20220517-天风期货-钢材周报_4月生铁粗钢产量环比显著走高_27页_4mb

4月生铁粗钢产量环比显著走高总结

核心内容

• 4月生铁和粗钢产量：4月生铁产量为7678万吨，日均产量达256万吨，环比上升；粗钢产量为9278万吨，日均产量309万吨，环比上升，但同比下降5.2%。
• 累计数据：1-4月累计生铁产量同比下降9.4%，粗钢产量同比下降10.3%。
• 供应端：多数钢厂仍处于复产阶段，铁水供应量呈阶梯性回升，尤其是河北地区逐步解封后，钢厂增产计划加快。
• 需求端：受疫情影响，房地产相关数据持续恶化，新开工、竣工、销售等指标降幅扩大，4月水泥产量明显低于历史同期。
• 库存变化：本周五大品种总库存开始出现小幅度去库，但螺纹库存仍处于历史高位，热卷库存略有上升。
• 钢厂利润：长流程钢厂利润持续低位，短流程钢厂亏损加大，尤其是华东电炉利润为负。
• 政策影响：房地产刺激政策加码，包括降低贷款利率、支持房企发债、放松限购政策等，旨在缓解市场压力。
• 基差与期货利润：螺纹钢10月基差处于历史高位，期货合约利润有所波动，但整体维持在较低水平。

主要观点

• 钢材市场震荡：本周钢材市场整体呈现震荡走强态势，强预期与弱现实的对抗持续。
• 供应端超预期走强：生铁和粗钢产量环比上升，显示供应端恢复力度较强，疫情对供应影响较小。
• 需求端持续走弱：房地产数据持续恶化，疫情对下游需求造成显著拖累，尤其在华东和华南地区。
• 螺纹钢库存压力大：螺纹钢库存近两个月未明显去库，处于历史高位，市场面临去库压力。
• 政策放松预期增强：房地产政策持续加码，市场对后续政策放松有较高期待，但实际效果尚不明显。
• 期货市场表现：螺纹钢期货合约利润有所上升，但整体仍处于较低水平，投资者可关注成本支撑位逢低做多。

关键信息

供应端

• 生铁产量：4月生铁产量为7678万吨，日均256万吨，环比上升，但同比下降1.9%。
• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率82.6%，周环比上涨0.7个百分点。
• 电炉产能利用率：81家电炉产能利用率67.05%，周环比下降2.6个百分点。
• 钢厂复产：多数钢厂仍处于复产阶段，河北地区逐步解封，钢厂增产计划加快。

需求端

• 房地产数据：4月商品房销售面积同比下降39%，1-4月累计下降13.8%；新开工面积同比下降44.2%，竣工面积同比下降14.2%。
• 水泥产量：4月水泥产量为19471万吨，同比下降18.6%。
• 建材成交量：本周建材成交量5日均值为14.71万吨，全国均受疫情影响，成交量持续走低。
• 雨季影响：华东地区疫情后进入雨季，对工地施工造成一定影响。

库存情况

• 总库存：五大品种总库存开始小幅度去库，但去库节奏缓慢。
• 螺纹库存：螺纹厂库周环比上升20.7万吨，社库周环比下降51.5万吨。
• 热卷库存：热卷厂库周环比下降10.5万吨，社库周环比上升6.3万吨。
• 库存趋势：螺纹库存持续高位，热卷库存略有回升。

钢厂利润

• 长流程钢厂：华东地区螺纹利润为131元/吨，环比上升33元/吨；河北地区热卷利润为254元/吨，环比上升30元/吨。
• 短流程钢厂：电炉螺纹利润为-192元/吨，环比下降45元/吨，亏损加大。
• 生产利润：整体钢厂生产利润处于历史较低水平，显示市场承压。

期货市场

• 螺纹钢基差：螺纹10月基差为373元/吨，环比回缩87个点；热卷10月基差为96元/吨，环比回缩6个点。
• 期货利润：螺纹01合约利润为184元/吨，环比上升21.3%；螺纹05合约利润为36元/吨，环比上升261.1%。
• 持仓量：螺纹钢10月合约持仓量达历史高位，显示市场关注度上升。

总结

总体来看，4月钢材市场供应端持续回升，需求端受疫情影响走弱，库存压力依然存在。房地产刺激政策加码，但效果不明显，市场仍面临去库压力。螺纹钢期货合约利润有所上升，但整体仍处于较低水平，投资者可关注成本支撑位逢低做多。未来需密切关注疫情缓解后的施工恢复情况及政策进一步放松的力度。