20211010-太平洋-消费行业周报_国庆假期行业恢复承压_离岛免税销售火爆_14页_1mb

消费行业总结

核心内容

本报告分析了国庆假期期间中国消费行业，尤其是可选消费与消费者服务板块的表现，重点探讨了旅游恢复情况、离岛免税销售增长及行业投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：国庆假期临近，市场对消费行业恢复持乐观态度。社会服务行业在权重股带动下跑赢大盘，消费者服务行业指数在本期（9月27日-10月8日）上涨5.29%，跑赢沪深300指数3.63个百分点。
• 旅游恢复承压：国庆假期国内旅游人次达5.15亿，按可比口径恢复至疫前的70.1%；旅游收入为3890.61亿元，恢复至疫前的59.9%。旅游恢复低于预期，主要受天气和局部疫情反弹影响，中远程旅游需求未能释放，客流集中在省内。
• 离岛免税销售强劲：海南离岛免税销售表现突出，10月1日至7日销售金额达14.7亿元，同比增长66.9%。日均销售额达2.3亿元，远高于去年同期水平。预计未来离岛免税市场仍有较大增长空间，明年有望冲击1000亿元销售目标。
• 投资建议：继续看好国内免税行业发展，重点推荐中国中免。同时，推荐细分子行业龙头如科锐国际、首旅酒店、宋城演艺、西藏旅游。

关键信息

一、行业数据

• 旅游人次与收入：
  • 国庆假期国内旅游人次5.15亿，同比减少1.5%，恢复至疫前70.1%。
  • 国庆假期国内旅游收入3890.61亿元，同比减少4.7%，恢复至疫前59.9%。
• 免税销售：
  • 海口海关监管离岛免税购物金额14.7亿元，同比增长66.9%。
  • 海南9家离岛免税店国庆期间销售额达16.1亿元，同比增长63%。
  • 日均销售额达2.3亿元，高于去年同期及五一、端午、中秋假期水平。
• 政策影响：
  • 十一前海南部分业务企业所得税按15%征收的优惠政策落地，对中免股价有积极影响。

二、板块行情

• 行业指数表现：
  • 本期消费者服务行业指数上涨5.29%，跑赢沪深300指数3.63个百分点。
  • 酒店、餐馆与休闲指数上涨6.43%，综合消费者服务指数下跌3.07%。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：锦江酒店（+10.54%）、中国中免（+9.43%）、*ST圣亚（+7.75%）。
  • 跌幅前三：*ST西域（-7.39%）、三特索道（-6.27%）、天目湖（-5%）。

三、行业新闻

• 永乐华住授权管理22家酒店：融创文旅与华住集团合资成立永乐华住，授权管理22家酒店，聚焦高端市场。
• 北京调整澳门入境管控措施：澳门进京人员需实行14天隔离医学观察及7天健康监测。
• 韩国与新加坡签署旅游气泡协定：完成疫苗接种的韩国公民可免隔离赴新加坡旅游。
• 五台山景区地质灾害：西线旅游公路因山体塌方封闭，影响游客出行。
• 民航运输数据：国庆假期民航运输旅客近930万人次，平均客座率73.7%，较2020年下降4.8个百分点。

四、公司重点公告

• 首旅酒店：非公开发行股票申请通过证监会审核。
• 中国中免：6家子公司可享受15%的企业所得税优惠税率，自2020年1月1日起执行至2024年12月31日。
• 科锐国际：获得政府补助共计2251.11万元，计入“营业外收入”和“其他收益”。
• 黄山旅游：拟设立全资子公司，注册资本1亿元。

风险提示

• 系统性风险：包括疫情、政策推进、企业经营情况低于预期等。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月行业整体回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

个股信息

（一）个股涨跌、估值一览

（二）大小非解禁、大宗交易一览

• 解禁与大宗交易数据：部分公司出现解禁及大宗交易，如中公教育、*ST圣亚、东方时尚等，涉及金额较大，折价率不一。

总结

整体来看，消费行业在国庆假期期间表现分化，旅游恢复不及预期，但离岛免税销售表现亮眼，显示出较强的市场弹性。行业整体仍具备增长潜力，特别是免税行业，预计未来将有较大发展空间。投资建议中强调了中国中免等龙头企业的投资价值，同时提醒了潜在风险，包括疫情、政策及企业经营状况。