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固定收益部市场日报总结

2025年7月28日

信用债市场动态

• 亚洲投资级（IG）债券（Asia IGs / CNH CHMEDA 30/35）：今晨信用利差（YTD）收窄1-3个基点，新发行债券价格下降0.1-0.2个点，GLPSP永续债价格上升0.5个点。
• Vedanta Resources（VEDLN）：在印度55亿美元私人信贷贷款上选择在2025年8月提前偿还，可能通过银行信贷再融资来降低融资成本。建议继续买入其9.875% 2029年到期债券，并调高了另一只债券的买入评级。其美元债券收益率因利差缩小，价格助推上涨。
• SKIES购物中心项目：香港机场管理局探索引入新合作伙伴，相关开发商债券价格有微幅上升。
• 资产支持等（SOE perp）：CHPWCN永续债价格下降。

各市场交易焦点

• 美国：前面一周标普、道指和纳斯达克均上涨，但10年期和30年期美国国债收益率也随同下降。
• 日本（JP）：NSANY 系列利率短期持平但长期价格微涨。
• 中国香港（HK）：有关债券价格变化集中在发展商的永续债和到期日，其中NWDEVL和HYSAN的票据价格上升较多。
• 内地地产（Chinese properties）：ROADKG（绿地发债）28年至30年期债券收益率出现回撤，与预期不符；保险类债券如MYLIFE/NIPLIF 54s微涨。
• 东南亚（SEA）：GLPSP 永久性债券价格上升1.4-1.7点。

新发离岸债券

• 成功发行的债券包括：天马钢铁集团（BADNHI）、达州新开围护等。
• 当天无离岸债券发行信息。

新闻及市场颜色

• 内地市场：信用债单周发行规模巨大，总金额一定程度上创纪录。
• 其他新闻事件涵盖旅游、阿里巴巴AI模型定价、食品高管贪污、第一太平分拆菲律宾业务等等。

分析师建议与观点回顾

• Vedanta 案：融资结构优化利好，并推荐特定债券。
• 图表数据指示了部分债券表现及具体信息。
• 整体强调在信用市场继续寻找高价机会和风险平衡。

投资建议及免责声明

• 投资涉及有很大风险，过往业绩不一定代表未来表现。
• 分析师和机构之间可能有利益冲突，但报告保持目的与对象独立性。
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