20250628-广发期货-苯乙烯周报_EB_苯乙烯盘面回落_关注原油跌势延续性_23页_4mb

报告摘要

苯乙烯市场价格整体趋稳，盘面资金出现回落；受纯苯价格走弱及乙烯价格下跌影响，部分苯乙烯装置暂停运行，目前主营炼厂乙烯负荷保持高位。

原料端：
- 纯苯供应增量明显，原料价格回落是主要压力，进口和新增产能同比有优势，短期需观望后续政策。
- 显示塔、汽油、石脑油等裂解价差偏低，甲苯歧化利润下降，对苯乙烯成本形成制约。
国内苯乙烯产业链动态：
- 装置运行与检修：
  - 2025年6-8月纯苯供应回升，纯苯新增供应产能93万吨，检修产能251万吨；
  - 苯乙烯新增产能186万吨，检修需求损失约654万吨；
  - 6-8月纯苯产业链供应净减少16.3万吨，需求净增加0.1万吨，整体净去库。
- 主要装置变动涉及大型石化企业，如裕龙石化、埃克森美孚、万华化学、中石化金陵、福海创等。
- 显示纯苯与苯乙烯价差维持一定水平，进口反扑趋势明显。
港口情况：
- 苯乙烯港口库存继续累库，工厂库存也在回升。
- 3S产品（ABS、PS、EPS）产量高，新增产能增速超过苯乙烯，带来需求增长但加剧“内卷”压力。
- 3S开工率小幅上升，但下游需求传导困难，产品价格受能源波动影响较大。
进出口：
- 我国近一年苯乙烯净出口已形成趋势，利好纯苯苯乙烯链条，但内需仍显疲弱。
- 我国终端对3S产品出口受限，国补强化可能对需求形成支撑。