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铜、镍、铝、锌、锡、不锈钢产业期现日报总结

核心内容概述

本报告总结了2023年7月31日铜、镍、铝、锌、锡、不锈钢六大金属产业的期现价格、价差、库存及市场观点，涵盖了近期市场动态、供需变化及投资建议。

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铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值69030元/吨，较前值下跌0.62%，日跌430元。
• SMM 广东1#电解铜：现值68865元/吨，较前值下跌0.73%，日跌505元。
• 精废价差：现值1470元，较前值下跌6.50%。
• LME 0-3：现值-37.01美元/吨，较前值上涨3.99美元。
• 进口盈亏：现值-226元/吨，较前值上涨150元。
• 沪伦比值：7.66，维持不变。
• 洋山铜溢价：现值30美元/吨，较前值下跌6.25%。

月间价差

• 2308-2309：现值100元/吨，较前值上涨40元。
• 2309-2310：现值170元/吨，较前值上涨50元。
• 2310-2311：现值180元/吨，较前值上涨80元。

基本面数据

• 电解铜产量（6月）：91.79万吨，较前值减少4.27%。
• 电解铜进口量（6月）：28.06万吨，较前值增加1.39%。
• 境内社会库存：9.92万吨，较前值减少14.41%。
• 保税区库存：5.91万吨，较前值减少2.48%。
• SHFE库存：6.13万吨，较前值减少21.32%。
• LME库存：6.44万吨，较前值增加3.49%。

市场观点

• 美联储加息25个基点，经济软着陆预期增强。
• 国内政策释放积极信号，市场向好预期尚存。
• 高价和淡季抑制需求，市场成交冷清。
• 进口铜受到进口亏损和台风影响，短期补充预期减弱。
• 08合约临近交割，升水上台和back走阔预期增强，基差略有走阔。
• 供需双弱，库存再度去化。
• 沪铜维持高位震荡，整体偏强，建议逢低多。

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镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值172300元/吨，较前值下跌1.32%。
• 1#金川镍：现值173350元/吨，较前值下跌1.20%。
• 1#金川镍升贴水：现值2950元/吨，较前值上涨200元。
• 1#进口镍：现值171300元/吨，较前值下跌1.41%。
• 1#进口镍升贴水：现值900元/吨，较前值下跌150元。
• 镍豆：现值170700元/吨，较前值下跌1.33%。
• LME 0-3：现值-228美元/吨，较前值上涨2美元。
• 期货进口盈亏：现值-5668元/吨，较前值下跌10元。
• 沪伦比值：7.82，较前值下跌0.02。

月间价差

• 2308-2309：现值1450元/吨，较前值下跌330元。
• 2309-2310：现值1490元/吨，较前值上涨20元。
• 2310-2311：现值1250元/吨，较前值上涨160元。

基本面数据

• 中国精炼镍产量（6月）：20380吨，较前值上涨9.39%。
• 精炼镍进口量（6月）：14238吨，较前值上涨35.45%。
• SHFE库存：2837吨，较前值上涨13.94%。
• 社会库存：5287吨，较前值上涨17.28%。
• 保税区库存：5400吨，较前值上涨10.20%。
• LME库存：37542吨，较前值上涨0.13%。

市场观点

• 供应稳定增长，需求有回暖预期。
• 库存低位小幅增加，基差走弱，月差走缩。
• 镍铁收储招标量不及预期，硫酸镍需求欠佳，价格维持弱势。
• 镍元素对纯镍盘面高价支撑不足，或起到降低价格重心作用。
• 纯镍短期尚未趋势性累库，盘面宏观因子定价权重较高，资金博弈明显。
• 建议维持宽幅震荡，核心区间参考160000-175000元/吨。
• 中长期来看，青山5万吨/年产能8月投产，华友注册交割品牌，市场矛盾有望化解，镍价重心有望下移。

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铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值18350元/吨，较前值下跌0.76%。
• 长江A00铝：现值18350元/吨，较前值下跌0.76%。
• 氧化铝（山东）：现值2815元/吨，维持不变。
• 氧化铝（河南）：现值2895元/吨，维持不变。
• 氧化铝（广西）：现值2865元/吨，较前值上涨0.35%。
• 氧化铝（贵州）：现值2860元/吨，较前值上涨0.18%。
• 进口盈亏：现值-181元/吨，较前值上涨20.9元。
• 沪伦比值：8.37，较前值上涨0.06。

月间价差

• 2308-2309：现值10元/吨，维持不变。
• 2309-2310：现值35元/吨，较前值上涨25元。
• 2310-2311：现值45元/吨，较前值上涨5元。
• 2311-2312：现值75元/吨，较前值上涨10元。

基本面数据

• 氧化铝产量（6月）：646万吨，较前值减少3.32%。
• 电解铝产量（6月）：336.6万吨，较前值减少3.05%。
• 电解铝进口量（5月）：7.4万吨，较前值减少2.6万吨。
• 电解铝出口量（5月）：3.3万吨，较前值增加2.9万吨。
• 铝型材开工率：61.90%，较前值上涨1.30%。
• 铝线缆开工率：58.60%，较前值上涨1.38%。
• 铝板带开工率：76.00%，较前值上涨2.15%。
• 铝箔开工率：79.40%，维持不变。
• 原生铝合金开工率：54.60%，维持不变。
• 中国电解铝社会库存：53.60万吨，较前值减少3.25%。
• LME库存：50.9万吨，较前值上涨0.80%。

市场观点

• 国内6月PMI环比好转，工业品库存低位。
• 云南地区电解铝复产，对氧化铝价格形成支撑。
• 铝价偏强，建议逢低多。
• 供应端放量限制上方空间，维持高位震荡。

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值20580元/吨，较前值下跌1.72%。
• SMM 0#锌锭（广东）：现值20520元/吨，较前值下跌1.87%。
• 升贴水（广东）：现值50元/吨，较前值下跌10元。
• 进口盈亏：现值-675元/吨，较前值上涨12.2元。
• 沪伦比值：8.37，较前值上涨0.06。

月间价差

• 2308-2309：现值60元/吨，较前值上涨5元。
• 2309-2310：现值75元/吨，维持不变。
• 2310-2311：现值80元/吨，较前值上涨10元。
• 2311-2312：现值70元/吨，较前值下跌15元。

基本面数据

• 精炼锌产量（6月）：54.45万吨，较前值减少1.45%。
• 精炼锌进口量（5月）：1.79万吨，较前值增加0.2万吨。
• 精炼锌出口量（5月）：0.03万吨，较前值减少0.09万吨。
• 印尼精锡出口量（6月）：7990吨，较前值增加890吨。
• SMM精锡6月产量：14223吨，较前值减少9.18%。
• SMM精锡6月平均开工率：58.26%，较前值减少12.26%。
• SHEF库存：9314吨，较前值增加1.00%。
• 社会库存：11798吨，较前值减少1.68%。
• LME库存：9.9万吨，较前值上涨3.20%。

市场观点

• 美联储加息25个基点，未透露更多未来利率信息。
• 美国经济处于衰退周期，但仍有韧性。
• 原料锌精矿TC下降，冶炼利润回落。
• 高库存压制价格，但供应端低弹性提供支撑。
• 若缅甸锡矿不及预期，盘面回调可考虑做多。
• 中长期来看，半导体行业有望回暖，锡价重心有望上移。
• 三季度价格重心预计在230000元/吨附近，四季度预计在250000元/吨附近。

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不锈钢产业

价格及基差

• 304/2B（无锡宏旺）：现值15150元/吨，较前值下跌0.98%。
• 304/2B（佛山宏旺）：现值15200元/吨，维持不变。
• 304/No.1（无锡广青）：现值14650元/吨，维持不变。
• 304/No.1（佛山广青）：现值14950元/吨，维持不变。
• 期现价差：现值130元/吨，较前值下跌125元。

原料及成本

• 短流程参考成本：14992元/吨，较前值下跌0.40%。
• 长流程参考成本：13684元/吨，较前值上涨0.12%。
• 短流程参考利润：158元/吨，较前值下跌36%。
• 菲律宾红土镍矿：54美元/湿吨，维持不变。
• 南非铬精矿：59元/吨度，维持不变。
• 高镍生铁：1093元/镍点，较前值下跌0.68%。
• 温州废不锈钢：10700元/吨，较前值下跌3.60%。

月间价差

• 2308-2309：现值-20元/吨，维持不变。
• 2309-2310：现值15元/吨，维持不变。
• 2310-2311：现值55元/吨，较前值上涨5元。

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量：167.66万吨，较前值上涨4.77%。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量：33.30万吨，较前值上涨1.28%。
• 不锈钢进口量（6月）：11.81万吨，较前值减少16.65%。
• 不锈钢出口量（6月）：34.33万吨，较前值减少2.50%。
• 不锈钢净出口量（6月）：22.52万吨，较前值上涨7.03%。
• 300系社库（锡+佛）：45.82万吨，较前值上涨0.62%。
• 300系冷轧社库（锡+佛）：24.15万吨，较前值上涨3.60%。
• SHFE仓单：5.34万吨，较前值减少0.23%。

市场观点

• 镍铁收储招标量低于预期，镍铁价格存在回落压力。
• 钢厂生产小幅盈利，7月和8月维持高排产。
• 贸易投机需求减少，下游备库完成后市场需求清淡。
• 现货价格走低，但国内政策提振信心，市场对“金九银十”或国内需求转好抱有期待。
• 短期价格难深跌，盘面或回归区间震荡。
• 建议观望或高抛低吸，主力参考14800-15800元/吨。

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关键信息汇总

价格趋势

• 铜：高位震荡，偏强。
• 镍：宽幅震荡，核心区间160000-175000元/吨。
• 铝：偏强，建议逢低多。
• 锌：偏多震荡。
• 锡：短期震荡，三季度价格重心230000元/吨，四季度250000元/吨。
• 不锈钢：区间震荡，主力参考14800-15800元/吨。

供需分析

• 铜：供需双弱，库存去化。
• 镍：供应增长，需求回暖预期，库存低位。
• 铝：云南复产，需求改善。
• 锌：原料加工费回落，库存高位。
• 锡：供应偏紧，需求偏弱。
• 不锈钢：原料价格回落，需求清淡。

市场观点

• 铜：逢低多。
• 镍：宽幅震荡，关注政策和产能释放。
• 铝：高位震荡，逢低多。
• 锌：偏多震荡，关注政策预期。
• 锡：短期震荡，中长期关注半导体需求回暖。
• 不锈钢：观望或高抛低吸，关注政策指引。

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数据来源

• Wind、SMM、广发期货发展研究中心、Mysteel。