20260828-国泰海通-从31个省市23条赛道看国内科技投融资_温差_区域科技发展之省市篇_一_38页_8mb

国内科技投融资“温差”分析总结

核心内容

本报告系统分析了2021年至2026年上半年全国31个省市及四大增长极的科技领域直接融资情况，揭示了区域科技融资的规模、强度、结构、活跃度及所处阶段。报告指出，东部省市仍主导科技融资，但中西部地区正加速追赶，融资结构和活跃度呈现区域差异和赛道分化。

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主要观点

1. 科技直接融资规模持续增长

• 2021年至2026年上半年，全国31个省市科技直接融资规模从2.07万亿元增长至2.62万亿元，年复合增速达26.4%。
• 东部地区仍占主导地位，2025年占比达63.1%，但较2021年下降7.1个百分点。
• 中西部地区增速显著，2022-2025年复合增速分别为14.27%和49.40%，其中西部增速是东部的4.29倍。

2. 科技融资强度呈现四大梯队格局

• 2025年全国科技融资强度均值为1.48%，标准差达1.23%。
• 北京（5.80%）和重庆（3.87%）处于第一梯队，上海（2.99%）、江苏（2.83%）、浙江（2.76%）、江西（2.37%）、安徽（2.19%）、陕西（2.13%）处于第二梯队。
• 东北地区融资强度最低，均值仅0.38%，远低于全国均值。
• 西藏、吉林、内蒙古在2026年上半年位次大幅提升，但多为项目驱动型融资，可持续性待观察。

3. 融资结构差异显著

• 东部核心省市以股权投资为主导，如上海股权融资占比达81.8%。
• 制造业大省如山东、河北则以公司债为主导，占比超90%。
• 中西部省市普遍以公司债为主，股权投资占比低，融资结构偏向债权融资。
• 部分中西部省市因科技企业基数小，股权融资占比异常高，需谨慎解读。

4. 赛道融资活跃度差异明显

• 核心赛道：人工智能上游（京沪均超200%）、集成电路中游（京、长三角、川渝均超100%）、智能制造下游、生物医药中游等赛道融资集中。
• 冷门赛道：精细化工全链、新材料全链、新型储能上游、智能网联新能源汽车中下游、氢能下游等赛道融资活跃度普遍不足15%。
• 局部亮点：广东新型储能上游（20%）、浙江新材料上游（17%）、智能制造上中游（均超21%）、北京智能网联新能源汽车中游（52%）表现出一定优势。

5. 区域融资模式差异

• 长三角：以“雨林生态”模式为主，各省市竞合并存，形成全产业链渗透。
• 京津冀：以“创新策源”模式为主，北京主导，天津、河北各有亮点。
• 粤港澳大湾区（广东）：以“场景驱动”模式为主，资本集中于下游应用，依托庞大终端市场实现快速转化。
• 川渝地区：以“精准聚焦”模式为主，四川与重庆各有侧重，但整体融资活跃度较低。

6. 科技融资热度核心因素

• 创新资源禀赋
• 金融基础设施
• 产业结构
• 地方支持政策

7. 风险提示

• 报告基于测算假设和统计口径，存在一定的偏差风险。
• 宏观环境变化、资本市场不确定性、政策调整等多重因素可能影响实际融资规模。

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关键信息

1. 区域融资规模与结构

区域	2025年融资规模占比	2022-2025年复合增速
东部	63.1%	8.53%
中部	19.9%	14.27%
西部	16.6%	49.40%
东北	0.4%	无显著增长

2. 融资强度与活跃度

区域	2025年融资强度	主要融资领域
北京	5.80%	人工智能、集成电路、生物医药
重庆	3.87%	智能网联新能源汽车、新材料
上海	2.99%	集成电路、生物医药、人工智能
江苏	2.83%	新能源、智能制造、人工智能
浙江	2.76%	新能源、智能制造、人工智能

3. 四大增长极融资模式

增长极	融资模式	主要特征
长三角	“雨林生态”	各省市竞合并存，全产业链渗透
粤港澳	“场景驱动”	资本集中于下游应用，终端市场带动转化
京津冀	“创新策源”	北京主导，津冀承接有限
川渝	“精准聚焦”	川渝分化明显，局部亮点突出

4. 赛道融资活跃度

赛道	融资活跃度（%）	主要活跃省市
人工智能上游	>200%	北京、上海、浙江、江苏、安徽
集成电路中游	100%-150%	上海、浙江、江苏、安徽、四川、重庆
生物医药中游	55%	上海、北京、江苏、浙江、广东
智能制造下游	>100%	北京、江苏、浙江、安徽、山东、四川、河南
新型储能上游	20%	广东
智能网联新能源汽车中游	52%	北京
低空经济下游	115%	广东

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结构分析

1. 区域融资规模

• 东部地区占据主导，但中西部追赶加速。
• 2025年，前五大省市合计融资规模占全国52.6%，前十省市占77.3%。

2. 融资强度

• 北京、重庆处于第一梯队，上海、江苏、浙江、江西、安徽、陕西处于第二梯队。
• 东北地区融资强度最低，中西部地区融资强度提升明显。

3. 融资结构

• 东部核心省市以股权投资为主，制造业大省以公司债为主。
• 中西部以公司债为主，股权投资占比低。
• 部分中西部省市因企业基数小，股权融资占比异常高，需剔除极端值判断趋势。

4. 赛道活跃度

• 核心赛道如人工智能、集成电路、生物医药、智能制造等融资活跃度高。
• 冷门赛道如精细化工、新材料、新型储能上游等融资活跃度低。
• 广东、浙江、北京等省市在部分赛道形成局部亮点。

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区域特征

1. 东部地区

• 北京、江苏、上海、浙江、山东等省市处于领先地位。
• 以“科技—产业—金融”良性循环为主，科技企业存量与融资强度双高。

2. 中西部地区

• 融资强度提升显著，但融资规模仍较小。
• 资金多集中在特定赛道，如集成电路、智能网联新能源汽车等。
• 依赖财政支持和银行信贷，市场化融资工具使用较少。

3. 东北地区

• 融资强度最低，科技企业数量和融资活跃度均不足。
• 企业基数大但资本渗透率低，需政策引导和资源帮扶。

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赛道与区域协同

• 京津冀地区提出“六链五群”产业链协同战略，推动生物医药、智能网联新能源汽车、机器人等产业链分工。
• 长三角地区形成“雨林生态”，各省市竞合并存，全产业链活跃。
• 粤港澳大湾区（广东）以场景驱动为主，资本集中于下游应用。
• 川渝地区以“精准聚焦”模式为主，四川在核医疗、人工智能、智能制造等领域表现突出。

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总结

• 科技融资规模：全国科技直接融资持续增长，东部地区仍占主导，但中西部追赶明显。
• 融资强度：区域分化显著，北京和重庆领先，中西部提升较快。
• 融资结构：东部以股权投资为主，中西部以公司债为主，部分中西部省市因企业基数小，股权融资占比异常。
• 赛道活跃度：核心赛道如人工智能、集成电路、生物医药、智能制造等融资活跃，冷门赛道如精细化工、新材料等融资热度低。
• 区域融资模式：长三角呈“雨林生态”，京津冀呈“创新策源”，粤港澳大湾区呈“场景驱动”，川渝呈“精准聚焦”。
• 区域协同：京津冀推动产业链协同，长三角形成全链渗透，广东依赖终端市场实现商业转化，川渝在局部赛道形成突破。

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风险与展望

• 报告基于测算假设，存在一定的偏差风险。
• 中西部部分省市融资多为项目驱动，可持续性需观察。
• 未来需通过持续的科技金融创新和营商环境优化，提升中西部科技企业的资本获取能力。