20260621-国盛证券有限责任公司-食品饮料端午消费点评_结构分化延续_自下而上布局_3页_4mb

食品饮料行业端午消费点评总结

核心内容

2026年端午节期间，食品饮料行业整体呈现结构性分化趋势，消费市场在出行、文旅、服务等板块表现积极，同时渠道结构持续演变。白酒、大众品、啤酒饮料等子板块均体现出不同层次的投资机会，整体市场情绪与基本面逐步回暖。

主要观点

白酒板块

• 动销趋势：端午节白酒线下动销相对平淡，但线上销售表现积极，整体呈现弱复苏态势。
• 价盘稳定：茅台批价保持坚挺，头部品牌在价格和销量上均占优，行业整体价格体系趋于稳定。
• 结构性分化：头部品牌如茅台、五粮液、国台等表现突出，部分中腰部品牌如迎驾贡酒、山西汾酒、古井贡酒等在供给出清和市场份额提升方面具有潜力。
• 投资建议：当前白酒板块估值处于历史底部，具备较高性价比。建议自下而上布局，优先关注茅台、五粮液、迎驾贡酒等，同时关注山西汾酒、泸州老窖、今世缘等具备成长潜力的标的。

大众品板块

• 粽子消费创新：端午粽子口味丰富、购买渠道多元，线上订单量显著增长，其中健康粽、地方特色粽表现突出。
• 乳制品结构复苏：618大促期间乳制品延续高促销力度，低温液奶表现优于常温奶，结构升级趋势明显。
• 零食与饮料趋势：
  • 零食板块：新鲜零食业态创新正向催化，量贩渠道龙头势能延续，重点推荐呜呜很忙、万辰集团、盐津铺子等。
  • 饮料板块：新品不断推出，如林线上“冰能量”能量饮料，主打减糖与能量补充。同时，品牌积极卡位餐饮、冰柜、量贩等渠道，但面临PET原材料价格上涨压力，建议关注具备大单品增长潜力的企业。

啤酒与饮料板块

• 啤酒消费改善：青岛啤酒与肖战续约，品牌势能提升。预计26Q2啤酒消费场景有望改善，建议优选燕京啤酒、珠江啤酒等大单品贡献强的企业，稳健配置重庆啤酒、华润啤酒、青岛啤酒等。
• 饮料行业竞争：新品迭出，品牌积极布局多渠道，但成本压力上升，需关注具备成本控制能力和增长潜力的企业。

关键信息

市场表现

• 端午出行：2026年端午假期前两日（6月19日至20日）全社会跨区域人员流动量预计达4.4亿人次，同比增长1.4%。
• 文旅结构亮眼：中青年用户成为主力，短途游、民俗游、龙舟IP带动周边文旅市场增长，广州、深圳地区机票预订量同比增长超10%。
• 即时零售增长：淘宝闪购数据显示，端午期间“粽子礼盒”搜索热度大幅攀升，食品饮料、雨具、骑行用品、潮玩服饰等品类订单量快速增长。

投资策略

• 白酒：重点推荐贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒等，关注山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖等。
• 大众品：推荐安井食品、海天味业、宝立食品、燕京啤酒、新乳业、伊利股份等，关注重庆啤酒、华润啤酒、青岛啤酒等。
• 啤酒饮料：推荐燕京啤酒、珠江啤酒，稳健配置重庆啤酒、华润啤酒、青岛啤酒等。
• 饮料：推荐具备大单品增长潜力的企业，关注成本控制能力。

风险提示

• 原材料成本超预期上涨
• 消费力及消费场景复苏不及预期
• 行业竞争加剧

重点观察

• 旺季动销修复情况
• 中长期基本面改善趋势
• 龙头企业配置价值凸显

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅>15%）、增持（涨幅5%~15%）、持有（涨幅-5%~5%）、减持（跌幅>5%）
• 行业评级：增持（涨幅>10%）、中性（涨幅-10%~10%）、减持（跌幅>10%）

分析师信息

• 李梓语
  执业证书编号：S0680524120001
  邮箱：liziyu1@gszq.com

• 黄越
  执业证书编号：S0680525050002
  邮箱：huangyue1@gszq.com

• 王玲瑶
  执业证书编号：S0680524060005
  邮箱：wanglingyao@gszq.com

• 李依琳
  执业证书编号：S0680524080001
  邮箱：liyilin@gszq.com

• 研究助理：吴林轩
  执业证书编号：S0680124070006
  邮箱：wulinxuan@gszq.com

行业走势（图表）

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