20260618-光大期货-有色商品日报_12页_955kb

有色商品日报（2026年6月18日）总结

核心内容概览

本日报主要分析了铜、铝、镍、铅、锌、锡等有色商品的市场行情、库存变化及升贴水情况，同时关注宏观政策与地缘政治对市场的潜在影响。

---

主要观点与关键信息

1. 铜市场分析

• 价格与市场反应：

  • 隔夜内外铜价震荡偏强，国内现货精炼铜进口窗口关闭。
  • 美联储利率决议符合市场预期，但沃什首秀偏鹰派，显示政策倾向尚未完全转向宽松。
  • 美伊签署谅解备忘录，市场反应平淡，中东地缘溢价波动衰减。

• 库存情况：

  • LME铜库存增加525吨至357,525吨，COMEX库存下降197吨至590,052吨，SHFE铜仓单下降8,320吨至88,114吨。
  • 6月30日美国铜关税评估报告提交期限临近，贸易商囤货意愿增强，COMEX高库存和跨市价差支撑外盘价格。

• 基本面：

  • 国内逐步进入消费淡季，基本面支撑减弱。
  • 建议以区间震荡策略应对，等待宏观风险释放。

---

2. 铝市场分析

• 价格与市场走势：

  • 氧化铝震荡偏强，AO2609收于2,922元/吨，涨幅0.52%。
  • 铝价震荡偏强，LME收于3,410美元/吨，涨幅0.65%；AL2607收于23,940元/吨，涨幅0.21%。
  • 铝合金震荡偏强，AD2608收于23,370元/吨，涨幅0.17%。

• 库存与加工费：

  • LME库存减少1,475吨至316,525吨，上期所仓单下降4,891吨至488,273吨。
  • 氧化铝库存近三周增加近30万吨，电解铝厂补库节奏低于氧化铝和进口流入速度。
  • 铝锭现货贴水扩至80元/吨，佛山A00报价回落至23,790元/吨，对无锡A00报贴水20元/吨。

• 市场影响因素：

  • 市场传言几内亚矿业部将公布铝土矿配额文件。
  • 山西厂家因环保管控面临限产压力。
  • 6月美联储议息会议可能对铝市场产生影响。

---

3. 镍市场分析

• 价格与市场走势：

  • LME镍涨0.72%至18,085美元/吨，沪镍涨0.6%至136,620元/吨。
  • LME库存增加528吨至276,402吨，SHFE仓单增加53吨至93,416吨。

• 升贴水与加工费：

  • LME0-3月升贴水维持负数，进口镍升贴水维持-300元/吨。
  • 镍铁和镍矿供给端有所收窄，印尼某矿山进入维护阶段，HPM政策调整导致部分项目降负荷运行。
  • 不锈钢耗镍小幅下降，三元材料环比持平。

• 库存与需求：

  • 一级镍库存压力持续增加。
  • 需关注印尼配额及宏观政策变化。

---

4. 铅市场分析

• 价格与市场走势：

  • 平均价1#铅为16,430元/吨，涨幅180元/吨。
  • 1#铅锭升贴水为-145元/吨，环比下降10元/吨。
  • 沪铅连1-连二报-30元/吨，与前日持平。

• 库存与加工费：

  • LME库存减少25吨至303,650吨，上期所仓单下降49吨至63,030吨。
  • 社会库存周度增加3,023吨至65,185吨。
  • 3-cash升贴水为-7.2元/吨，CIF提单为125.00美元/吨，活跃合约进口盈亏为-3718元/吨。

---

5. 锌市场分析

• 价格与市场走势：

  • 主力结算价为24,675元/吨，跌幅0.3%。
  • LME锌价为2,505.5美元/吨，涨幅0.05%。
  • 沪伦比为9.85，与前日持平。

• 库存与加工费：

  • 上期所锌库存周度增加793吨至6,268吨。
  • LME锌库存减少2,175吨至122,375吨。
  • 国内现货升贴水平均为-50元/吨，进口升贴水平均为-80元/吨。
  • 活跃合约进口盈亏为0元/吨。

---

6. 锡市场分析

• 价格与市场走势：

  • 主力结算价为422,920元/吨，跌幅0.2%。
  • LME锡价为27,540美元/吨，跌幅2.1%。
  • 沪伦比为15.36，与前日相比略有上升。

• 库存与价差：

  • 上期所锡库存周度下降2,287吨至10,071吨。
  • LME锡库存为9,025吨，环比增加315吨。
  • 近-远月价差为-590元/吨，环比增加100元/吨。
  • 国内现货升贴水平均为-50元/吨。

---

图表分析

3.1 现货升贴水

• 铜：现货升贴水震荡偏强，近期维持在0元/吨。
• 铝：现货升贴水震荡偏强，近期维持在-49.65元/吨。
• 镍：现货升贴水震荡偏弱，近期维持在-228元/吨。
• 锌：现货升贴水震荡偏弱，近期维持在-50元/吨。
• 铅：现货升贴水震荡偏弱，近期维持在-35元/吨。
• 锡：现货升贴水震荡偏弱，近期维持在-50元/吨。

3.2 SHFE 近远月价差

• 铜：近远月价差为-585元/吨，显示市场处于震荡状态。
• 铝：近远月价差为-4,891元/吨，显示市场处于震荡蓄势状态。
• 镍：近远月价差为-253元/吨，显示市场震荡。
• 锌：近远月价差为-50元/吨，显示市场震荡。
• 铅：近远月价差为-50元/吨，显示市场震荡。
• 锡：近远月价差为-590元/吨，显示市场震荡。

---

结论

整体来看，各品种价格均呈现震荡偏强或偏弱态势，主要受宏观政策、地缘政治、库存变化及供需关系影响。建议投资者关注宏观政策动向及库存释放情况，以区间震荡策略应对，等待市场进一步明朗。