20170612-长城证券-化工行业投资周报_醋酸厂家开工率较低库存低位下游市场小幅上涨_33页_2mb

基础化工行业周报总结

核心内容概览

本报告为2017年6月12日发布的基础化工行业周报，主要围绕行业表现、重点公司盈利预测、投资建议及近期价格异动等内容展开。整体上，报告指出供给侧改革为化工行业带来持续的投资机会，同时分析了部分化工产品价格走势及公司业绩表现。

主要观点

• 行业表现：上周化工板块上涨3.48%，跑赢沪深300指数0.91个百分点；年初至今，化工板块累计下跌9.98%，而沪深300指数则上涨8.04%。
• 产品价格走势：近半月价格上涨的产品包括腈纶短纤、锦纶DTY、硫磺、己内酰胺、醋酸、硝酸铵、三氯乙烯、合成氨、氢氟酸和PTMEG，涨幅分别为106.74%、13.35%、10.96%、7.44%、7.41%、6.67%、6.32%、6.17%、6.09%和5.88%。而下跌产品包括天然气、苯胺、顺丁橡胶、BRENT原油、丁苯橡胶、WTI原油、纯MDI和硫酸98%，跌幅分别为-22.68%、-11.48%、-11.20%、-8.30%、-8.47%、-5.68%、-7.77%、-7.14%。
• 中期投资观点：
  1. 原料成本推动：建议关注PTA（恒逸石化、荣盛石化）、粘胶短纤（三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技）和煤化工（亿利洁能、鸿达兴业、华鲁恒升）。
  2. 需求拉动：房地产去库存将带动上游建材需求，建议关注纯碱、玻璃、PVC和MDI（金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学）。
  3. 供给收缩：淘汰落后产能和关停污染企业将使龙头受益，建议关注印染行业（联发股份）和染料行业（闰土股份、浙江龙盛）。

关键信息

重点跟踪公司盈利预测

推荐标的

• 赛轮金宇：轮胎量价齐升，收入大增40%，但一季度因原料成本上涨导致亏损，二季度有望改善。
• 青岛双星：定增顺利推进，收购锦湖轮胎，有望成为全球领先轮胎企业。
• 玲珑轮胎：国内轮胎领导者，上市后跌幅较大，作为次新股受到关注。
• 皖维高新：定增推进，PVA市场份额提升，产品价格长期看涨。
• 巨化股份：制冷剂价格持续上涨，受到推荐。
• 山东海化、三友化工、新乡化纤：纯碱和粘胶行业产品涨价有望延续。

行业动态

• 原油价格：上周美油报47.05美元/桶，下跌3.01%；布油报48.30美元/桶，下跌3.30%。
• 醋酸市场：国内醋酸厂家开工率较低，库存低位，下游市场小幅上涨。
• 丙烯酸价差扩大：国内丙烯酸价格上涨33%，丙烯酸丁酯价格上涨27%，价差涨幅超20%。
• 甲醇市场：供需矛盾缓解，具备长期持有价值。
• 化工品价格走势：5月份化工品价格涨跌比例中，上涨品种占多数，但6月份预计难出现大幅上涨。

风险提示

• 国际油价剧烈波动
• 化工产品需求不达预期

06月模拟组合

重点化工产品价格及走势

总结

本报告强调供给侧改革对化工行业的影响，指出其对行业投资机会的推动作用。同时，报告分析了多种化工产品的价格波动情况，提出了重点跟踪公司及推荐标的。整体来看，报告认为行业存在结构性机会，但需警惕国际油价波动及需求不及预期的风险。