> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每周財富管理策略 # 报告重點： - 港股：中東局勢波及港股出現調整 基金：貴金屬基金助捕捉黃金升值紅利 - 債券：美國製造業擴張；地緣風險的全球金融衝擊 ·貨幣市場：歐元區通脹放緩 美伊衝突再升級 # 上周回顾 # 美股走势 美股上周全線回調 道指一周跌約 $1.3\%$ ，報48,977點 - 標指一周跌約 $0.4\%$ ．報6,878點 • 納指一周跌約 $0.95\%$ ．報22,668點 # 港股走势 恒指上周升約200點 恒指一周升約 $0.82\%$ ，報26,630點 國指一周跌約 $1.12\%$ ，報8,859點 科指一周跌約 $1.41\%$ ，報5,137點 # 商品市場表現 紐約期金按周上升 - 紐約期油一周升約 $0.95\%$ ，收報每桶67.02美元 - 紐約期金一周升約 $3.29\%$ ，收報每盎司 5,247.90 美元 一周市場摘要 <table><tr><td>股票指數</td><td>收市</td><td>升跌</td><td>%</td></tr><tr><td>恒生指數</td><td>26,630.54</td><td>217.19</td><td>0.82%</td></tr><tr><td>金融指數</td><td>53,382.53</td><td>1,659.70</td><td>3.21%</td></tr><tr><td>公用事業指數</td><td>41,230.38</td><td>51.12</td><td>0.12%</td></tr><tr><td>地產指數</td><td>22,217.49</td><td>928.35</td><td>4.36%</td></tr><tr><td>工商指數</td><td>13,800.03</td><td>-112.91</td><td>-0.81%</td></tr><tr><td>國企指數</td><td>8,859.49</td><td>-100.07</td><td>-1.12%</td></tr><tr><td>紅籌指數</td><td>4,439.65</td><td>55.37</td><td>1.26%</td></tr><tr><td colspan="4"></td></tr><tr><td>環球股市</td><td>收市</td><td>升跌</td><td>%</td></tr><tr><td>道瓊斯指數</td><td>48,977.92</td><td>-648.05</td><td>-1.31%</td></tr><tr><td>標普500</td><td>6,878.88</td><td>-30.63</td><td>-0.44%</td></tr><tr><td>納斯達克</td><td>22,668.21</td><td>-217.86</td><td>-0.95%</td></tr><tr><td>英國富時</td><td>10,910.55</td><td>223.66</td><td>2.09%</td></tr><tr><td>法國CAC</td><td>8,580.75</td><td>65.26</td><td>0.77%</td></tr><tr><td>德國DAX</td><td>25,284.26</td><td>23.57</td><td>0.09%</td></tr><tr><td>日經225</td><td>58,850.27</td><td>2,024.57</td><td>3.56%</td></tr><tr><td>上海綜合</td><td>4,162.88</td><td>80.81</td><td>1.98%</td></tr><tr><td colspan="4"></td></tr><tr><td>商品</td><td>收市</td><td>升跌</td><td>%</td></tr><tr><td>紐約期油</td><td>67.02</td><td>0.63</td><td>0.95%</td></tr><tr><td>倫敦期油</td><td>72.48</td><td>0.72</td><td>1.00%</td></tr><tr><td>紐約期金</td><td>5,247.90</td><td>167.00</td><td>3.29%</td></tr><tr><td colspan="4"></td></tr><tr><td>外匯</td><td>收市</td><td>升跌</td><td>%</td></tr><tr><td>美匯指數</td><td>97.61</td><td>-0.19</td><td>-0.19%</td></tr><tr><td>歐元</td><td>1.1812</td><td>0.0028</td><td>0.24%</td></tr><tr><td>日圓</td><td>156.05</td><td>1.00</td><td>0.64%</td></tr><tr><td>澳元</td><td>0.7118</td><td>0.0037</td><td>0.52%</td></tr></table> 標普500指數回顧：一周跌約 $0.4\%$ 資料來源：彭博、光大證券國際（截至2026年3月2日） 美國國際貿易委員會(ITC)正開展調查，檢視撤銷中國永久正常貿易關係地位(PNTR)對美國經濟、產業和產品採購在6年間的影響。該機構在聲明中稱，啟動調查的指示來自眾議院撥款委員會，8月21日前公布調查結果。 美國貿易代表格里爾表示，對中國的關稅預計將維持在當前水平，因為美國不希望加劇緊張局勢；特朗普早前稱他將在3月31日起訪問中國3日。另外格里爾表示，美國和加拿大貿易官員計劃於未來幾周內舉行會晤，特朗普政府對雙方提出的達成協議構想持開放態度。 - 上證綜合指數回顧：一周升約 $1.98\%$ 資料來源：彭博、光大證券國際（截至2026年2月27日） 彭博引述知情人士稱，美國和中國貿易談判代表擬於3月中旬會面，表明儘管美國對伊朗發動打擊，但美國總統特朗普及中國國家主席習近平計劃中的峰會正在推進。知情人士表示，美國財政部長貝桑和中國國務院副總理何立峰料將於下周結束時在巴黎舉行會議，討論領導人會晤可能促成的商業協議。知情人士稱，會談的時間和地點仍有可能調整。 中國商務部表示，中美雙方通過中美經貿磋商機制在各層級持續保持溝通，中方願與美方一道，通過平等協商，妥善管控分歧，拓展務實合作，維護中美經貿關係健康、穩定、可持續發展。 中東局勢波及 港股出現調整 資料來源：彭博、光大證券國際(截至 2026 年 2 月 27 日) # 技術分析 - 過去周末，美國、以色列打響伊朗戰局，伊朗反擊並波及多個鄰國及影響航運，周一亞太市場全線受壓，港股同樣跟隨轉弱。 從形態來看，恒指最差情況或需下試25,000點至25,200點水平。由於中東仍處戰爭環境，料避險情況之下，股市氣氛將持續受影響一段時間。投資者不宜在目前作過於進取部署，策略、選股上亦宜注重防守性。如果手中部分持股前期經歷較大升幅，亦不妨可考慮減持部分注碼。 # 本周走势前瞻 - 内地將公佈2月官方服務業PMI等相關數據 美國2月標普全球服務業PMI終值、1月進出口物價指數年率等數據 # 重點板塊 根據內地媒體報道，內地消費市道在早前的新春長假期當中表現正面，其中零售餐飲日均銷售額按年上升 $8.6\%$ ，數字為近兩年的新高。我們相信，相關現象支持食品板塊的走向，特別是可以促進上游供應商的業務，投資者可以注意該行業板塊的發展。 我們認爲部份龍頭大型的餐飲商的銷售已過最差時期。內地新春期間消費數據造好，反映消費動能回暖。一些上游的食品供應商通過「直管、直配、直營」的「三直」管道模式減少返利損耗，提價傳導效率顯著提升，毛利率有望擴張。加上聚焦高毛利的火鍋底料、中式複合調味品，以及持續佈局海外業務，對相關企業的增長帶來懆憬。 # 概念股： 颐海國際 (1579.HK) # 基金 # 成熟市場 美國1月最終需求生產物價指數(PPI)按月上升 $0.5\%$ ，預估為升 $0.3\%$ ；按年上升 $2.9\%$ ，預估為漲 $2.6\%$ 。期內，扣除食品和能源的最終需求PPI按月上升 $0.8\%$ ，預估為升 $0.3\%$ ；按年上升 $3.6\%$ ，預期為升 $3\%$ 。 - 美國供應管理協會(ISM)公布2月製造業指數為52.4，市場預期為51.8，前值為52.6。期內，製造業投入物價分項指數為70.5，預期為60；製造業新訂單分項指數為55.8；製造業就業分項指數為48.8。 # 新興市場 國家商務部近日發布數據顯示，2026年1月，全國新設立外商投資企業5,306家，按年增長 $25.5\%$ ；實際使用外資金額920.1億億人民幣，按年下降 $5.7\%$ 。 去年中國經常賬戶順差1.71萬億元人民幣，其中，貨物貿易順差2.1萬億元，服務貿易逆差2,845億元，初次收入逆差1,552億元，二次收入順差491億元。資本和金融賬戶逆差1.71萬億元，其中來華直接投資保持淨流入。 # 本周策略－貴金屬基金助捕捉黃金升值紅利 近期金價與白銀價格在高位經歷調整後，出現明顯反彈。其中，美國總統特朗普挑戰最高法院就全球關稅政策的判決手段，吸引了避險資金流入現貨黃金市場。另外，白銀價格也隨黃金上漲，後續升勢值得投資者留意。2026年初，黃金市場對委內瑞拉、格陵蘭島及中東等地緣政治緊張事件不斷，引致黃金短時間內急劇上漲，導致高位回調速度過急。加上，美國白宮提名的美聯儲主席候選人沃什（Kevin Warsh）對白銀和黃金的價格反應強烈，市場因解讀沃什為鷹派候選人，由此加劇白銀和金價回吐幅度。 下表為每周最受客戶歡迎基金*的最新表現摘要 <table><tr><td colspan="9">每週最受客戶歡迎基金*(2026年2月23日至2026年2月27日)</td></tr><tr><td>基金名稱</td><td>1個月 回報(%)</td><td>年初至今 回報(%)</td><td>2025年 回報(%)</td><td>2024年 回報(%)</td><td>2023年 回報(%)</td><td>2022年 回報(%)</td><td>2021年 回報(%)</td><td>3年標準差 (%)</td></tr><tr><td colspan="9">股票類別</td></tr><tr><td>貝萊德世界黃金基金</td><td>21.9</td><td>29.9</td><td>159.5</td><td>13.6</td><td>6.5</td><td>-17.0</td><td>-10.6</td><td>30.3</td></tr><tr><td>木星黃金白銀基金</td><td>15.3</td><td>28.0</td><td>48.7</td><td>-6.8</td><td>1.1</td><td>17.4</td><td>20.9</td><td>17.9</td></tr><tr><td>晉達環球策略股票基金</td><td>0.8</td><td>3.5</td><td>26.6</td><td>16.1</td><td>21.8</td><td>-25.9</td><td>19.6</td><td>10.4</td></tr><tr><td colspan="9">債券市場</td></tr><tr><td>聯博環球高收益基金</td><td>-0.0</td><td>0.6</td><td>7.5</td><td>7.1</td><td>13.2</td><td>-12.5</td><td>2.9</td><td>4.5</td></tr><tr><td>富達美元債券基金</td><td>1.4</td><td>1.2</td><td>6.6</td><td>-0.4</td><td>6.0</td><td>-14.0</td><td>-1.4</td><td>5.8</td></tr><tr><td>貝萊德亞洲老虎債券基金</td><td>1.0</td><td>1.7</td><td>9.4</td><td>6.4</td><td>5.8</td><td>-16.1</td><td>-7.4</td><td>4.1</td></tr><tr><td>安本基金-增益短期債券基金</td><td>0.5</td><td>1.2</td><td>NA</td><td>NA</td><td>NA</td><td>NA</td><td>NA</td><td>NA</td></tr><tr><td>富達新興市場債券基金</td><td>0.7</td><td>2.4</td><td>13.6</td><td>4.8</td><td>8.6</td><td>-26.1</td><td>-3.2</td><td>6.7</td></tr><tr><td colspan="9">股債混合</td></tr><tr><td>安聯收益及增長基金</td><td>-0.4</td><td>1.0</td><td>10.5</td><td>9.9</td><td>17.3</td><td>-19.7</td><td>11.7</td><td>7.6</td></tr><tr><td>施羅德環球股債增長收息</td><td>2.0</td><td>6.6</td><td>21.7</td><td>7.6</td><td>15.2</td><td>-16.2</td><td>4.0</td><td>8.7</td></tr></table> 資料來源：彭博（截至2026年2月27日） *「每周最受客戶歡迎基金」為「光大證券國際」於2026年2月23日至2026年2月27日期間，代理之基金中銷量最高的十檔基金（跟據每檔基金的認購及轉換總額（港元或其等值）計算） # 附註： 1. 1個月回報：計算基金由2026年1月27日至2026年2月27日，按每周更新 2. 年度回報：計算基金歷年回報，由該歷年開始至該歷年結束 3.回報均以資產淨值對資產淨值、所有股息（如有）再投資之原則計算 4.標準差：用作量度基金的回報率與其平均值的差異，為基金的相關波動性風險提供量化指標 # 重要聲明及風險披露： 1. 以上資料未經香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）審批。 2. 以上所載資料不應視為向個別投資者作出之特定推薦或專業財務意見。在作出任何投資決定前，投資者亦須考慮本身需要及實際情況或徵詢獨立財務意見。 3. 以上資料僅供參考之用，投資者不應只單獨基於以上資料而作出投資決定；當中所載任何意見並不構成由光大證券國際任何成員、其各自的董事、代表及/或雇員（不論作為委託人或代理）向他人作出買賣任何證券、基金、期貨、期權或其他金融工具的要約或招攤。 4. 投資於基金可能涉及（但不限於）外匯風險、利率風險、信貸風險、政治及政策風險、市場風險等，若基金投資於新興市場、衍生工具、單一國家，投資者或會蒙受相關額外風險。投資此等基金可能涉及高風險，未必適合所有投資者。您的投資可能因買賣投資產品而有所增加或減少，投資基金的價格可升可跌，甚至可能變成毫無價值。過往業績（尤其短期回報，例如1個月回報）並非日後表現指標。投資者作出投資決定前，應先參閱基金便覽、招股章程、產品資料概覽及其它相關檔以瞭解詳情（包括當中所載之風險因素之全文）。 # 债券 # 美國製造業擴張；地緣風險的全球金融衝擊 2月23日，美國製造業出貨、庫存與訂單報告顯示2025年 2月23日，美國製造業出貨、庫存與訂單報告顯示2025年12月出貨增長 $0.5\%$ 、庫存下降 $0.2\%$ 、訂單增長 $0.3\%$ ，反映供應鏈調整與需求穩定。2月27日，建築支出月比增長 $0.4\%$ ，支撐房地產相關投資。3月2日，ISM製造業PMI達51.2，高於預期，標誌製造業擴張趨勢，得益於財政刺激與全球需求回暖。3月3日，殘疾人士勞動參與特徵顯示2025年年度參與率約 $21.5\%$ ，凸顯勞動市場包容性挑戰。 美伊地緣衝突急劇升級，美國與以色列聯手發動空襲，導致伊朗最高領袖阿里·哈梅內伊遇難，標誌中東緊張局勢進入新階段。此事件源於伊朗核計畫談判破裂，伊朗隨後發動報復性攻擊，針對美國在中東軍事資產及民用目標。油價應聲上漲，布蘭特原油突破80美元/桶，引發全球能源供應擔憂，特別是霍爾木茲海峽可能受阻，佔全球石油運輸 $20\%$ 。衝突爆發後，美國國債市場初始反應為避險買盤湧入，10年期收益率一度跌破 $3.90\%$ ，但隨後反彈至 $4.051\%$ ，反映投資者權衡地緣風險與通脹壓力。路孚特數據顯示，此類事件歷史上常導致短期債市波動，但若衝突持續，恐放大供應鏈中斷與財政赤字壓力。 # 本周精選債券 # 投資評級債券 <table><tr><td rowspan="2">發行人</td><td rowspan="2">票息 (%)</td><td rowspan="2">到期日</td><td colspan="2">信貸評級</td><td rowspan="2">貨幣</td><td rowspan="2">買入價</td><td colspan="3">價格升跌</td><td rowspan="2">到期孳息率 (%)</td><td rowspan="2">贖回孳息率 (%)</td></tr><tr><td>穆迪</td><td>標準普爾</td><td>1 周</td><td>1 個月</td><td>3 個月</td></tr><tr><td>渣打集團</td><td>7.767</td><td>2028</td><td>A3</td><td>BBB+</td><td>USD</td><td>107.118</td><td>-0.332</td><td>-0.330</td><td>-0.913</td><td>4.608</td><td>3.417</td></tr><tr><td>中國平安保險海外</td><td>2.85</td><td>2031</td><td>Baa2</td><td>N/A</td><td>USD</td><td>94.114</td><td>-0.159</td><td>+1.168</td><td>+0.621</td><td>4.067</td><td>NA</td></tr><tr><td>騰訊控股</td><td>3.925</td><td>2038</td><td>A1</td><td>A+</td><td>USD</td><td>94.927</td><td>-0.816</td><td>+0.630</td><td>-1.039</td><td>4.480</td><td>4.499</td></tr><tr><td>匯豐控股</td><td>6.332</td><td>2044</td><td>A3</td><td>A-</td><td>USD</td><td>110.692</td><td>-1.408</td><td>-1.110</td><td>-1.418</td><td>5.421</td><td>5.366</td></tr><tr><td>M&G投資</td><td>5.56</td><td>2055</td><td>Baa1</td><td>BBB</td><td>GBP</td><td>97.756</td><td>-2.109</td><td>-1.187</td><td>-0.169</td><td>7.576</td><td>5.874</td></tr></table> 非投資評級債券 <table><tr><td rowspan="2">發行人</td><td rowspan="2">票息 (%)</td><td rowspan="2">到期日</td><td colspan="2">信貸評級</td><td rowspan="2">貨幣</td><td rowspan="2">買入價</td><td colspan="3">價格升跌</td><td rowspan="2">到期孳息率 (%)</td><td rowspan="2">贖回孳息率 (%)</td></tr><tr><td>穆迪</td><td>標準普爾</td><td>1 周</td><td>1 個月</td><td>3 個月</td></tr><tr><td>福特汽車</td><td>4.346</td><td>2026</td><td>Ba1</td><td>BBB-</td><td>USD</td><td>101.226</td><td>-0.055</td><td>+0.036</td><td>+0.219</td><td>2.703</td><td>1.924</td></tr><tr><td>新濠博亞</td><td>5.625</td><td>2027</td><td>Ba3</td><td>BB-</td><td>USD</td><td>101.326</td><td>-0.048</td><td>-0.011</td><td>+0.189</td><td>4.610</td><td>-11.193</td></tr><tr><td>希捷科技</td><td>5.75</td><td>2034</td><td>Ba3</td><td>NR</td><td>USD</td><td>103.170</td><td>-0.244</td><td>-0.292</td><td>-0.233</td><td>5.291</td><td>5.269</td></tr><tr><td>軟銀集團</td><td>6.25</td><td>2028</td><td>Ba2u</td><td>BB+</td><td>USD</td><td>102.167</td><td>-0.111</td><td>-0.508</td><td>-0.672</td><td>5.150</td><td>5.019</td></tr><tr><td>日產汽車</td><td>4.345</td><td>2027</td><td>Ba2</td><td>BB-</td><td>USD</td><td>100.618</td><td>-0.135</td><td>+0.356</td><td>+1.092</td><td>3.926</td><td>3.880</td></tr></table> 無評級債券 <table><tr><td rowspan="2">發行人</td><td rowspan="2">票息 (%)</td><td rowspan="2">到期日</td><td colspan="2">信貸評級</td><td rowspan="2">貨幣</td><td rowspan="2">買入價</td><td colspan="3">價格升跌</td><td rowspan="2">到期孳息率 (%)</td><td rowspan="2">贖回孳息率 (%)</td></tr><tr><td>穆迪</td><td>標準普爾</td><td>1 周</td><td>1 個月</td><td>3 個月</td></tr><tr><td>新鴻基公司</td><td>5</td><td>2026</td><td>N/A</td><td>N/A</td><td>USD</td><td>101.243</td><td>+0.012</td><td>+0.010</td><td>+0.167</td><td>2.510</td><td>NA</td></tr><tr><td>首創置業</td><td>7.15</td><td>2028</td><td>N/A</td><td>N/A</td><td>USD</td><td>102.100</td><td>-0.160</td><td>+0.114</td><td>-0.475</td><td>6.040</td><td>6.000</td></tr><tr><td>資本策略地產</td><td>10.5</td><td>2028</td><td>N/A</td><td>N/A</td><td>USD</td><td>104.179</td><td>+0.267</td><td>+1.508</td><td>+2.341</td><td>8.377</td><td>9.149</td></tr><tr><td>天風證券</td><td>6.5</td><td>2026</td><td>N/A</td><td>N/A</td><td>USD</td><td>101.250</td><td>-0.060</td><td>-0.213</td><td>-0.469</td><td>-424.475</td><td>NA</td></tr><tr><td>新加坡航空</td><td>3.375</td><td>2029</td><td>N/A</td><td>N/A</td><td>USD</td><td>99.145</td><td>-0.260</td><td>+0.370</td><td>-0.062</td><td>3.690</td><td>3.710</td></tr></table> 截至2026年3月3日 重要聲明及風險披露 1.以上價格及回報資料只可作參考用途。債券的買入/賣出價及回報或會因認購日期不同而出現重大改變。 2. 「贖回時孳息」及「到期孳息率」屬假設性的回報率，及僅作參考之用。投資者應注意，最終之實際回報有機會大幅少於計算之回報，甚至出現虧損。 3. 債券投資並非銀行存款，且帶有風險，亦可能導致本金的損失。閣下應注意，投資於以非本土貨幣結算的債券將受匯率波動的影響，可能導致本金出現虧損。其他主要風險包括（但不局限於）信貸風險、市場風險及流動性風險。光大證券國際不會對有關債券或發行人的收益率、違約風險或信貸質業作出任何保證或聲明。此投資服務並不適用於美國人士，亦可能只限在某些司法管轄區提供。債券價格可升亦可跌。 # 貨幣市場 # 歐元區通脹放緩 美伊衝突再升級 - 歐元區1月整體通脹按月升幅放緩，歐元回落至50天線附近區間上落整固，週五收市報1.1812 ·美國和以色列上週末對伊朗發起軍事行動，中東地緣政治再蒙陰霾。美匯指數週五收市報97.608 歐：歐元區1月整體通脹按月回落 $0.6\%$ ，跌幅較預期的減少 $0.5\%$ 為高。按年計整體通脹及核心通脹升幅均符合預期，1月歐元區整體通脹升 $1.7\%$ ，核心通脹則上升 $2.2\%$ 。受通脹放緩影響，歐元再度跌至50天線附近區間上落整固，週五收市歐元兑美元報1.1812。 美：美國和以色列上週末對伊朗發起軍事行動，包括最高領袖哈梅內伊在內的眾多伊朗高官身亡。德黑蘭展開報復，對以色列及中東多地的美軍基地發射多輪飛彈。中東地緣政治再蒙陰霾。美匯指數上週於50天線下方區間上落，週五收市報97.608。關注美國今個星期將公佈的2月非農就業數據。 各主要貨幣表現 <table><tr><td>外匯</td><td>最新 收市價</td><td>1日 變動(%)</td><td>7日 變動(%)</td><td>年初至今 變動(%)</td><td>年初至今變動(%)</td></tr><tr><td>美匯指數</td><td>97.608</td><td>-0.19</td><td>-0.19</td><td>-0.73</td><td>10.00</td></tr><tr><td>歐元兑美元</td><td>1.1812</td><td>0.13</td><td>0.24</td><td>0.56</td><td>5.00</td></tr><tr><td>英鎊兑美元</td><td>1.3482</td><td>0.00</td><td>0.01</td><td>0.05</td><td>0.00</td></tr><tr><td>澳元兑美元</td><td>0.7118</td><td>0.18</td><td>0.52</td><td>6.67</td><td rowspan="2">-5.00</td></tr><tr><td>紐元兑美元</td><td>0.5998</td><td>0.35</td><td>0.37</td><td>4.17</td></tr><tr><td>美元兑加元</td><td>1.364</td><td>-0.30</td><td>-0.30</td><td>-0.61</td><td rowspan="3">-10.00</td></tr><tr><td>美元兑日圓</td><td>156.05</td><td>-0.05</td><td>0.65</td><td>-0.42</td></tr><tr><td>美元兑 離岸人民幣</td><td>6.8625</td><td>0.26</td><td>-0.51</td><td>-1.62</td></tr></table> 資料來源：彭博、光大證券國際(截至 2026 年 3 月 2 日) 環球股市 <table><tr><td></td><td>現價</td><td>五天變化(%)</td><td>一個月變化(%)</td><td>年初至今變化(%)</td><td>一年變化(%)</td></tr><tr><td>恒生指數</td><td>26,630.54</td><td>0.8%</td><td>-1.8%</td><td>3.9%</td><td>12.3%</td></tr><tr><td>國企指數</td><td>8,859.49</td><td>-1.1%</td><td>-4.2%</td><td>-0.6%</td><td>1.4%</td></tr><tr><td>道瓊斯</td><td>48,977.92</td><td>-1.3%</td><td>-0.1%</td><td>1.9%</td><td>13.3%</td></tr><tr><td>標普 500</td><td>6,878.88</td><td>-0.4%</td><td>-1.4%</td><td>0.5%</td><td>17.4%</td></tr><tr><td>納斯達克</td><td>22,668.21</td><td>-1.0%</td><td>-4.8%</td><td>-2.5%</td><td>22.2%</td></tr><tr><td>德國 DAX</td><td>25,284.26</td><td>0.1%</td><td>1.6%</td><td>3.2%</td><td>12.1%</td></tr><tr><td>法國 CAC40</td><td>8,580.75</td><td>0.8%</td><td>5.2%</td><td>5.3%</td><td>5.9%</td></tr><tr><td>倫敦富時 100</td><td>10,910.55</td><td>2.1%</td><td>6.9%</td><td>9.9%</td><td>24.6%</td></tr><tr><td>日經 225 指數</td><td>58,850.27</td><td>3.6%</td><td>10.3%</td><td>16.9%</td><td>53.8%</td></tr><tr><td>台灣加權指數</td><td>35,414.49</td><td>2.1%</td><td>9.6%</td><td>23.4%</td><td>53.6%</td></tr><tr><td>上證综指</td><td>4,162.88</td><td>2.0%</td><td>0.6%</td><td>5.0%</td><td>22.9%</td></tr><tr><td>深證成指</td><td>14,495.09</td><td>1.4%</td><td>1.2%</td><td>6.5%</td><td>32.6%</td></tr></table> 匯率 <table><tr><td></td><td>現價</td><td>五天變化(%)</td><td>一個月變化(%)</td><td>年初至今變化(%)</td><td>一年變化(%)</td></tr><tr><td>美元/港元</td><td>7.8233</td><td>0.1%</td><td>0.3%</td><td>0.5%</td><td>0.6%</td></tr><tr><td>歐元/美元</td><td>1.1812</td><td>0.2%</td><td>-1.9%</td><td>0.6%</td><td>13.6%</td></tr><tr><td>英鎊/美元</td><td>1.3482</td><td>0.0%</td><td>-2.7%</td><td>0.1%</td><td>7.0%</td></tr><tr><td>美元/日圓</td><td>156.05</td><td>0.6%</td><td>2.5%</td><td>-0.4%</td><td>4.2%</td></tr><tr><td>澳元/美元</td><td>0.7118</td><td>0.5%</td><td>1.5%</td><td>6.7%</td><td>14.1%</td></tr><tr><td>紐元/美元</td><td>0.5998</td><td>0.4%</td><td>-0.8%</td><td>4.2%</td><td>6.5%</td></tr><tr><td>美元/加元</td><td>1.3640</td><td>-0.3%</td><td>0.5%</td><td>-0.6%</td><td>-5.5%</td></tr><tr><td>美匯指數</td><td>97.608</td><td>-0.2%</td><td>1.4%</td><td>-0.7%</td><td>-9.0%</td></tr></table> 利率 <table><tr><td></td><td>目前水平(%)</td><td>五天變化(基點)</td><td>三十天變化(基點)</td><td>年初至今變化(基點)</td><td>年比增長(基點)</td></tr><tr><td>美國兩年期債券孳息率</td><td>3.3749</td><td>-10.32</td><td>-19.82</td><td>-9.81</td><td>-67.62</td></tr><tr><td>美國十年期債券孳息率</td><td>3.9375</td><td>-14.51</td><td>-30.57</td><td>-22.95</td><td>-32.24</td></tr><tr><td>美國三十年期債券孳息率</td><td>4.6106</td><td>-11.29</td><td>-24.85</td><td>-23.30</td><td>7.96</td></tr><tr><td>一個月香港銀行同業拆息</td><td>2.4132</td><td>-6.35</td><td>-33.25</td><td>-66.23</td><td>-156.83</td></tr><tr><td>三個月香港銀行同業拆息</td><td>2.5836</td><td>-9.15</td><td>-26.42</td><td>-34.88</td><td>-142.92</td></tr><tr><td>一個月上海銀行同業拆息</td><td>1.5500</td><td>0.00</td><td>-0.56</td><td>-3.80</td><td>-29.70</td></tr><tr><td>三個月上海銀行同業拆息</td><td>1.5690</td><td>-0.90</td><td>-2.78</td><td>-3.10</td><td>-32.10</td></tr></table> 資料來源：彭博、光大證券國際（截至 2026 年 3 月 2 日） 如閣下對以上資訊有任何查詢，歡迎聯絡您的客戶經理。 地址： 香港銅鑼灣希慎道33號利園一期28樓 電話： +852 3920 2888 傳真：+852 3920 2700 網址： http://www.ebshk.com 為方便投資者可隨時閱讀我們的報告，我們已將相關報告上載與公司網站，投資者可透過以下鏈接參閱： https://www.ebshkfg.com/tc/research-wealthManagement 分析員：伍禮賢、湯麗鴻 保險部分由陳政生(IA:4517)提供 # 權益披露 # 分析員核證 分析員（等）謹此聲明： 1. 本報告所表達意見均準確反映分析員（等）對任何及一切所述公司及其證券之個人見解； 2. 有關分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告或投資銀行業務所發表的特定意見或觀點有任何連繫；及 3. 有關分析員（等）不會受投資銀行業務部直接監管，亦毋須向其直接匯報。 # 分析員披露事項 財務權益： 分析員（等）及其有聯繫者並無持有與報告中論述的上市法團有關的財務權益。 相關關係： 分析員（等）及其有聯繫者並無於報告中論述的上市法團擔任高級人員。 # 光大證券國際之財務權益及商務關係 「光大證券國際」指中國光大證券國際有限公司及光大證券國際（香港）有限公司，及各旗下在香港經管證券業務的子公司、聯營公司和關聯公司，包括但不限於光大證券投資服務（香港）有限公司。光大證券國際並無就本報告所述任何證券（或其衍生工具）在香港進行莊家活動。光大證券國際於本報告發佈日期亦沒有擁有相等於報告中所述的上市法團市值1%或以上的財務利益。同樣地，光大證券國際，包括其雇員及高級人員，並沒有擔任本報告中所述的上市法團的高級人員、董事或顧問。光大證券國際在過去十二個月內與報告中所述的上市法團並無投資銀行業務關係。 # 每周財富管理策略 2026年3月3日 # 免責聲明 本報告僅供參考及討論，當中所載任何意見並不構成由光大證券國際任何成員、其董事、代表及/或雇員（不論作為委託人或代理）向他人作出買賣任何證券、期貨、期權或其他融資類工具的要約或招攔。 本報告旨在由獲光證投資服務香港提供本報告者收取，不擬向在有關分發或使用會抵觸當地司法權區或國家法律及規例之任何人士或實體，或使光大光證投資服務香港受當地法權區或國家任何監管規定限制之任何人士或實體分發或由其使用。任何擁有本報告或打算依賴或根據其所載的資料作出行動之人士或實體，必須確保其本身不受任何對其作出有關行動有所限制或禁止之本地規定所限制。 雖然本報告資料來自或編寫自光證投資服務香港相信為可靠之來源，惟並不明示或暗示地聲明或保證任何該等資料之準確性、有效性、時間性或完整性。對於任何依賴本報告之第三者而言，光證投資服務香港對某特定用途的適用性、或對謹慎責任的任何明示或隱含的保證均卸棄責任。本報告所載資料可隨時變更，而光證投資服務香港並不承諾提供任何有關變更之通知。本報告所載意見及估計反映相關分析員於本報告注明日期之判斷，並可隨時更改。光證投資服務香港並不承諾提供任何有關變更之通知。如有疑問，您應諮詢您的合資格顧問及/或其他專業顧問。 本報告所論述工具及投資未必適合所有投資者，而本報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、投資經驗、財務狀況或需要。投資者必須按其本身投資目標及財務狀況自行作出投資決定。光證投資服務香港建議投資者應獨立評估本報告所論述個別發行商、投資或工具，而投資者應諮詢所需之獨立顧問，以瞭解該等工具或投資，及作出適當決定。投資價值和收入或因利率或外幣匯率變動、證券價格或指數變動、公司經營或財務狀況變動及金融的其他因素而有所不同。本報告所論述之工具及投資或其相關權利之行使時間或設期限。過往表現不一定是未來表現之指引。 光證投資服務香港或光大證券國際任何其他成員在任何情況下，均不會就由於任何協力廠商在依賴本報告內容時之作為或不作為而導致任何類型之損失(無論是直接、間接、隨之而來或附帶者)。負上法律責任或具有任何責任，即使光大證券國際在有關作為或不作為發生時已有所知悉亦然。 # 免責聲明： 本資料由光大證券國際和/或其關聯機構利用接收方所提供的信息及有關媒體已公開的報告、資訊或資料而準備，並非為提供實質性的或專項的研究或分析之目的而編制，僅供接收方作為一般資訊使用。 本資料的目的並非為接收方做出投資決策提供依據、推薦或建議，本資料在任何情況下均不構成對包括但不限於接收方在內的任何機構/個人的投資建議、投資諮詢意見。接收方或任何機構/個人對於自己的投資行為應當獨立判斷，無論其做出投資決策和投資行為是否直接或間接參考了本資料，光大證券國際和/或其關聯機構不對其因直接或間接使用本資料內容所引發的任何直接或間接損失或後果承擔任何責任。 本資料中的內容僅為一般資訊，光大證券國際和/或其關聯機構不對本資料所含資訊的準確性、完整性或可靠性做任何明示或默示的聲明或保證。本資料提及的任何產品、服務或金融工具有關的介紹或說明均為一般資訊，光大證券國際和/或其關聯機構不保證該等介紹或說明的準確性、完整性或可靠性，且該等介紹或說明不構成認購/購買/賣出相關產品、認購/購買/停止使用相關服務或使用/停止使用相關金融工具的邀請、推薦、保證或宣傳。 本資料並非為提供法律、稅務、會計、投資或其他受監管服務或專業服務而編制和提供，本資料在任何情形下均不得解釋為法律意見、財務／稅務意見、投資意見或其他專業服務意見。接收方就本資料提及的法律、稅務、會計或投資相關事項需要專業意見時，應當自行諮詢法律顧問、財務／稅務顧問和投資顧問等專業服務機構／人員的意见。接收方或任何第三人直接或間接參考本資料提及的法律、稅務、會計或投資相關內容做出相關行為或決策時，應自行承擔相關後果和責任，光大證券國際和／或其關聯機構不對該等行為或決策承擔任何責任。 本資料中提及的任何觀點僅為一般觀點，可能與光大證券國際和/或其關聯機構的其他研究分析或業務部門/人員的觀點不同或不一致，也可能與光大證券國際和/或其關聯機構的實際投資決策或交易不一致。無論何種情況，光大證券國際和/或其關聯機構均明確免於承擔與本資料全部或部分內容或其中所含任何資訊的使用相關的或因此產生的任何責任，除非光大證券國際與接收方簽署的其他合同中另有規定。 本資料中的任何內容均非關於過去或未來情況的承諾或聲明，亦不得被作為承諾或聲明而信賴或使用。本資料中關於過往表現的內容不應作為未來表現的可靠指標使用；本資料中關於未來表現的內容僅為前瞻性陳述，受諸多風險和不确定因素的影響。 本資料所含的內容，可能因所依據的報告、資訊或資料發生變更而變更，光大證券國際不承擔更新義務，光大證券國際自主決定進行更新時將不會另行通知。本資料所述各類產品結構及產品介紹可能因監管政策變化或業務發展實際進行調整，本資料僅對本資料發佈前或發佈時市場存在的部分產品結構進行介紹，相關介紹內容不構成任何業務推薦、保證或對特定產品法律關係的解答。 本資料是作為保密資料編制的，僅供接收方為其自身利益而使用。除了接收方以及受聘向接收方提供諮詢意見的人士之外，本資料分發給任何人均屬於未經授權的行為。本資料的版權歸光大證券國際所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式轉發、翻版、複製、刊登、發表或引用。 本免责声明在任何情形下均適用。本資料與其他書面資料、口頭介紹等同時使用時，無論具體使用場景或方式如何，本資料完全獨立於其他書面資料或口頭介紹，不因其他書面資料或口頭形式的性質而導致本免責聲明不被適用。 # 風險披露 1. 本報告之投資者或讀者應閱讀及瞭解風險披露聲明。風險披露聲明刊載于有關光大證券國際的公司之各自的客戶協定及附件，當中詳列各類投資產品的風險資料，詳情可參見：（http://www.ebshkfg.com）。部分相關的風險列舉如下，惟並非涵蓋所有有關的風險。 2.一般事項：本報告所論述工具及投資未必適合所有投資者，而本報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、投資經驗、財務狀況、風險承擔能力或需要。投資者必須按其本身投資目標及財務狀況自行作出任何特定之投資決定。如有疑問，投資者應諮詢合資格的財務顧問及/或其他專業顧問。投資價值和收入或因利率或外幣匯率變動、證券價格或指數變動、公司經營或財務狀況變動、市場及其它因素而有所不同。投資涉及的風險包括本金損失，以及進行衍生工具或杠杆投資時，有關潛在損失或超越投資金額。本報告所論述之工具及投資或其相關權利之行使時間或設期期限。過往表現不一定是未來表現之指引。 3. 杠杆式外匯交易的虧損風險可以十分重大。相對於杠杆式外匯交易合約的價值而言，最初保證金的款額是較小的，因此杠杆式外匯交易合約具有杠杆性，並可能加大投資者的虧損。投資者所蒙受的虧損可能超過最初保證金款額。即使定下備用交易指示，例如「止蝕」或「限價」交易指示，亦未必可以將虧損局限于投資者原先設想的數額。市場情況可能使這些交易指示無法執行。投資者可能被要求一接到通知即存入額外的保證金款額，如投資者未在所訂的時間內提供所需的款額，其未平倉合約可能會被強迫性平倉。投資者將要為其帳戶所出現的任何逆差負責。因此，投資者必需仔細考慮，監於自己的財務狀況及投資目標，這種買賣是否對其適合。 4. 保證金：在進行保證金交易前，投資者應瞭解以抵押品方式為交易提供融資會有相當大的損失風險，其損失可能會超過在持牌人或登記人處抵押的現金以及任何其他資產。 5. 保險：本檔內有關保險之資訊僅供參考之用，並不構成與保險合約的訂立有關的任何陳述、建議、招攤或要約。本檔不構成保險合約任何的一部分，並請參考特定產品的保單檔所載的條款及條件和其合約的除外條款。上述產品資料僅作參考之用，並將根據不同保險計畫不時有所更改變動。有關保障相關條款及詳情，包括但不限於不保事項及限制等詳情，請仔細參閱產品說明書及保單條款。 # 其他附註 光大證券投資服務（香港）有限公司及光證外匯（香港）有限公司是根據香港證券及期貨條例註冊從事各自的受規管活動的持牌法團。在本報告內，每當提及的行為或活動涉及或可能涉及香港證券及期貨條例所定義的受規管活動，有關光大證券國際的公司乃指前述持有相關受規管活動牌照的持牌法團。 © 2026光大證券國際。版權所有·未經光大證券國際事先明確以書面同意，不得轉載或分發本報告全部或部分內容。光大證券國際不會就第三者就此報告所作行動而負責。