20130909-长城证券-交通运输行业周报_自贸区利好港口航运_短期热炒值得警惕_16页_1mb

报告摘要

长城证券交通运输行业周报总结

核心内容

本报告为长城证券发布的交通运输行业周报，时间范围为2013年8月19日至8月25日，涵盖公路、铁路、航空、机场、航运及港口等子行业。报告指出，交通运输行业整体表现优于沪深300指数，但对各子行业的发展前景和投资建议进行了详细分析。

行业评级

公路运输：中性
铁路运输：推荐
航空运输：中性
水上运输：中性
高速公路：中性
机场：推荐
港口：中性
物流：中性

主要观点

铁路运输

数据表现：2013年7月铁路发送旅客1.99亿人次，同比增长10.8%；货运周转量同比增长0.6%。前7个月铁路固投2617亿元，同比增长16%。
改革预期：铁路货运市场化改革启动，价格改革成为关键因素。预计价改方案将在年底前出台，力度可能超出市场预期。
投资建议：关注铁路货运龙头大秦铁路及铁龙物流，其将受益于价格改革和运力提升。

公路运输

数据表现：7月公路旅客周转量同比增长7.8%，货物周转量增长11.7%。公路收费治理将对上市公司长期盈利构成影响。
行业现状：公路板块市盈率接近历史最低，开始反弹，短期下跌空间有限。
投资建议：建议关注具有高分红、业绩稳定的高速公路公司，如招商公路等。

航空运输

数据表现：7月航空旅客周转量和货邮运输量分别增长11.0%和2.3%。国际航线出现分化，日本航线有所缓和，欧美航线增长不及预期。
行业现状：航空行业在不考虑汇兑损益的情况下已接近景气低点，但货运业务出现明显景气回升。
投资建议：关注机场板块，特别是盈利增长稳定、非航业务占比提升的上海机场。

机场板块

数据表现：机场板块盈利稳定，高分红特征显著。
行业现状：非航业务增长迅速，改善收入结构。机场收费并轨预期强烈，将对国际业务占比大的公司有利。
投资建议：长期看好机场板块，建议关注上海机场等。

航运与港口

数据表现：BDI指数上涨19.43%，BCI指数上涨24.79%。中国出口集装箱运价指数CCFI微跌，上海出口集装箱运价指数SCFI下跌3.44%。
行业现状：干散货市场表现较好，特别是铁矿石运价上涨。集运市场仍较弱，特别是欧洲航线。
投资建议：短期对涨幅过大的品种不建议追涨，关注港口及航运相关企业。

关键信息

行业走势：交通运输板块本周涨幅3.73%，显著高于沪深300的1.90%。
自贸区影响：自贸区利好短期推动港口和航运板块上涨，但需警惕涨幅过大。
政策动态：
- 交通部发布促进航运业转型升级的政策，包括运力调控、节能减排等。
- 民航局拟建69个支线机场，推动支线航空发展。
- 铁路总公司启动大规模招标，南车北车为主要中标方。
燃油附加费调整：国内旅客燃油附加费上调10元，影响航空公司盈利。
经济复苏预期：预计2013年航空货运将显著好于2012年，经济复苏和低基数是主要驱动因素。

投资建议

推荐板块：铁路、机场
重点个股：
- 大秦铁路：受益于铁路货运价格改革
- 上海机场：盈利增长稳定，非航业务占比提升
- 铁龙物流：受益于运力提升和集装箱制造加速
谨慎建议：对市场近期对自贸区的追捧保持警惕，短期不建议追涨涨幅过大的品种。

行业数据概览

BDI指数：1352点，上涨19.43%
BPI/BCI/BSI/BHSI指数：分别上涨12.46%、24.79%、2.13%、1.13%
CCFI指数：1125.44点，微跌0.05%
SCFI指数：1071.03点，下跌3.44%
铁矿石运价：巴西图巴朗-北仑/宝山航线运价26.03美元/吨，西澳-北仑/宝山航线运价11.21美元/吨
油运指数：BDTI下跌4.66%，BCTI下跌3.97%
沿海散货运价指数：CCBFI上涨4.46%

行业及公司新闻

铁路建设：前7个月完成铁路固投2617亿元，南车北车瓜分500亿招标大单。
航空燃油附加费：800公里以上航线燃油附加费上涨10元，利好航空公司盈利。
航运政策：交通部发布促进航运业转型升级的政策，鼓励节能安全环保船舶发展。
支线机场建设：发改委与民航局共同推动支线机场建设，重点支持边疆和少数民族地区。
支线航空发展：黑龙江模式成为成功案例，国产“新舟”60飞机被广泛认可。

总结

交通运输行业在2013年8月19日至8月25日期间整体表现优于市场，铁路、机场板块表现较为突出。报告指出，铁路货运市场化改革将带来长期利好，机场板块因盈利稳定和高分红成为抗风险配置。同时，对市场短期内因自贸区利好而热炒的港口和航运板块持谨慎态度。整体来看，交通运输行业处于调整期，但部分子行业如铁路和机场仍具投资价值。

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