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中原证券晨会聚焦报告（2023年04月24日）

报告概述

• 当前市场呈现震荡态势，经济复苏基础尚不稳固
• 科技板块领涨，但估值处于近三年中位数以下水平
• 留意中美关系与通胀政策变化对市场的潜在影响

市场表现

A股主要指数（4月23日数据）：

H股、国际股市：

• 恒生指数上涨27.01%（触及20,818点）
• 道琼斯工业指数涨0.77%，标普500涨0.45%，纳斯达克涨1.53%

财经要闻摘要

1. 国家外汇局强化中小微企业汇率避险支持，推动政银企合作。
2. 商务部强调服务外包增长强劲，一季度执行额同比增244%。
3. 商务部将扩大中法双边经贸合作，促进贸易投资增长。
4. 上海加强房地产市场监管，遏制价格虚高。
5. 国家统计局公布人均可支配收入排名：上海、北京、浙江领跑一季度。
6. 美国拟成立人工智能审查工作组，关注科技政策变化。
7. 美联储官员暗示继续加息且需长期维持高利率。

宏观策略观点

经济与市场展望：

• 一季度GDP增长4.5%，消费表现优于投资，青年就业压力仍存
• 市场维持震荡，投资者建议保持5成以下仓位
• 关注防御性板块（黄金、央企、银行）与成长潜力科技领域

分析师点评：

张刚（2023-04-21）：

【市场分析】科技股调整拖累A股，创业板市盈率处低位，建议维持震荡仓位、把握技术转型机遇，重点关注半导体、通信设备、消费电子。

邓淑斌（2023-04-20）：

【宏观专题】建议“修生养息”，拥抱科技。短期防御性板块收益更具确定性。

行业与公司动态

电力行业

• 用电量同比增59%，电力消费加快复苏，火电盈利待回暖。

券商板块

• 3月指数下跌2.54%，融资规模回升，行业盈利能力环比改善。

新能源汽车

• 比亚迪、奇瑞3月销量大幅增长，新能源车渗透率达26.6%，渗透率加速上升。

优质公司评级变动

• 科净源、寒武纪、澜起科技等AI相关半导体公司获增持评级
• 青岛啤酒、安井食品等消费板块获“推荐”评级

短期市场建议

• 低估值防御方向：黄金、创新药、银行、央企改革领域
• 成长赛道：AI主线、国产替代、半导体产业链（瑞芯微、富瀚微）

特别风险提示

• 国际关系摩擦风险
• 中美货币政策走向变化
• 科技产业升级不及预期

注：以上内容为中原证券股份有限公司于2023年4月24日发布报告核心摘要，仅反映当前观点。市场存在不确定性，投资需谨慎。