” 成交收益率6.87%，剩余期限2.58年，估值净价91.66元，成交规模2103万元。
“20遵和Q2” 成交收益率6.99%，剩余期限1.76年，估值净价38.60元，成交规模536万元。
“21金地04” 成交收益率8.34%，剩余期限0.28年，估值净价98.82元，成交规模650万元。
“23产融08” 成交收益率5.96%，剩余期限0.72年，估值净价98.02元，成交规模223万元。
“20遵和01” 成交收益率6.90%，剩余期限1.33年，估值净价39.25元，成交规模995万元。
“23产融04” 成交收益率5.59%，剩余期限0.16年，估值净价99.57元，成交规模617万元。
“22万科02” 成交收益率252.06%，剩余期限1.19年，估值净价23.12元，成交规模314万元。
“22万科06” 成交收益率169.42%，剩余期限1.53年，估值净价23.12元，成交规模26万元。
“22万科04” 成交收益率184.09%，剩余期限1.45年，估值净价23.12元，成交规模7万元。
“24产融02” 成交收益率7.38%，剩余期限3.05年，估值净价88.51元，成交规模652万元。
“24产融04” 成交收益率7.39%，剩余期限3.10年，估值净价88.20元，成交规模545万元。
“24产融06” 成交收益率7.42%，剩余期限3.21年，估值净价87.14元，成交规模105万元。
“24产融08” 成交收益率7.43%，剩余期限3.31年，估值净价86.36元，成交规模516万元。

关键信息

折价成交债券 主要集中在非金信用债中，其中0.5年内品种折价成交占比最高。
净价上涨成交债券 主要集中在地产债、城投债和非银金融行业，其中“23万科01”估值价格偏离幅度最大。
二永债 成交期限主要分布在4至5年，其中1年内品种折价成交占比最高。
商金债 成交规模较大，其中“25九江银行科创债”估值价格偏离幅度最大。
成交收益率高于5%的个券 主要集中在地产债和非银金融行业，其中“23万科01”收益率最高。

风险提示

统计数据偏差或遗漏：报告基于CFETS、交易所债券成交数据进行统计，或与当日撮合成交结果存在一定偏差，也存在因统计时间造成数据遗漏的可能。
高估值个券出现信用风险：估值价格偏离较大的个券，需关注其主体资质变化。

数据来源

Wind
国金证券研究所

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