2023-05-05-PitchBook-2023年一季度欧洲PE细分（英）_17页_9mb

Q1 2023 欧洲私募市场分析摘要

1. 整体市场情况

• 私募交易活动放缓：2023年第一季度欧洲私募交易价值同比下降6.8%，交易数量下降8.7%，但数量相对稳定，主要原因是宏观经济压力、高利率环境以及 LP 调整资产组合的行为。
• 非欧洲投资者减少：由于欧洲宏观经济恶化（能源危机、俄乌冲突）和投资者转投公开市场，非欧洲投资者的交易价值大幅下降达73.8%。

2. 收购价格倍数

• 倍数持续收缩：欧洲平均收购倍数（EV/EBITDA）从2022年Q1的14.5倍降至2023年Q1的10.2倍，成为自2008年金融危机以来最低水平。
• 利率影响：高利率导致借贷成本上升，迫使私募公司采用更少杠杆，减少对高倍数收购的依赖。

3. 退出活动

• 退出规模持平：第一季度退出总额为707亿欧元，与前一季度持平，但较2022年下降12%。其中，企业并购（M&A）占主导地位。
• 上市退出下滑：受宏观经济不确定性影响，公开上市活动减少，未来预计将继续承压。

4. 募集资金情况

• 募资表现积极：第一季度欧洲私募基金募集资金264亿欧元，创历史新高。大型基金（如Permira VIII，167亿欧元）主导募资市场。
• 大型基金增长：基金规模继续扩大，中位数基金规模保持在2亿美元左右，平均规模显著增加。

5. 其他趋势

• 热门行业：清洁能源、科技和制药领域的交易活跃，反映出私募公司在这些领域寻找价值机会。
• 目标策略转变为增长模式：受利率上调影响，私募公司更倾向于关注收入和利润率增长而非倍数扩张。

总体结论

欧洲私募市场在2023年第一季度表现出韧性，尽管交易活跃度下降。宏观经济压力、利率上升、地缘政治冲突共同推动估值降温。然而，大型基金和战略募资继续增加，表明投资者对私募市场的信心依旧，寻找低估值机会可能是未来趋势。