20160829-第一创业-大类资产配置周报_美联储重启加息在路上_11页_758kb

大类资产配置周报总结

核心内容概述

本报告为第一创业证券研究所发布的大类资产配置周报，由分析师李怀军和研究助理王俊撰写。报告主要分析了上周全球主要资产类别的表现，并针对股票、大宗商品、外汇市场提出相应的配置建议。整体观点认为，尽管短期市场存在波动和压力，但中长期来看，股票市场仍有潜力，黄金等贵金属具备长期配置价值，而黑色系期货则面临短期回调压力。

主要观点

1. 市场整体回顾

• 上周发达国家股市普遍下跌，贵金属价格大跌，油价回调，工业金属价格普跌，美元指数大幅上涨，英镑有所升值。
• 市场波动主要受美联储加息预期升温和英国经济数据向好影响。
• Jackson Hole 央行行长会议上，耶伦讲话偏鹰派，Fischer对年内两次加息持开放态度，推动市场对9月和12月加息的预期升温。

2. 股票市场分析

A股市场

• 上周沪指下跌1.22%，创业板下跌0.67%，市场整体下行。
• 热点板块从地产和万达私有化转向高送转、虚拟现实和PPP等题材股。
• 建议投资者关注政府投资类热点（如建筑、环保、水泥），以及改革转型类股票（如国企改革、供给侧改革）。
• 长期看好股票市场，但短期震荡为主，区间在3000-3100点之间。

港股市场

• 恒生指数下跌0.12%，成交量明显缩小。
• 深港通开通后小盘股表现较好，但近期获利回吐压力较大。
• 建议投资者短期观望，压力位在23000点左右。

美股市场

• 标普500指数下跌0.68%，估值处于2007年以来的高位。
• 美股面临高估值和未来加息的双重压力，上行乏力，建议维持相对看空态度。

大宗商品市场分析

1. 黑色系期货

• 螺纹钢、铁矿石等价格回调，短期表现疲软。
• 供给端未有实质性改善，需求端受房地产政策收紧影响，预计黑色系将以震荡走弱为主。
• 建议投资者短期做空黑色系期货。

2. 贵金属

• 黄金和白银价格大跌，短期回调压力明显。
• 美联储9月加息概率较低，但12月加息预期升温，金价有望在年内余下时间重拾上涨。
• 技术面显示黄金支撑位在1300美元一线，长期配置价值依然显著。

3. 原油

• 布伦特原油和WTI原油价格回调，但上涨幅度过大，短期有回调压力。
• 预计未来原油价格将在45—50美元/桶区间震荡。

4. 工业金属

• 铜、镍价格下跌，锌价逆势上涨。
• 锌的全球供需改善明显，建议投资者短期择机做多锌。

外汇市场分析

• 美元指数上周上涨1.03%，收于95.47，压力位96，支撑位94。
• 英镑升值0.5%，支撑位1.30，阻力位1.32。
• 日元和欧元分别对美元升值和贬值，反映市场避险情绪和美元走强的背景。
• 市场对美联储9月加息概率升至36%，12月升至63.7%。

关键配置建议

总结

本报告指出，短期市场震荡是主要特征，美联储加息预期升温对美元和全球资产价格形成压制，但长期来看，股票市场仍有潜力，贵金属具备避险价值。建议投资者在短期回调中择机布局黄金和改革转型类股票，对黑色系期货保持谨慎，短期做空，同时关注政策变化与经济数据对市场走势的影响。整体投资策略应以稳健为主，在不确定性中寻找结构性机会。