20250519-东亚期货-软商品日报_6页

软商品市场日报总结 2025/05/19

白糖市场分析

1. 出口数据：巴西5月前两周出口糖5071万吨，日均845万吨，同比减少37%。
2. 印度气象：季风预计5月底登陆卡邦，较正常时间提前，可能带来高于平均水平的降雨量。
3. 甘蔗产区：受2024年西南季风利好影响，印度南部甘蔗种植显著改善，预计2025年10月及时开榨。
4. 国内动态：云南累计收榨糖厂46家，同比减少4家，收榨产能1668万吨/日，同比减少0.85万吨/日。
5. 期货价格：SR01合约收盘价718元/吨，日跌0.9%，周跌4.5%；SR05合约收盘价6000元/吨，日跌1.6%，周跌5.9%。
6. 价差变化：1-5价差-400元/吨，5-9价差-400元/吨，9-1价差-100元/吨。

棉花市场分析

1. 新疆种植：目标价格补贴政策提振农户积极性，前期沙尘天气影响有限，植棉面积增加，新棉进入真叶期，生长状态良好。
2. 天气影响：预计本周新疆有小幅降温，阿克苏地区周初可能有大风天气，需关注实际影响。
3. 进口价格：巴西进口价4875美分/磅，泰国进口价4839美分/磅，关税下调推动新增订单，但成品库存仍小幅累积。
4. 期货价格：新疆棉花01合约收盘价13450元/吨，05合约13125元/吨，09合约19650元/吨，其中05合约周跌0.8%。
5. 价差变化：棉花01-05价差-325元/吨，05-09价差-265元/吨，内外棉价差-12225元/吨，内外纱价差-6920元/吨。

苹果市场分析

1. 库存情况：全国主产区冷库库存19510万吨，环比下降3376万吨，处于低位。山东冷库库存环比减少300万吨，陕西库存减少500万吨。
2. 现货价格：栖霞一二级80#苹果价格410元/斤，洛川半商品70#价格480元/斤，静宁纸袋75#价格505元/斤，沂源纸袋70#价格240元/斤。
3. 期货走势：AP01合约收盘价7700元/吨，日跌1.3%，周跌9.1%；AP05合约收盘价7400元/吨，日跌2.37%，周跌6%；AP10合约收盘价7755元/吨，日跌0.6%，周跌10.5%。
4. 基差波动：主力基差8282元/吨，01-05价差-1000元/吨，05-10价差-3559元/吨。

红枣市场分析

1. 现货价格：端午临近，下游客商开始备货，现货价格暂稳。新疆主产区红枣价格为8-12元/千克（阿克苏、阿拉尔、喀什），河北、河南主销区一级灰枣批发价8-14元/千克。
2. 期货走势：红枣01合约收盘价7700元/吨，05合约7400元/吨，09合约8300元/吨，其中05合约周跌1.2%。
3. 库存及预期：红枣期货01-05价差-200元/吨，05-09价差-400元/吨，09-01价差-100元/吨，需求回升可能带动价格波动。

关键结论

• 季节性影响：巴西糖出口季节性下滑，印度气象条件改善可能支撑未来产量，国内糖厂收榨进度缓慢。
• 政策与天气：新疆棉花补贴政策和天气恢复推动种植面积增加，但下游需求淡季限制价格涨幅。
• 市场趋势：白糖期货承压下行，棉花期货因关税调整出现短期反弹，苹果库存低位加剧价格波动，红枣现货稳定但期货价差扩大。
• 风险提示：需关注巴西糖出口节奏、印度季风实际影响、新疆天气变化及下游补货需求对价格的进一步推动力。