深度报告-2026-04-18-华西证券-估值周报（0413-0417）_最新A股_港股_美股估值怎么看_39页_2mb

最新A股、港股、美股估值怎么看？——估值周报 (0413-0417)

核心内容概览

本报告从多个角度分析了A股、港股和美股的估值水平，涵盖主要指数、行业和个股的估值情况，以及中概股和中美银行股的对比。通过对PE（TTM）和PB（LF）等指标的分析，报告为投资者提供了当前市场估值的全面视角。

A股市场估值水平

1.1 全球主要指数估值总览

• 图表1：展示了全球主要指数PE(TTM)的历史变化趋势，显示了A股市场与其他市场的相对位置。
• 图表2、3：A股整体PE(TTM)和剔除金融和石油石化后的PE(TTM)，显示A股整体估值处于中等水平，但部分行业估值偏高或偏低。

1.2 主要股指绝对估值变化

• 图表4、5：上证指数、沪深300、创业板指等主要股指PE(TTM)的绝对变化，显示市场整体估值在波动中保持稳定。
• 图表6、7：创业板/沪深300相对PE(TTM)、中证500/沪深300相对PE(TTM)，反映不同板块的相对估值差异。

1.3 主要股指相对估值变化

• 图表8：A股主要指数PE(TTM)的对比，显示各指数之间的相对位置。
• 图表9：年初以来盈利和估值对指数涨跌幅的贡献，显示估值变化对市场走势有重要影响。

1.4 风险溢价率

• 图表10：万得全A股票风险溢价率（%），显示市场对股票的风险偏好。

A股行业估值水平

2.1 重点一级行业估值水平

• PE（TTM）：
  • 非银金融、食品饮料、家电等行业当前PE处于历史较低分位。
  • 计算机、电子等行业PE处于历史较高分位。
• PB（LF）：
  • 食品饮料、医药生物、非银等行业当前PB处于历史较低分位。
  • 电子、有色金属等行业PB处于历史较高分位。

2.2 重点行业估值水平

• 金融（银行、券商）：
  • 图表13显示银行和券商的PB(LF)处于相对低位，可能具有投资价值。
• 周期（煤炭、钢铁）：
  • 图表14显示煤炭和钢铁的PB(LF)处于较高分位，估值偏高。
• 消费（白酒、医药生物）：
  • 图表15显示白酒和医药生物PE(TTM)处于中等偏高水平。
• 消费（汽车、家电）：
  • 图表16显示汽车和家电PE(TTM)处于中等水平。
• TMT（计算机、传媒、电子、通信）：
  • 图表17、18显示TMT行业PE(TTM)处于较高分位，市场对其预期偏高。

机构重仓个股估值水平

3.1 核心资产、红利指数、科创成长等指数PE水平

• 图表19：核心资产、红利指数、科技成长等指数PE(TTM)显示，这些指数的估值处于中等或偏高水平。

3.2 核心资产、红利指数、科创成长等指数PB水平

• 图表20：显示这些指数的PB(LF)处于中等或偏低水平，反映其资产价值相对合理。

3.3 机构重仓标的组合（一、二）PE水平

• 图表21、22：机构重仓个股组合的PE(TTM)显示，部分个股估值处于历史低位，具备投资潜力。

港股市场估值水平

4.1 港股主要指数PE(TTM)比较

• 图表23：港股主要指数PE(TTM)显示，港股整体估值处于中等偏高水平。
• 图表24：恒生指数PE(TTM)处于历史中等水平。

4.2 恒生国企、恒生科技PE变化

• 图表25、26：恒生国企指数和恒生科技指数PE(TTM)显示，科技板块估值偏高，国企板块估值相对稳定。

4.3 港股行业指数PE比较

• 图表27：港股行业指数PE(TTM)显示，不同行业的估值差异较大。
• 图表28：港股行业指数PB(LF)显示，部分行业PB处于历史较低分位，可能被低估。

4.4 重点港股估值一览

• 图表33：重点港股PE(TTM)显示，部分个股估值处于历史低位，值得关注。

美股市场估值水平

5.1 美股主要指数PE(TTM)比较

• 图表29：美股主要指数PE(TTM)显示，美股整体估值处于中等水平。
• 图表30、31、32：标普500、纳斯达克、道琼斯工业指数PE(TTM)均处于历史中等偏高水平，反映市场对成长股的偏好。

中概股与中美银行股估值比较

6.1 中概股估值（PS）

• 图表33：中概股PS（市销率）显示，部分中概股估值处于历史低位，具备吸引力。

6.2 中美银行股PB比较

• 图表34：中美银行股PB(LF)比较显示，中国银行股PB相对较低，美国银行股PB相对较高。

风险提示

• 政策效果不及预期：可能影响市场估值。
• 企业盈利不及预期：可能导致估值下行。
• 海外黑天鹅事件：包括政治风险、主权评级下调等。
• 市场波动过大：可能带来短期风险。

分析师承诺与评级说明

• 分析师承诺：报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，力求客观公正。
• 评级说明：
  • 公司评级：以报告发布日后6个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出。
  • 行业评级：以报告发布日后6个月内行业指数涨跌幅为基准，分为推荐、中性、回避。

华西证券研究所信息

• 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层
• 网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html

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