20220307-浙商证券-家电行业点评报告_扩内需_稳地产_城市化_家电迎来新机遇_3页_618kb

家用电器行业总结报告

核心内容

2022年《政府工作报告》为家用电器行业带来了新的发展机遇，主要体现在扩大内需、地产政策边际放松、城市化建设三个方面。报告强调了消费、地产和城市化对家电行业的带动作用，为行业提供了政策支持和市场增长的契机。

主要观点

1. 扩大内需，下沉市场消费升级趋势显著

• 政策支持：国务院明确提出推动消费持续恢复，发展消费新业态新模式，强化消费者权益保护。
• 农村市场：鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新，完善农村电商建设，预计将有效刺激下沉市场需求。
• 数据支持：四线至六线市场高端家电（如万元以上洗衣机、8000元以上冰箱、彩电、空调）零售额增长显著，增幅均高于一线城市，显示出强劲的消费升级潜力。

2. 地产政策边际放松，利好大家电需求

• “三稳”政策：稳地价、稳房价、稳预期，坚持“房住不炒”定位，探索新的发展模式，租购并举。
• 政策回暖：多地下调首付比例至20%，房贷利率下调，按揭放款速度加快，政策导向积极。
• 需求释放：地产后周期属性较强的白电和厨电将受益于地产市场改善，带动家电消费需求增长。

3. 城乡一体化与新型城市化推动家电市场扩展

• 城市化率提升：政府工作报告指出推进新型城镇化，提升新型城镇化质量，将释放家电新需求。
• 旧房改造：城镇老旧小区改造将创造新的家电购置需求，尤其是与城镇生活方式相关的吸油烟机等产品。
• 农村渗透：随着城乡一体化进程加快，农村地区消费者对高品质家电的需求逐步提升。

关键信息

• 投资评级：家用电器行业被评定为“看好”，预计行业指数将跑赢沪深300指数10%以上。
• 风险提示：需关注消费需求不及预期及宏观经济下行的风险。
• 数据来源：2022年政府工作报告及《2021年中国家电市场报告》。
• 报告撰写人：马莉，执业证书编号：S123052007002，联系方式：021-80106020，邮箱：mali@stocke.com.cn。

行业展望

家用电器行业在政策支持下，有望迎来新一轮增长。特别是下沉市场和旧房改造带来的消费升级机会，以及地产政策的边际放松，将为白电和厨电带来显著的市场需求提升。同时，城乡一体化和新型城市化的推进将进一步拓宽家电市场边界，推动行业向高质量发展迈进。

投资建议

建议投资者关注具有下沉市场消费升级潜力的家电企业，同时留意地产政策改善带来的大家电需求增长机会。在投资决策时，应结合自身持仓结构和投资目标进行综合评估。

法律声明

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