20140114-申万宏源研究_香港_-未来三个月看好的投资组合_中资股重点推荐表确定买入和卖出的公司_19页_777kb

中国股市投资策略总结（2014年1月14日）

核心内容概述

本报告由胡晓晖（CFA）撰写，分析了2014年1月6日至1月13日期间，香港上市的中资股在SWS Conviction Buy和Sell列表中的表现，并提供了最新的投资组合推荐。整体来看，SWS Conviction Buy列表的平均跌幅为0.78%，跑赢HSCEI指数0.27%。从2013年12月30日至今，该列表累计涨幅为0.79%，相对HSCEI指数跑赢6.25%。

主要观点

• 投资组合表现：SWS Conviction Buy列表在短期表现优于HSCEI指数，长期累计表现也优于指数。
• 买入与卖出列表：本期买入列表保持不变，共包含12家公司；卖出列表无变动。
• 投资策略：SWS基于公司的财务表现、行业前景、竞争优势及市场估值等多方面因素，推荐买入或卖出特定股票。
• 行业分析：报告涵盖了多个行业，包括银行、制药、汽车、工程设备等，对每家公司的基本面、估值和未来增长潜力进行了详细分析。

买入列表（Conviction Buy List）

推荐公司及表现

• 农业银行 (1288HK)：累计回报为-4.76%，但跑赢HSCEI指数。
• 中航科工 (2357HK)：累计回报为-1.94%，但跑赢HSCEI指数。
• 中国机械工程 (1829HK)：累计回报为-1.77%，但跑赢HSCEI指数。
• 一拖股份 (38HK)：累计回报为-6.42%，但跑赢HSCEI指数。
• 中国生物制药 (1177HK)：累计回报为11.30%，显著跑赢HSCEI指数。
• 东瑞制药 (2348HK)：累计回报为23.14%，跑赢HSCEI指数。
• 宝信汽车 (1293HK)：累计回报为-12.06%，但跑赢HSCEI指数。
• 世贸地产 (813HK)：累计回报为3.08%，跑赢HSCEI指数。
• 大全新能源 (DQUS)：累计回报为4.16%，跑赢HSCEI指数。
• 腾讯 (700HK)：累计回报为0.16%，跑赢HSCEI指数。
• 广深铁路 (525HK)：累计回报为-3.75%，但跑赢HSCEI指数。
• 中国风电 (182HK)：累计回报为13.11%，跑赢HSCEI指数。

估值与前景

• 腾讯：投资评级为“Outperform”，目标价为HKD 502.40，潜在回报为1.17%。理由包括移动互联网的潜力和微信支付的突破。
• 中国生物制药：投资评级为“Outperform”，目标价为HKD 8.00，潜在回报为19.40%。理由包括其研发和营销能力，以及重磅仿制药Clopidogrel的批准。
• 宝信汽车：投资评级为“Buy”，目标价为HKD 8.26，潜在回报为27.27%。理由包括售后服务的稳定增长和公司业务的盈利能力。
• 一拖股份：投资评级为“Buy”，目标价为HKD 7.28，潜在回报为31.41%。理由包括其在农业机械市场的领先地位及高利润率。
• 中国机械工程：投资评级为“Buy”，目标价为HKD 7.20，潜在回报为17.84%。理由包括其在发展中国家基础设施投资中的竞争优势。
• 东瑞制药：投资评级为“Buy”，目标价为HKD 7.20，潜在回报为27.66%。理由包括其核心产品Anneizhen和Leiyide的市场潜力及增长预期。
• 世贸地产：投资评级为“Buy”，目标价为HKD 21.82，潜在回报为20.55%。理由包括其高分红能力和稳健的财务状况。
• 大全新能源：投资评级为“Buy”，目标价为HKD 75.98，潜在回报为97.15%。理由包括其在新能源领域的竞争优势和成长性。

卖出列表（Conviction Sell List）

• 无公司被列为确定卖出，表明当前无明显需要调整的股票。

估值分析

腾讯 (700HK)

• 财务表现：2012-2015年营收与净利润均呈现增长趋势。
• 估值指标：2014年PE为31.42，PB为8.9，相对较低。
• 投资逻辑：公司具备强大的移动互联网和社交游戏潜力，微信支付的突破为其带来新的增长机会。

中国生物制药 (1177HK)

• 财务表现：2012-2015年营收与净利润增长稳定。
• 估值指标：2014年PE为21.6，PB为3.53。
• 投资逻辑：公司拥有强大的研发和营销能力，核心产品Anneizhen和Leiyide具有良好的市场前景。

宝信汽车 (1293HK)

• 财务表现：2012-2015年营收和净利润增长显著。
• 估值指标：2014年PE为9.64，PB为2.42。
• 投资逻辑：公司具备稳定的售后服务增长和良好的盈利能力，目标价为HKD 8.26。

一拖股份 (38HK)

• 财务表现：2012-2015年营收和净利润增长稳定。
• 估值指标：2014年PE为12.9，PB为1.94。
• 投资逻辑：公司受益于政府支持和市场增长，目标价为HKD 7.28。

东瑞制药 (2348HK)

• 财务表现：2012-2015年营收和净利润增长稳定。
• 估值指标：2014年PE为11.88，PB为1.98。
• 投资逻辑：公司拥有核心产品Anneizhen和Leiyide的市场潜力，目标价为HKD 7.20。

总结

本报告提供了对香港中资股的详细分析，涵盖多个行业和公司。买入列表中的公司表现出良好的增长潜力和市场表现，部分公司如腾讯和中国生物制药因其在移动互联网和医药领域的优势被重点推荐。卖出列表保持不变，表明当前无明显需要调整的股票。整体来看，SWS Conviction Buy列表在2014年初的表现优于HSCEI指数，显示出其投资策略的有效性。