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报告摘要

铁合金周报总结

一、硅铁

核心观点

硅铁本周市场大幅上行，主要受煤炭价格上涨影响，尤其是兰炭提涨对成本端形成支撑。但随着兰炭成本上涨和电价分化，供应端利润承压，部分产区出现减产预期。需求方面，钢厂复产推迟、检修增加，铁水产量维持在236万吨左右，整体需求偏弱。非钢需求中，不锈钢需求韧性较强，但金属镁需求改善有限，陕西等地因成本压力出现检修增多。硅铁盘面估值逼近FOB出口报价，短期预计价格以高位震荡为主。

关键信息

价格变动：
- 72硅铁：内蒙6050（+370），宁夏6000（+370），青海5950（+350）
- 75硅铁：内蒙6250（+300），宁夏6150（+250）
- 贸易地报价：天津6450（+200），江苏6450（+300），河南6350（+300）
成本及利润：
- 内蒙即期成本6016元/吨，利润-166元/吨
- 青海即期成本5625元/吨，利润225元/吨
- 宁夏即期成本5850元/吨，利润盈亏平衡
供应情况：
- 全国硅铁企业开工率33.26%，环比+0.24%
- 日均产量16650吨，环比+1.34%
- 周供应11.66万吨
需求情况：
- 五大钢种硅铁周需求（70%）17907.9吨，环比+0.02%
库存情况：
- 全国库存量78320吨，环比-4.51%
- 内蒙古52400吨（-3400），宁夏8500吨（-300），甘肃4880吨（+400），陕西6200吨（-300），青海6340吨（-100）

策略建议

策略：谨慎追高，建议观望
运行区间：11合约参考5800-7000元/吨

二、锰硅

核心观点

锰硅本周震荡上行，主要受焦煤价格上涨影响，化工焦提涨带动成本支撑。但随着焦煤供应紧缺和成本上涨，现货涨幅有限，下游接受度不佳。锰矿库存维持高位，矿山外盘报价上涨，港口现货价格回暖，但锰硅自身供需仍偏宽松，价格走势仍依赖煤炭价格变化。

关键信息

价格变动：
- 6517锰硅：内蒙5900（+50），广西5950（+100），宁夏5820（+70），贵州5850（+50）
- 贸易地报价：江苏6050（+100），河南6050（+100），天津6030（+100）
成本及利润：
- 内蒙即期成本5968元/吨，利润-118元/吨
- 广西即期成本6370元/吨
供应情况：
- 全国硅锰企业开工率32.79%，环比+0.16%
- 日均产量24905吨，环比+250吨
- 周产量174335吨，环比+1.01%
需求情况：
- 五大钢种硅锰周需求（70%）110542吨，环比-0.16%
- 铁水产量236.82万吨，环比+0.22万吨
库存情况：
- 全国库存量451500吨，环比-500吨
- 内蒙古52000吨（+1000），宁夏309000吨（-5000），广西2000吨（-500）

策略建议

策略：建议观望
运行区间：11合约参考5750-6500元/吨

三、市场动态与数据

煤炭市场

兰炭价格：最新一轮提涨200元/吨，累计提涨480元/吨，内蒙主流企业兰炭小料出厂价承兑含税1280元/吨
电价分化：宁夏电价环比下降1毛，青海电价上涨至0.44元/度，成本优势消失

锰矿市场

港口库存：
- 天津港锰矿库存523.9万吨，环比+3.4万吨
- 钦州港锰矿库存79.4万吨，环比-8万吨
到货量：
- 南非到货26.05万吨，环比-55%
- 澳大利亚到货17.63万吨，环比+34.62%
- 加蓬到货4.68万吨，环比-38.57%
发运量：
- 南非发运53.54万吨，环比-23.69%
- 澳大利亚发运18.14万吨，环比+64.87%
- 加蓬发运9.84万吨，环比-25.10%